Как все испортить и разорить бизнес. 13 мифов об управлении бизнесом в России

При вычислении величины рабочего капитала важно использовать действительно высокооборотные активы. Например, «плохую» дебиторскую задолженность сложно назвать ликвидным активом. Если клиент не платит давно, наивно ожидать от него поступления средств в ближайшее время. Это же справедливо и в отношении товарных запасов, давно лежащих на складах. Слабо оборачиваемые позиции нельзя считать активом. Возможно, вам и удастся обратить их в деньги в короткие сроки, но сделать это вы сможете, только уценив их. Если вы планируете так поступить, то при расчете рабочего капитала их нужно учитывать уже по уцененной стоимости.

Отрицательный рабочий капитал организации (у компании больше долгов, чем активов) обычно рассматривается как угроза банкротства, поскольку в ближайшее время компании придется потратить денежных средств больше, чем она в состоянии собрать. Однако упомянутые выше розничные сети часто живут в перманентном состоянии отрицательного рабочего капитала. Дебиторская задолженность у них равна нулю, денежные средства они не держат на счетах, а направляют на развитие, запасы у них небольшие (относительно оборотов), а вот кредиторская задолженность колоссальная. Но это никого не беспокоит, поскольку всех участников процесса (сами сети, поставщиков, покупателей) такая ситуация устраивает.

Ситуация отрицательного рабочего капитала возникает тогда, когда вам нужно платить за купленное сырье или товар значительно позже, чем вы получаете деньги за его продажу. Например, если поставщик дает вам отсрочку шестьдесят дней, а вы получаете деньги от покупателей в течение тридцати, вы успеваете дважды продать товар и дважды получить маржинальный доход, прежде чем вам придется рассчитываться с поставщиком. Это очень комфортная ситуация для ведения бизнеса. Но, к сожалению, для большинства компаний отрицательная величина рабочего капитала сигнализирует о проблеме, что в ближайшее время весьма вероятно появление кассового разрыва.

Как оборачиваемость капитала влияет на доходность бизнеса? Например, если вы вынуждены занимать деньги для пополнения оборотных средств, вы платите проценты банкам за заимствованный капитал. Но даже если вы не пользуетесь услугами банков (что вовсе не обязательно указывает на успешность бизнеса, об этом речь пойдет дальше), оптимизация оборотного цикла, повышение оборачиваемости капитала высвобождает денежные средства, которые вы можете пустить на извлечение дополнительного дохода. Вы можете начать развивать собственный бизнес, погасить часть займов или просто разместить свободные средства на депозите.

Финансисты или экономисты компании должны не только регулярно прогнозировать потребность в рабочем капитале на будущее и своевременно сигнализировать о возможных проблемах, но также и осуществлять на регулярной основе мониторинг составляющих рабочего капитала, таких как остатки на счетах, оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженностей и складских запасов. Управляют этими показателями, как правило, соответствующие топ-менеджеры, но финансовая служба компании должна внимательно следить за ними, устанавливать целевые значения (исходя из специфики деятельности компании) и своевременно сообщать высшему руководству о возникших отклонениях.

Динамика выручки

Колебания выручки могут многое сказать о состоянии компании. Особенно если вы ясно понимаете, какой вклад в рост выручки внесла инфляция и насколько бизнес прирос в выручке за счет эффективной работы. В одной из компаний, где я работал, финансисты четко разделяли прирост оборота за счет роста цен, открытия новых точек (это было сетевое предприятие общественного питания) и повышения эффективности. В результате стало очевидно, что, несмотря на видимый рост рублевых продаж, эффективность коммерческой работы снижается, – очищенная от инфляционной составляющей и показателей экстенсивного роста выручка (выручка like-for-like) оказалась меньше, чем год назад.

К динамике рублевой выручки хорошо присовокупить, если это возможно, показатели изменения продаж в натуральном выражении (тонны, квадратные метры, штуки, SKU[2]).

Маржинальность продаж и динамика маржинальности

В России очень мало по-настоящему эффективных компаний, способных реализовывать стратегию лидерства по издержкам.

Средние издержки российских компаний велики, как и доля постоянных затрат в общих издержках. А потому динамика маржинальности продаж чрезвычайно важна для любого бизнеса.

Эффективное управление ценообразованием и продуктовым портфелем, приводящее к росту маржинальности продаж, – задача любого управленца.

Представьте себе бизнес со следующими финансовыми показателями.

А теперь представьте, что за счет структуры продаж или работы с себестоимостью бизнесу удалось, сохранив выручку и уровень постоянных затрат, увеличить маржинальность продаж на один процентный пункт, с 40 до 41 %.