Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии

Коэффициент расходов перечисленных биржевых фондов колеблется в пределах от 0,54 % до 0,75 %. Помимо комиссий, уплачиваемых ПИФам и биржевым фондам, американские инвесторы также вынуждены уплачивать сопутствующие налоги, которыми в иностранных государствах облагается выплата дивидендов нерезидентам. (Равным образом и в США государство удерживает 30 % от суммы дивидендов, которые получают нерезиденты, инвестирующие в американские акции.) Налоги на передачу акций также могут достигать существенных размеров. Так, например, в мае 2007 г. китайское правительство утроило ставку налога на передачу акций, увеличив ее с 0,1 % до 0,3 %. Эти налоги на 0,6 процентных пунктов снижают вашу прибыль от инвестирования в европейские акции и на 0,4 процентных пункта – от инвестирования в акции развивающихся стран, при этом уменьшение прибыли от капиталовложений в акции компаний Дальнего Востока (прежде всего Японии) вследствие налогов составляет лишь 0,1 процентных пункта в год.7 Реальная доходность биржевых фондов (с учетом распределения дивидендов) будет отражать удержание налогов иностранными государствами. Тем не менее в приведенных в этой главе данных об исторической динамике индексов не учитываются ни зарубежные, ни американские налоги.

Заключение

Хотя фондовый рынок США имеет наибольшее значение в мире, на долю акций американских компаний приходится менее половины общемировой капитализации. Следующим по величине является фондовый рынок Западной Европы. Колебания цен на европейские акции в целом соответствуют динамике американского фондового рынка. В результате добавление в портфель акций европейских компаний может способствовать повышению прибыли, но вряд ли будет эффективным средством снижения риска.

Колебания цен на азиатском и американском фондовых рынках не так тесно связаны между собой. Экономика и фондовые рынки азиатских стран пережили период нестабильности в 1990-х гг., однако начиная с 2003 г. Азия была эпицентром мирового экономического роста и азиатские фондовые рынки демонстрировали соответствующий подъем, темпы которого с 2003 г. были гораздо выше, чем в США.

Развивающиеся государства – это те страны, экономика которых еще находится в стадии развития. Хотя состав этой группы довольно пестрый, в целом тенденции на фондовых рынках этих стран слабо коррелируют с динамикой американского рынка (что является преимуществом при формировании диверсифицированного портфеля инвестиций). При этом котировки акций развивающихся стран тесно коррелируют с ценами на сырьевые товары.

В диверсифицированном портфеле иностранных акций должны быть представлены все упомянутые регионы. Наиболее легким способом формирования такого портфеля будет приобретение паев первоклассных ПИФов. Мы рекомендуем вам для этой цели следующие фонды:

•  First Eagle Global (SGENX);

•  Tweedy Browne Global Value (TBGVX);

•  DWS Global Thematic (SCOBX);

•  New World Fund (NEWFX).

Если у вас есть возможность купить паи этих фондов без уплаты комиссии, то полученный портфель позволит вам достичь наиболее благоприятного баланса между доходностью и риском, если прошлые тенденции продолжатся в будущем (что, к сожалению, не может быть гарантировано). Помните о том, что не стоит покупать паи классов В и С, а также уплачивать «нагрузку на начало». Два из четырех перечисленных фондов – New World Fund и DWS Global Thematic — применяют относительно более агрессивную стратегию инвестирования, в то время как два других характеризуются меньшей рискованностью, чем в среднем рынок иностранных акций, что отразилось в снижении их капитала на меньшую величину во время «медвежьих» рынков 2000–2003 гг. Те из вас, у кого есть желание ежеквартально рассчитывать доходность трех биржевых фондов международных акций и каждые 3 месяца, при необходимости, вносить соответствующие изменения в структуру своего портфеля, могут увеличить потенциальную прибыль путем выбора для инвестирования тех биржевых фондов, которые продемонстрировали наибольшую доходность в предыдущем квартале. Эти биржевые фонды и будут присутствовать в вашем портфеле на протяжении трех следующих месяцев. В конце каждого календарного квартала вы повторяете процедуру оценки и инвестируете ваш капитал в тот регион, где наблюдалась наибольшая доходность в предыдущем квартале. Для осуществления этой стратегии подходят следующие биржевые фонды:

•  iShares Europe 350 Index ETF (IE V);

•  iShares MSCI Japan Index ETF (EWJ);

•  iShares MSCI Emerging Market Index ETF (EEM).