Платежные системы и организация расчетов в коммерческом банке: учебное пособие

где D – дисконт векселя; N – номинал векселя; d – ставка дисконта (учетная ставка по векселю); t – число дней с момента приобретения векселя до его погашения.

В связи с тем что расчеты с векселем осуществляют на базе финансового года, равного 360 дням, в знаменателе формулы (1) используется база – 360 дней.

При наличии информации о величине дисконта может быть найдена цена векселя:

где P – цена векселя. Несмотря на то что учетный процент может характеризовать уровень доходности векселя, он не позволяет непосредственно сравнивать доходность векселя с доходностью других ценных бумаг по следующим причинам. Во-первых, расчет суммы дисконта осуществляется на базе 360 дней, во-вторых, при вычислении доходности векселя сумма дисконта относится к номиналу (см. формулу 3):

Обе причины, названные выше, занижают истинную доходность векселя. Следовательно, требуется перерасчет ставки дисконта в показатели доходности финансовых инструментов на базе 365 дней и учет цены векселя. Таким образом, эквивалентная ставка доходности векселя может быть найдена из уравнения 4:

где r – эквивалентная ставка доходности или