o fd19e75e1d80dff4

обеспечением, возможный только для компаний. Такое финансирование может открыть для вас

кредитные линии на миллионы долларов, однако оно имеет свою цену: в качестве обеспечения

по кредиту выступает контроль над дебиторской задолженностью вашей компании. Он переходит

к банку — и тот, в свою очередь, делает все возможное, чтобы получить свои деньги обратно,

порой даже за счет зарплат ваших сотрудников или оплаты товара лояльных к вам поставщиков.

Вы получаете доступ к значительным объемам финансирования, но взамен передаете кредитору

часть контроля над происходящим.

Капитал «бизнес-ангелов» — первый шаг в процессе перехода от займов к капиталу.

«Бизнес-ангелом» называется индивидуальный частный инвестор — человек, готовый вложить

деньги в частный бизнес (обычно сумма такой инвестиции колеблется от 10 тысяч до 1 миллиона

долларов). В обмен на инвестицию «ангелы» обычно просят от 1 до 10 % вашего бизнеса.

Общение с «ангелом» чем-то напоминает общение с немым партнером: он предоставляет

вам капитал, а в обмен на это вы передаете ему долю в бизнесе. Некоторые «ангелы» оказывают

консультационную помощь, однако редко принимают бизнес-решения.

Венчурный капитал появляется тогда, когда «улетают» ангелы. Обычно венчурные

капиталисты — это крайне состоятельные инвесторы (или группы инвесторов, объединяющие

свои денежные фонды) с огромными суммами доступного капитала — десятками (или сотнями)

миллионов долларов в расчете на один объект инвестирования. Финансирование с помощью

венчурного капитала производится «раундами», начинается с минимума, а затем нарастает по

мере роста потребности в капитале. На более поздних раундах может возникать проблема

размывания доли нынешних акционеров, поэтому этот процесс обычно сопровождается

длительными переговорами. Венчурные капиталисты часто требуют значительного контроля в

обмен на крупные суммы предоставляемого капитала, что выражается в выделении для них

определенного количества мест в совете директоров компании.

146

Публичное размещение акций предполагает продажу части компании инвесторам на

открытом рынке. Обычно этот процесс происходит при участии инвестиционных банков =

компаний, обеспечивающих бизнес значительными объемами капитала в обмен на акции

компании, которые далее продаются на открытых фондовых рынках. Инвестиционные банки

зарабатывают деньги за счет продажи на открытом рынке акций, которые ранее были куплены у

компании со скидкой. Процесс публичного размещения акций (Initial Public Offering, IPO)

представляет собой первый способ привлечения средств на открытом рынке.

Любой инвестор, покупающий акции, с юридической точки зрения становится совладельцем

компании, то есть получает право участвовать в принятии решений и выборе состава совета

директоров. Выход на открытый рынок создает для компании риск враждебного поглощения, то

есть массовой скупки акций с целью приобретения контроля над компанией.

Публичное размещение акций обычно производится «ангелами» и венчурными

капиталистами в обмен на предоставление денег. Инвесторы могут получать доходы от компании

одним из двух способов: либо через дивиденды, представляющие собой часть прибыли

компании, либо через продажу акций другим инвесторам. Публичное размещение акций

позволяет инвесторам продавать свои акции, поэтому «ангелы» и венчурные капиталисты часто

подталкивают успешные компании к выходу на открытый рынок или к максимально быстрой

продаже другим компаниям, что позволяет инвесторам «монетизировать» свои инвестиции.

Чем больше контроля вы передадите в обмен на финансирование, тем менее привлекателен

для вас этот источник финансирования. Чем больше людей участвует в процессе принятия

решений, тем медленнее будет работать ваша компания. Наличие инвесторов увеличивает

коммуникационные издержки, которые могут негативно повлиять на вашу способность

быстро двигаться вперед.

Часто инвесторы увольняют руководителей компании за недостаточно хорошие результаты,

несмотря на то что именно они в свое время основали компанию. Даже самые харизматичные

«рулевые» не обладают иммунитетом: когда компания Apple в 1990-х годах начала показывать

плохие результаты, совет директоров уволил ее основателя — Стива Джобса. Так что перед тем,

как принять от третьих лиц крупные суммы, обратите особое внимание на то, сколько власти

обретет над компанией новый состав совета директоров.

Финансирование может быть полезным, однако помните о том, что при его получении порой

приходится отказываться от контроля над собственным бизнесом — к такому решению не стоит

относиться чересчур легкомысленно.