Хулиномика. Элитно, подробно, подарочно!

Вернёмся к примеру из начала главы. Вот у вас строительная фирма, и вы думаете построить, например, супермаркет, где люди будут покупать макароны и бухло. Находите пересечение двух больших шоссе и думаете – вот же отличное место под Пятёру, бабки так и набегут. Куча места, можно большую парковку отгрохать. Но прежде, чем продолжать, надо заглянуть в гости к фермеру. Стучите в дверь к владельцу земли и говорите: «Вот, думаю, надо тут построить Ашан или что получше. Хочу купить опцион на твою ферму».

В этот момент можно, конечно, дико прозреть. Может быть, он скажет, что уже продал опцион кому-то пошустрей; а ты пойди к Ицхаку и выкупи у него этот опцион. Или он может сказать, что его уже достали этими запросами и он хочет за свою ферму 20 миллионов долларов. Так что придётся подумать ещё раз, такое ли хорошее это место.

Догоняете, к чему я веду? Речь о появлении цены. Вы узнаёте что-то новое, ситуация меняется и влияет на ваше решение. Фермер узнаёт что-то новое и принимает своё решение, а от этих решений зависит судьба нашего супермаркета. Становится понятна теоретическая польза опциона.

Ещё надо упомянуть о поведенческом аспекте опционов. Тут будет потруднее доказать их пользу. Поведенческая теория говорит, что множество человеческих слабостей зашиты в опционную природу, но я бы напомнил в первую очередь о проблемах отвлечения и вообще недостатка внимания, до них скоро доберёмся.

Психологи говорят, что люди крайне восприимчивы к кричащим заголовкам и бросающимся в глаза фактам. Но мало кто осознает, что эти факты могли быть брошены ему в глаза кем-то ещё. Злонамеренным или просто жадным существом. И нужный факт не просто подмечается, а ещё и запоминается жертвой.

Что приходит в голову лично мне, когда я думаю об опционах? Это бонусные опционы. Те, которые даёт работодатель, если у вас достаточно высокая позиция в компании. Это опционы на покупку акций компании, чтобы заполучить ваше внимание и запоминание. Или, вернее будет сказать, одержимость.

Как правило, для самой компании это не так уж дорого – выдать опционы на покупку акций. Но сам факт ставит вас в такое положение, что вы волей-неволей начинаете следить за курсом. Акции пожирают ваше внимание, и вы начинаете надеяться, что они будут расти – ведь тогда вы сможете исполнить ваш опцион и купить их по заранее известной цене (ниже рынка). Тогда опционы будут что-то стоить; говорят, что они будут «в деньгах», in the money. Это может изменить ваше отношение к работе, и ваш настрой, и ваше чувство значимости для конторы. Изменится множество вещей. Вот почему компании любят эти опционы.

Ещё они могут дать вам отдых мозга и покой. Страховка, в некотором роде, это тоже опцион пут на ваш дом – хотя он в этом случае напрямую не зависит от стоимости базового актива. Купил страховку, дом сгорел, получаешь деньги. Цена на дом упала до нуля, и если у вас был бы опцион пут, вы бы имели возможность продать его по хорошей цене (хотя он реально уже не стоит ничего). Поэтому страховка – это тоже опцион, ведь она даёт нам успокоение и благодать.

Люди думают паттернами – повторяющимися схемами, и одна из них – это «я не хотел бы беспокоиться об этом». И чтобы получить этот покой, можно попытаться раздобыть опцион на продажу волнующего меня актива.

Вокруг всегда есть люди, которые будут советовать держаться от рынка производных инструментов (таких как опционы и фьючерсы) подальше. Если честно, я и сам из таких людей. Но понять, как оно работает, не повредит.

20.2. Биржевые цены и роль рынка деривативов

Можно, конечно, посмотреть в какой-нибудь торговый терминал типа Блумберга, но так уж повелось, что мы стараемся заглянуть немного глубже современности. Поэтому давайте откроем печатный «Уолл-стрит Джоурнал» пятнадцатилетней давности, где ещё публиковали цены акций и других ценных бумаг.

Возьмём, к примеру, контору под названием America Online. Это была огромная корпорация, поначалу самый большой провайдер в США, потом они начали производить контент и раскручивать свой портал (aol.com), а потом их купила медийная корпорация Time Warner – и даже сменила название объединённой компании на AOL Time Warner. В 2010 году компании, кстати, развелись обратно – после череды нелепейших интернет-проектов бизнес AOL сильно сдулся.