В кабинет вошли по 3 представителя от партий социал-демократической, аграрной и народной, 2 представителя — от народно-социалистической и 1 — от национально-демократической. Его образование было встречено Национальным собранием благожелательно, так как программа правительства предусматривала проведение ряда демократических мероприятий в области экономической, внутренней и национальной политики. Осуществлению этой программы препятствовал, однако, ряд обстоятельств, в том числе сопротивление «пятёрки» и некоторых членов правительства демократическим мероприятиям. Премьер в значительной мере сосредоточил свою деятельность на внешнеполитических вопросах, и с этим было связано усиление в кабинете роли реакционных министров, близких к пятёрке. Правительство продолжило и усилило регламентацию производства и торговли. Осенью 1921 г. была введена государственная монополия ещё на ряд промышленных и сельскохозяйственных товаров. Было проведено дальнейшее укрепление курса кроны путём выкупа и изъятия из обращения части кредитных билетов. Чехословакия обратилась к внешним займам (у Англии в январе 1922). Были увеличены некоторые налоги (на сахар, соль, спички, табак, пиво). Проведением этих мероприятий правительству Бенеша удалось добиться известных успехов в деле укрепления отечественной экономики и сократить дефицит с 4, 9 млрд. крон в 1919 г. до 0, 9 млрд. в 1922 г. Но эти успехи не привели к улучшению экономического положения пролетариата и крестьянства, на которых в первую очередь отразились последствия европейского экономического кризиса 1920–1921 гг., приведшего к резкому сокращению экспорта промышленных товаров, к росту цен на предметы первой необходимости, к прекращению работы на ряде предприятий и к значительному увеличению количества безработных (с 60–70 тыс. в конце 1921 г. до 441 тыс. к январю 1923 г.). Правительство стремилось переложить тяжесть кризиса на плечи трудящихся. Вместе с тем чешский капитал усилил наступление на немецкую и словацкую промышленность. Более сильная немецкая промышленность имела возможность сопротивляться этому наступлению, но слабая промышленность Словакии не выдержала борьбы и оказалась вынужденной сократить производство на 70–75 %. Вызванное всеми этими обстоятельствами дальнейшее ухудшение экономического положения пролетариата сопровождалось новой волной забастовок (стачка 150 тыс. горнорабочих 2–15 февраля 1922 г., массовые стачки химиков, текстильщиков, машиностроителей летом 1922 г.). Компартия перешла к активной оппозиции правительству. Неудовлетворённые в своих претензиях нацменьшинства возвратились к тактике обструкций в Национальном собрании. Это свидетельствовало о том, что правительство буржуазного чехословацкого государства, руководимое неконституционной «пятёркой», не могло уже в своих практических мероприятиях отклониться от определившейся ещё в период первых министерств политики, направленной к укреплению господства в стране чешского капитала и осуществлявшейся в интересах буржуазии города и деревни.
Вместе с тем деятельность кабинета Бенеша характеризовалась рядом успехов в области внешней политики. Господствующая в правительстве реакционная клика, руководимая аграриями, национал-демократами и некоторыми другими членами «пятёрки», была тесно связана с империалистическими кругами Антанты. Она стремилась подчинить внешнюю политику республики интересам этих кругов и превратить Чехословакию в плацдарм антисоветской политики. Но бессменным руководителем министерства иностранных дел с момента образования Чехословацкой республики до избрания в 1935 г. на пост президента оставался Эдуард Бенеш. Его внешнеполитическая позиция в значительной степени отличалась от антидемократической и антисоветской позиции главарей «пятёрки» и характеризовалась уже с начала 20-х годов правильным пониманием роли и значения Советской России как важнейшего фактора мира и безопасности в Европе и стремлением к установлению с ней сотрудничества и нормальных отношений при сохранении тесного союза с Францией. В связи с ожесточённой борьбой аграриев, национал-демократов и других против такой позиции и в связи с весьма сильным давлением на чехословацкую внешнюю политику извне, Бенешу далеко не всегда удавалось проводить свою точку зрения. Но, несмотря на то, что официальная политика Чехословакии вплоть до прихода Германии к власти Гитлера оставалась по отношению к Советскому Союзу в общем враждебной, необходимо всё же отметить, что антисоветский характер этой политики был Бенешем в известной мере смягчён.