Курс лекций для портфельного инвестора

Схема экономического оборота с участием государства и учетом инвестиционной деятельности демонстрирует процесс, в котором осуществляется расширение производства. В этом случае домашние хозяйства не тратят на потребление весь доход, а откладывают часть его в форме сбережений.

Перераспределение сбережений и превращение их в инвестиции происходит при участии банков, играющих роль посредников. Государство собирает налоги с населения (домашних хозяйств) и предприятий, формируя тем самым доходную часть государственного бюджета. Расходные статьи государственного бюджета включают покупку товаров и услуг (для нужд обороны, строительства дорог, поддержки государственных предприятий и содержания учреждений и др.), выплаты домашним хозяйствам социальных трансфертов (субсидий, пособий, пенсий, стипендий).

Для обеспечения нормального хода кругооборота сумма сбережений (S) должна быть равна сумме инвестиций (/).

Объем национального производства и темпы экономического роста, как правило, постоянно колеблются под влиянием ряда факторов, прежде всего под воздействием изменений в инвестиционной сфере.

Как говорилось выше, государство способно влиять самым серьезным образом на динамику ВВП. И если при наличии громадного спроса со стороны домохозяйств и предприятий (необходимость обновления производственных фондов) его существенно роста не происходит, то все претензии следует адресовать к правительству государства, в нашем случае к тем, кто формирует правительство.

Рассмотрим механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса на капитал и его предложения. На практике финансовый рынок – совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственника к заемщику и обратно. Главная функция этого сегмента экономики – в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Финансовый рынок – чрезвычайно сложная система, в которой деньги и другие финансовые активы его участников обращаются самостоятельно, независимо от обращения реальных товаров. Этот рынок оперирует многообразными финансовыми инструментами, обслуживается специфическими финансовыми институтами, располагает разветвленной и разнообразной инфраструктурой.

Финансовый рынок – рынок, где объектом купли-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги. Он состоит из следующих важных сегментов-рынков: валютного, ценных бумаг, фьючерсного и опционов.

Финансовый рынок:

• мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников;

• эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными его потребителями;

• определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;

• формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом;

• осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов;

• формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска;

• ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации экономических процессов.

Чем больше разрыв между объемами предполагаемых инвестиций и накоплениями, тем острее необходимость в функционировании финансовых рынков для распределения накоплений между конечными потребителями. Встреча конечного инвестора и конечного владельца средств должна осуществиться оптимальным образом и с наименьшими затратами.

Эффективные сегменты финансового рынка абсолютно необходимы для обеспечения мобилизации свободного капитала и поддержания экономического роста страны. При наличии только собственных накоплений субъекты рынка могли бы инвестировать не больше, чем накоплено. Поэтому их инвестиционная активность была бы ограниченной. Если же размер намеченных инвестиций превышает сумму текущих сбережений, субъекты рынка просто вынуждены откладывать их осуществление до накопления требуемых средств. Из-за отсутствия финансирования субъектам рынка, не обладающим достаточным капиталом, пришлось бы отложить или отказаться от многих перспективных инвестиций или финансировать не самые лучшие проекты, т.е. капитал использовался бы не оптимальным образом. Субъектам рынка, не имеющим в своем распоряжении привлекательных вариантов инвестирования средств, ничего бы не оставалось, кроме как аккумулировать средства. С другой стороны, перспективные инвестиционные проекты не реализовывались бы из-за недостатка средств у фирм, имеющих инвестиционные альтернативы.

Роль финансовых рынков в рыночной экономике можно проиллюстрировать упрощенной блок-схемой (рис. 1.2).

Все денежные потоки вне зависимости от источника происхождения обязательно проходят через финансовый рынок с помощью финансовых институтов.