Малая энциклопедия трейдера

Не менее важно понимать, за счет чего финансируется дефицит платежного баланса США. Обычно, когда говорят о сальдо платежного баланса, подразумевают только сальдо текущего счета. А оно в основном зависит от сальдо торгового баланса. Поэтому сальдо платежного и торгового баланса очень близки. Однако весь платежный баланс складывается не только из текущих операций, но еще и из прямых и портфельных инвестиций. Из рис. 1.24 видно, что в 2002 г. дефицит платежного баланса США финансировался накоплением центробанками других стран валютных резервов в основном путем приобретения ими государственных ценных бумаг правительства США. На фоне очень низких процентных ставок в тот момент — около 1% годовых по ценным бумагам со сроком обращения до года — покупка облигаций представлялась вынужденной мерой: ведь куда-то накопленные валютные долларовые резервы нужно было девать. Хорошие показатели темпов роста американского ВВП стимулирует приток портфельных инвестиций, а ослабление доллара — приток прямых инвестиций.

Источник: http://www.bis.org

Рис. 1.24. Платежный баланс США и его финансирование, % к ВВП

Другие страны с отрицательными платежными балансами вынуждены либо девальвировать национальные валюты, чтобы улучшить экспортно-импортный баланс, либо привлекать инвестиции.

Итак, отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса открывает путь к ослаблению национальной валюты, и страна становится зависимой от чужого мнения и требований к доходности.

Положительное сальдо ведет к укреплению национальной валюты, если капиталы не бегут из страны. Такая страна становится донором мирового рынка капиталов. Хороший пример — Япония и арабские страны.

Краткие выводы

Экономическую политику ведущих стран определяют чиновники и политики, представляющие интересы разнообразных групп влияния. Со временем интересы одной из групп начинают доминировать, подминая под себя интересы более слабых групп. Это приводит к конфронтации интересов и поиску компромисса между ними. Вариант революционного разрешения противоречий в развитых странах маловероятен. Главные интересы любой группы сводятся к возможности получать доход и не потерять нажитое имущество. На соблюдение этих интересов в макроэкономическом плане наибольшее влияние оказывают инфляция, учетная ставка, безработица, бюджетный дефицит, платежный баланс и обменный курс. От того, насколько разумно и эффективно политики решают проблемы, связанные с вышеперечисленным, зависит удовлетворение интересов разнообразных групп влияния. Ситуация осложняется взаимосвязанностью различных стран между собой. Поэтому на удовлетворение интересов национальной группы может повлиять не только внутренняя политика правительства страны, но и влияние желаний и действия правительств зависимых или влияющих государств.

Помните, что валютные пары — это всегда отношение одной денежной единицы к другой. Это всегда два товара в одной сделке, как в обычном бартере. В котировках же на нефть или акцию, например, присутствует только один товар. Деньги здесь не имеют самостоятельной цены. Надо смотреть на фундаментальные показатели обеих стран. И здесь важно понимать взаимосвязь и взаимозависимость различных стран между собой.

Большинство государств можно отнести к одной из четырех валютных зон — долларовой зоне во главе с США (в основном страны двух Америк), стерлинговой зоне во главе с Великобританией (в нее входят страны Содружества, бывшие колонии Британской империи), зоне евро во главе с Германией (страны Западной, Центральной и частично Восточной Европы). В четвертой, азиатской валютной зоне сейчас идет скрытая борьба между японской иеной и китайским юанем. США поддерживают проамерикански настроенную Японию, которая является важным инвестором и стабилизатором англо-саксонской модели мира. Однако обоснованные заявки Китая на лидерство не только в региональном масштабе, но и на мировой арене позволяют ему сдерживать претензии Японии.