Инвестиционный портфель Уоррена Баффета

Как уже было сказано, стратегия Уоррена, казалось бы, противоречит здравому смыслу. Он ведет себя на рынке совсем не так, как все остальные: когда все продают, он покупает. Когда все с восторгом встречают приход на рынок быков, он накапливает деньги за счет продажи акций, а когда бразды правления берут медведи, у него оказывается достаточно средств для покупок.

На медвежьем рынке или в периоды биржевой паники Уоррен пользуется превосходным знанием бизнеса и выбирает для покупки акции лучших компаний, обладающих долгосрочными конкурентными преимуществами.

Если следовать инвестиционной стратегии Уоррена, то надо спешить на рынок, когда все бегут оттуда, накапливать денежные резервы, когда все покупают акции, и обращать первоочередное внимание не на состояние биржи в целом, а на цену акций конкретных компаний. Все это возможно только при условии, если мы знаем, ЧТО покупать и КОГДА покупать.

Эта книга рассказывает о том, ЧТО покупать. При этом мы немного хитрим, потому что основное внимание уделяется тем компаниям, в которых Уоррен уже установил наличие долгосрочных конкурентных преимуществ и акции которых находятся в его инвестиционном портфеле. Мы поговорим о характеристиках различных компаний и покажем вам, как осуществляется процесс их оценки на базе текущей рыночной стоимости. Используя эту информацию, вы сможете сами определять, насколько привлекательна в инвестиционном плане та или иная компания. Начнем с малоизвестного факта, что Уоррену нравятся старые компании.

Глава 2 Уоррен любит старые компании

Главное, что я ищу в компании, – это долгосрочные конкурентные преимущества и работа в стабильной отрасли.

Мне нужны компании, о которых я могу составить себе представление, как они будут выглядеть через десять или пятнадцать лет. Взять хотя бы жевательную резинку «Wrigley». Не думаю, что интернет может изменить привычку человека что-то жевать.

Уоррен Баффет

Уоррен всегда говорит: «Предсказуемая продукция означает предсказуемые прибыли». В свою очередь, предсказуемые прибыли позволяют ему легко определить, имеет ли компания долгосрочные конкурентные преимущества. Первым делом он смотрит, как давно она производит свой продукт или оказывает услуги. Если один и тот же бренд производится более пятидесяти лет, это явно свидетельствует о наличии долгосрочных конкурентных преимуществ.

Если взглянуть на список компаний, акциями которых владеет Уоррен, то среди них можно найти очень старые, производящие один и тот же продукт на протяжении многих десятилетий. Например, знаменитое печенье «Oreo» фирмы «Kraft» находится на рынке уже с 1912 года, сама же фирма существует с 1903 года. Вторая по величине страховая компания мира «Swiss Re» была основана в 1863 году, а «Munich Re» – в 1880. «American Express», которая уже давно принадлежит к числу фаворитов Баффета, зародилась вНью-Йорке в 1850 году, а любимый банк Уоррена «Wells Fargo» был основан в 1852 году. «Coca-Cola» впервые приступила к выпуску своей продукцию в 1886 году, продажи мыла компании «Procter & Gamble» начались в 1837 году, а «Johnson & Johnson» первые комплекты спецодежды для хирургов представила на рынке в 1887 году. Фармацевтический гигант «GlaxoSmithKline» возник в результате слияния «GlaxoWellcome», основанной в 1880 году, и «SmithKline Beecham», открывшей свою первую аптеку в 1830 году. «Wal-Mart» и «Costco» относятся к числу самых молодых компаний в инвестиционном портфеле Уоррена. Они были основаны в 1962 и 1983 годах.

Почему возраст компании так важен для Уоррена? Потому что он напрямую связан с ее продуктами и услугами. Взять, к примеру, кока-колу. Этот напиток производится почти в неизменном виде уже более ста лет. У компании нет необходимости тратить большие деньги на научно-исследовательские работы. Ей надо только менять оборудование по мере его износа. Это значит, что компания извлекает из своих производственных мощностей максимум экономической выгоды.