Опционы. Полный курс для профессионалов

Resetting forward – экзотическая стратегия. Пример resetting forward можно сформулировать следующим образом: если курс спот USD/JPY не достигал уровней 87,00 либо 107,00 в течение жизни опциона и находится ниже 100,00 на дату истечения, то покупатель может исполнить опцион 100,00 пут (продать доллары по 100,00). Однако, если курс USD/JPY достигал уровней 87,00 либо 107,00 в течение жизни опциона, вы должны будете продать USD по 93,00!

Риск-нейтральная позиция – см. Дельта-нейтральная позиция.

Своп (Swap) – на рынках ценных бумаг и сырья своп состоит из «мены» контракта с плавающей ставкой на контракт с фиксированной ставкой. Владелец фиксированной стороны получает (или платит) владельцу плавающей стороны компенсацию за отклонения изначально существовавшей разницы зафиксированной цены от текущей (плавающей) цены рынка. Например, своп трехмесячного Либор на пятилетнюю ставку стоит 300 базисных пунктов. Покупатель фиксированной «ноги» (пятилетней ставки) выплачивает или получает компенсацию раз в три месяца при объявлении новой трехмесячной ставки ЛИБОР.

Своповый пункт (Форвардный дифференциал, Swap points) – разница между курсом спота и форварда. Термин используется на форексном рынке.

Синтетическая позиция (Synthetic position) – комбинации опционов и форвардов, профиль риска и P/L которых эквивалентен другим комбинациям опционов и форвардов. Пример: профиль риска/результата проданного форварда аналогичен комбинации купленного пута и проданного колла с ценами исполнения и датой истечения как у форварда. Финансовый результат продажи форварда и комбинации опционов одинаков. Поэтому данную комбинацию опционов называют синтетическим форвардом.

Синтетический форвард – см. «Участвующий» форвард, Синтетическая позиция.

Составной опцион – опцион на опцион. В качестве базового актива используется другой опцион. В момент исполнения составного опциона его покупатель имеет право купить или продать первоначальный опцион (внутренний) по цене исполнения.

Спот (Spot, Cash) – сделка с датой поставки спот. Дата поставки спот для валют – два рабочих дня с момента совершения сделки. Спот – термин, используемый в валютных сделках, аналогичен термину cash, используемому на рынках акций и облигаций. Для каждого продукта дата спот может отличаться.

Стратегия (Strategy) – синтетическая комбинация финансовых инструментов, которая предназначена для получения прибыли при воплощении определенного прогноза состояния рынка.

Теоретическая прибыль (Theoretical profit, «бумажная прибыль») – нереализованная прибыль опционной позиции.

Тета (Theta, Decay, Time decay) – один из «греков» – параметр, измеряющий чувствительность премии опциона к изменению времени, оставшегося до истечения опциона. Чем выше тета, тем быстрее премия опциона амортизируется (уменьшается). Другими словами, тета измеряет чувствительность временной составляющей премии опциона к сокращению срока жизни опциона. Тета больше для краткосрочных опционов и опционов с высокой ожидаемой волатильностью.

«Техасский хедж» (Texas hedge) – совпадение направления позиции по хеджу и опциону, т. е. это ироническое выражение, подразумевающее ковбойство, поскольку происходит не хеджирование, а удвоение позиции.

Технический анализ – метод прогнозирования цен, основанный на истории поведения цен. Предполагает изучение графиков исторического поведения рынков.

«Тик» (Tick) – термин, обозначающий некий ценовой шаг базового актива. На различных рынках термин обозначает разные явления. На форексном рынке тик равен десяти базисным пунктам (десять пипсов). На биржевых рынках тик обозначает минимальный шаг контракта. Например, в случае медного контракта на COMEX тик равен 5 базисным пунктам.

Точка окупаемости (Уровень безубыточности, Breakeven) – уровень цены некоторого актива, при котором P/L опционной стратегии равен 0. Например, если 110 колл стоит 1 долл., то точка окупаемости 111: в этой точке окупаются затраты на премию опциона, и только выше 111 опцион становится прибыльным.

«Участвующий» форвард (Participating forward) – одновременная покупка (продажа) опциона колл и продажа (покупка) опциона пут с одной ценой исполнения. В результате получается опционная стратегия, результаты и риски которой эквивалентны обычному форварду. Поэтому «участвующий» форвард также называют синтетическим форвардом.

Форвард – см. Форвардный контракт.