Не способствовала укреплению положения правительства и внешняя политика Эрхарда. В этой сфере канцлер проявлял очевидную инертность. Эрхард отверг активный европеистский курс, избранный Аденауэром в последние годы правления. В отношениях с Францией сохранялась видимость согласия, но поддержать де Голля в конфликте с председателем Еврокомиссии В. Хальштейном Эрхард не захотел. К тому же в немецком правительстве было немало сторонников Хальштейна, поддерживавших идею ускорения политической интеграции и усиления роли наднациональных институтов в Европейских Сообществах. В рамках своей европейской политики Эрхард уделял большое внимание лишь урегулированию различных аспектов сельскохозяйственной программы, принятой в 1962 г.
В остальных вопросах внешней политики Эрхард также пытался придерживаться «центристского курса». Он поддержал выдвинутую в 1963 г. в США идею Многонациональных ядерных сил НАТО и неизменно выступал за сохранение военного присутствия стран НАТО на территории ФРГ Принцип «атлантической солидарности» провозглашался в качестве приоритетного для глобальной политики Бонна. Но одновременно Эрхард позитивно оценил и подписание в августе 1963 г. Московского договора СССР, Великобритании и США о прекращении ядерных испытаний в атмосфере, космическом пространстве и под водой. В 1966 г. правительство Эрхарда представило в Бундестаг собственный проект международного соглашения о разоружении. Он основывался на предложении всем неядерным странам отказаться от производства ядерного оружия, странам, обладающим ядерным оружием, отказаться от его распространения, а в перспективе – перейти к этапному сокращению вооружений. Но проект не был одобрен большинством парламента. Не сумел Эрхард найти и формулу разрешения общегерманской проблемы, которая бы устраивала все ведущие политические силы ФРГ Несмотря на всю одиозность «доктрины Хальштейна», ее действие было сохранено.
В 1966 г. положение Эрхарда в правительстве и собственной партии стало особенно сложным. Его критиковали за попустительство коррупции, дезорганизованность парламентской фракции, отказ от активной работы в партии. В период обсуждения бюджета на 1967 г. возникла дискуссия о методах предотвращения бюджетного дефицита. Предложение Эрхарда о повышении налогов было отвергнуто представителями СвДП. Это спровоцировало правительственный кризис, и 1 декабря 1966 г. Эрхард подал в отставку. Его преемником стал новый лидер христианских демократов Курт Кизингер. В состав правительства впервые вошли представители всех ведущих политических сил ФРГ. Вице-канцлером и министром иностранных дел стал председатель СДПГ В. Брандт, а его заместитель Г. Венер занял пост министра по общегерманским вопросам. Социал-демократ Карл Шиллер, разделявший многие экономические идеи Эрхарда, возглавил министерство экономики, а лидер ХСС Ф.-Й. Штраус стал министром финансов. Уникальный правительственный блок получил название «большой коалиции».
Надежды на эффективную работу столь пестрого в идейно-политическом отношении кабинета были связаны с фигурой самого канцлера. Кизингер был известен как хороший аналитик, жесткий руководитель, отличающийся особой работоспособностью и деловитостью. Он сумел добиться конструктивного сотрудничества Шиллера и Штрауса, результатом которого стала разработка «Закона о содействии стабильности и оживлению экономики» 1967 г. В его основу была положена концепция «глобального регулирования», выдвинутая Шиллером. Правительство отказалось от приоритета кредитной и налоговой политики и предприняло шаги по разработке комплекса среднесрочных и краткосрочных планов экономического развития на федеральном и земельном уровне. Штраус, со своей стороны, добился, чтобы ключевой целью планирования стало обеспечение стабильности бюджетно-финансовой системы, блокирование инфляционных процессов, обеспечение сбалансированности процесса ценообразования. Это отличало немецкий вариант индикативного планирования от французского и британского опыта. В области микроэкономического регулирования программа Шиллера – Штрауса сохранила преемственность с системой социального рыночного хозяйства Эрхарда.