Ипотека и уравнения

Рассмотрим пример с вложением в размере I = 1000 000 евро в оборудование, срок службы которого составляет 10 лет. Жизненный цикл проекта равен десяти годам, считая с нулевого года, в котором осуществляется инвестирование. Прогнозный годовой доход на следующие 10 лет приведен в таблице.

Инвестор хочет знать, достаточно ли этих доходов для того, чтобы окупить вложенные средства и получить определенную прибыль, при условии что прогнозный уровень инфляции составит 5 %. По формуле ЧДД имеем:

a₀ + I

ЧДД = — a₀ + a₁∙(1 + r)^-1 + a₂∙(1 + r)^-2 +… + a_n∙(1 + r)^-n =

= -1000 000 + 15 000(1,50)^-1 +16 000(1,50)^-2 + 120 000(1,50)^-3 + 150 000(1,50)^-4 + 80 000(1,50)^-5 + 1 50 000(1,50)^-6 + 170 000(1,50)^-7 + 180 000(1,50)^-8 + 125 000(1,50)^-9 + 250 000(1,50)^-10 = -92 820,20 евро.

Проведя расчеты, получим для потока доходов приведенные значения, сумма которых будет равной —92 820,20. Это означает, что при данном потоке доходов инвестор не сможет окупить вложенные средства и, более того, потеряет 92 820,20 евро.

Еще одним показателем, используемым для оценки окупаемости инвестиций, является внутренняя норма доходности. Это процентная ставка доходности, при которой инвестор сможет полностью окупить вложенные средства, то есть чистый дисконтированный доход от проекта будет равен нулю, а при превышении этой минимальной ставки доходности вложение средств будет выгодным. Как правило, внутренняя норма доходности проекта сравнивается с процентной ставкой или ценой денег. Если внутренняя норма доходности меньше базовой процентной ставки, реализация инвестиционного проекта не рекомендуется. Внутренняя норма доходности (ВНД) рассчитывается для ЧДД = 0, то есть:

ЧДД = — a₀ + a₁∙(1 + r)^-1 + a₂∙(1 + r)^-2 +… + a_n∙(1 + r)^-n= 0

где а₀ = I — величина начальных вложений. Суть задачи заключается в том, чтобы найти неизвестную r, которая в этом случае будет внутренней нормой доходности.

В нашем примере значение г, при котором выполняется условие ЧДД = 0 для данных, приведенных в таблице, составляет г = 3,45 % (этот результат можно получить с помощью специальных инструментов, электронных таблиц или вручную, последовательно выполнив все необходимые расчеты).

Как рассчитываются зарплаты

Зарплаты зависят от соотношения предложения (со стороны рабочей силы) и спроса (со стороны компаний) на рынке труда. В разные годы были созданы различные теории, описывающие механизмы регулирования зарплат. Экономисты классической школы считали, что для выплаты заработной платы рабочим предназначается часть накопленного капитала, называемая зарплатным фондом. Величина зарплаты является частным от деления зарплатного фонда на число рабочих часов. Вопрос заключался в том, чтобы определить величину накопленного капитала и его часть, предназначенную не для расходов на оборудование, недвижимость и сырье, а на выплату зарплат.

Уровень покупательной способности заработной платы в соответствии с теориями Мальтуса стремится к уровню выживания, так как рост населения значительно опережает темпы производства продуктов питания. Этот закон позднее получил название «железный закон заработной платы». Адам Смит также был сторонником этой теории, однако признавал, что зарплаты могут расти, если увеличивается накопленный капитал, направленный на их выплату, чем объясняется разница в заработной плате в богатых и бедных странах.

Уровень зарплат зависит от величины доступного капитала, а также текущего уровня технологий.

Для разных участников рынка труда ситуация неравновесна. С одной стороны находятся предприятия, которые диктуют условия: во-первых, они располагают огромными экономическими ресурсами (капиталом), во-вторых, капитал сконцентрирован в немногочисленных крупных компаниях. С другой стороны находятся рабочие, которым необходимо выжить. Их позиция очевидно слабее, и они полностью зависят от спроса, предъявляемого крупными компаниями.

* * *