Когда плохо – это хорошо

Теперь самое интересное в этом эксперименте: а что было дальше? Как эта идея жила за теми горизонтами, о которых шла речь в публикациях? Посмотрим на график (рис. 5), где показано, как вели себя US Healthcare ETF, другой биржевой фонд, отражающий сектор фармацевтики, и индекс S&P 500 на протяжении всего периода с марта 2010 г., когда была опубликована первая статья, по март 2019 г., когда я работал над этой книгой.

Мы видим, что настоящий рост начался в 2013 г., и биржевые фонды достигли своего максимума в середине 2015 г. На этом пике фармацевтический ETF вырос приблизительно на 210 % за пять лет, а общий медицинский фонд оказался менее доходным – он принес примерно 140 %. Чтобы осмыслить эти цифры, нужно сравнить их с рынком: за это время индекс S&P 500 прибавил всего 80 %. Таким образом, идея прекрасно сработала на пятилетнем горизонте, и те, у кого хватило терпения, хорошо на ней заработали.

Что было дальше? С конца 2016 г. начался спад, и к концу десятилетия эти активы пришли уже с меньшими показателями. Общий медицинский ETF вырос на 177 % и значительно обогнал индекс S&P 500, который прибавил порядка 150 %, а фармацевтический фонд сработал намного хуже – 87,5 % за последние 10 лет. Думаю, на это есть две причины.

Во-первых, это бурный рост медицинских активов до середины 2015 г. Деревья не растут до небес: в какой-то момент инвесторы начинают фиксировать прибыль, продают бумаги и ищут новые, более привлекательные объекты для вложения денег.

Во-вторых, примерно в это время начались разговоры о том, что продукция американской фарминдустрии стала слишком дорогой для внутреннего рынка. Начались обсуждения, как сбить цены, сделать лекарства более доступными. За этим, конечно же, виден лоббизм страховых компаний, интересы которых идут вразрез с интересами фармацевтов, поскольку страховщики хотят меньше платить по страховкам своих клиентов и самое очевидное решение – сделать лекарства дешевле. Запахло ужесточением регулирования.

Вопрос до сих пор не решен, обсуждаются различные предложения, и инвестору сложно в этом разобраться, оценить перспективы отрасли. Думаю, это сильно повлияло на акции фармацевтических компаний и на доходность инвестиций в медицину в целом.

Тем не менее это хорошие результаты с учетом того, что мы инвестируем в не очень рискованные активы: в основе обоих фондов лежат классические крупные американские компании, продукты и услуги которых были и будут востребованы. И я по-прежнему считаю эту идею достаточно продуктивной. Полагаю, она себя не исчерпала, и для инвесторов, которые идут на долгосрочные вложения, представляет очень неплохой вариант.

Мне кажется, идеи вроде инвестиций в медицину – это своего рода вечные темы. Такие вложения весьма полезны и начинающим инвесторам, которые хотят получать доход, не сильно рискуя своими деньгами, и тем, кто располагает временем и ресурсами для более рискованных инвестиций.

За последние 10 лет среднегодовая доходность медицинского ETF составила 16,4 % – достаточно хороший показатель. По мнению большинства аналитиков с Уолл-стрит, такие инвестиции остаются весьма перспективными. Причем, на мой взгляд, нынешняя неопределенность вокруг цен на американские медикаменты – хорошая возможность для того, чтобы войти в этот сектор. Когда ситуация прояснится, вполне можно ожидать хороших результатов.

1.3. Первый шаг к успеху. Матрица идей для частного инвестора. Судебные тяжбы и рождественское ралли: можно ли на этом заработать?

Этот раздел очень важен для понимания всей книги. В нем я попытаюсь описать то множество инвестиционных идей, с которым мы будем работать. Обсудив, что такое инвестиционные идеи и откуда они берутся, попытаемся теперь разделить их на группы, классифицировать. Это немного похоже на классификацию счетов в бухгалтерском учете, без которой его сложно уже даже представить. Кстати, частному инвестору полезно знать основы бухучета. Тот, кто разбирается в квартальной или годовой отчетности компании, заметно выигрывает по сравнению с остальными.

Тем же, для кого это китайская грамота, поможет аналогия с магазином. В любом большом магазине – будь то гипермаркет или онлайн-гигант типа Аmazon – разные категории товаров находятся отдельно друг от друга: книги, компьютеры, косметика, бижутерия, товары для дома и т. д. Так покупателю проще искать то, что ему нужно. Нечто подобное нужно сделать и с инвестиционными идеями, чтобы было легче отыскать свою.

В профессиональной литературе я с трудом нашел два подхода. Первый – разделение инвестиционных идей на удачные и неудачные. Можем добавить сюда для большего разнообразия еще и не очень удачные. У нас получится три категории инвестиционных идей. С такой классификацией достаточно сложно работать.