Своей главной задачей военные объявили борьбу против коммунистической угрозы. За годы диктатуры были арестованы и подвергнуты тюремному заключению около 40 тыс. коммунистов, уволены из армии, полиции и государственного аппарата более 170 тыс. «инакомыслящих». 29 сентября 1968 г. была принята новая конституция, носившая ярко выраженный авторитарный характер. Помимо борьбы с коммунистами и укрепления государства, военные приступили к проведению широкомасштабных экономических реформ. Правительству удалось укрепить позиции национальной валюты. В течение 1968–1975 гг. курс драхмы по отношению к доллару оставался неизменным. В результате вклады населения в отечественные банки возросли более чем в 5 раз. Другой мерой стало расширение льгот в отношении иностранного капитала. Представительства иностранных торговых фирм, действовавших в Греции, были освобождены от налогов. Не облагался налогом также экспорт сырья и полуфабрикатов. Улучшение инвестиционного климата и укрепление национальной валюты позволило правительству направить значительные средства на развитие наиболее важных отраслей промышленности: машиностроения, судостроения, строительства и коммуникаций. Второй составляющей реформ стала структурная перестройка аграрного сектора. Правительство списало крестьянские долги, установило минимальные закупочные цены на продукцию сельского хозяйства. По закону 1969 г. греческие сельхозпроизводители были защищены от иностранных конкурентов высокими таможенными пошлинами. В 1967–1971 гг. была проведена так называемая «консолидация земель» – политика, направленная на объединение небольших участков земли путем выкупа мелких крестьянских наделов крупными фермерами за счет льготных займов. Следствием этих мер стало сокращение ввоза продуктов питания с 15,5 % в 1968 г. до 12,9 % в 1974 г. В стране сформировался строй фермеров, работающих на рынок. Они составляли 5 % сельхозпроизводителей, но при этом вырабатывали более половины товарной продукции сельского хозяйства. Еще одним направлением реформ стало развитие туризма, признанного приоритетной областью экономики. В 1968–1971 гг. был принят ряд законов, стимулирующих инвестиции в туристический бизнес и снижающих на 50 % налоги с прибыли туристических агентств. За период с 1967 по 1974 г. число иностранных туристов, посетивших страну, увеличилось более чем в два раза.
Итогом реформ второй половины 60-х – начала 70-х гг. стало превращение Греции из аграрно-индустриальной в индустриально-аграрную страну. Появились новые отрасли производства: электротехника, производство синтетических материалов, автоматизация производства. Греческий торговый флот занял первое место в мире по количеству судов и их тоннажу. Средний доход на душу населения за 1967–1972 гг. вырос в два раза и составил 1000 долл. в год. Заработная плата в промышленном секторе увеличилась на 50 %. Безработица за 1966–1971 гг. сократилась на 77,3 %. Греция превратилась в одну из наиболее динамично развивающихся стран Европы.
Несмотря на экономические успехи внутриполитическая обстановка оставалась нестабильной. В 1972 г. произошло перерождение военной диктатуры в авторитарный режим. Пападопулос сосредоточил в своих руках полномочия регента, премьер-министра, министров иностранных дел, образования и координации. В июне 1973 г. был издан закон об упразднении монархии и провозглашении Греции республикой. Пападопулос занял пост президента. С этого времени он взял курс на так называемую «управляемую демократию». Было отменено военное положение, произведена амнистия, разрешена деятельность всех политических партий, кроме коммунистической. В октябре 1973 г. был сформирован гражданский кабинет. Либерализация режима привела к активизации левых сил. В ноябре 1973 г. произошли волнения студентов Афинского политехнического университета, направленные против правления Пападопулоса и американского военного присутствия. В результате столкновения студентов с полицией и армией погибло несколько десятков человек. Эти события продемонстрировали неэффективность «управляемой демократии» и привели к падению режима Пападопулоса. 25 ноября 1973 г. произошел новый переворот под руководством начальника военной полиции генерала Д. Иоаннидиса. Военный режим был восстановлен, демократические преобразования прекращены.