Как инвестировать, если в кармане меньше миллиона

Инвестиции по форме оформления делятся на два типа — договорные отношения и ценные бумаги. К договорным отношениям относят: учредительные и депозитные договоры, договоры займа, аренды, долевого участия в строительстве и так далее. К ценным бумагам относят: акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, депозитарные расписки, паи паевых инвестиционных фондов, паи ETF фондов и другие.

Инвестиции также подразделяются на долговые и долевые. Долговые дают право на возврат своих средств в оговоренный срок и на вознаграждение за их использование в определенном размере, доходность к концу срока известна заранее. К ним относят: облигации, векселя, депозитарные сертификаты, банковские депозиты. Долевые инвестиции дают право на получение части прибыли, на часть имущества при ликвидации компании, а иногда еще право на участие в управлении компанией. Как правило, эти инвестиции бессрочные, а доходность по ним заранее не оговорена — инвестор принимает на себя все риски по доходности. К долевым инвестициям относят: акции, паи паевых инвестиционных фондов, паи ETF фондов, сертификаты ОФБУ, доли в бизнесе.

Не пугайтесь, вам не придется разбираться во всех этих инструментах и аббревиатурах. Большая часть из них не войдет в наш будущий портфель, а те, что войдут, станут вам близкими и понятными после прочтения ближайших глав. К концу книги вы станете разбираться в портфельных инвестициях лучше большинства сотрудников инвестиционных компаний.

Перейдем к техническим моментам. Очень важно правильно оценивать графики активов на длительном интервале времени. Существуют две временные шкалы — линейная и логарифмическая. К линейной все привыкли, тут значения по всем осям располагаются согласно их числовому значению, и мы получаем линейный график.

Но такие графики неудобны для анализа рынка на большом временном отрезке, так как не отображают реальную картину изменения стоимости цены в процентах на текущий момент. На рынке действует сложный процент, и логарифмическая шкала позволяет отобразить его в виде прямой линии на графике. Таким образом, мы получаем реальную картину роста актива.

Вот пример с индексом Доу-Джонса. На линейной шкале Великая депрессия практически не видна, хотя в реальности падение составило 89,2 % — это самое значительное падение американского фондового рынка в истории. Посмотрите на логарифмический график, там это падение отражено в корректном для инвесторов масштабе. А теперь сравните кризис 2008 года на линейном графике и на логарифмическом.

Эти примеры наглядно показывают преимущество логарифмического графика для инвестора при анализе доходности актива на разных временных отрезках. Поэтому мы всегда будем стараться использовать логарифмические графики, чтобы достоверно оценивать доходность и размеры просадок.

На картинке ниже представлен график роста американского рынка в логарифмическом масштабе, на котором указаны основные исторические и экономически события. Оцените степень влияния различных факторов на экономику, а также проследите основные экономические циклы взлетов и падений рынка или застоя рынка, как в 1970-е годы.

При инвестициях на длительные временные интервалы важно учитывать инфляцию. Если актив показывает результаты хуже инфляции, то такой инструмент вообще не стоит использовать в портфеле. А любые денежные активы, будь то в рублях, долларах или евро, всегда подвержены инфляции и обесцениваются со временем.

Это значит, что хранить валютные сбережения под подушкой крайне неэффективно. Даже если у вас были доллары в 2014 году и вы получили большую, как вам кажется, прибыль за счет падения рубля, то с точки зрения международного инвестора вы все равно получили убыток на размер инфляции доллара США. Поэтому все денежные активы должны храниться на банковских депозитах или векселях, чтобы покрывать инфляцию.

Мы с вами составим портфель именно международного инвестора и будем ориентироваться на прибыль вне зависимости от страны проживания.

Среднее историческое значение инфляции — 3 % годовых. Сейчас инфляция обычно не превышает 2 %, но были периоды в американской экономике, когда она была выше 10 %. Например, в 70-е годы XX века инфляция в среднем составляла 7,4 %, а в начале 80-х даже поднималась до 15 % годовых. Так что на сравнительно небольшом по историческим меркам интервале значение инфляции сильно менялась даже в США.

Познакомлю вас с переводом традиционных активов. Treasury Bills — это казначейские векселя, Government bonds — государственные облигации, Large Stocks — акции компаний крупной капитализации, Small Stocks — акции компаний малой капитализации.

А вот во что мог бы превратиться 1 доллар, вложенный в 1926 году. Данные расчета до 2011 года. Лучше всего себя показали компании малой капитализации, в абсолютном значении у них очень большой отрыв, но в процентах это всего 12,1 % в год.