Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии

В заключение хотелось бы прокомментировать вопрос выбора между активным подходом, основанным на выборе лучших биржевых фондов, и более пассивным, заключающимся в сохранении паев ПИФов в портфеле в течение длительного периода времени в расчете на то, что в будущем их доходность превысит доходность соответствующих рыночных ориентиров. Мы предпочитаем стратегию ежеквартального отбора лучших международных ПИФов, поскольку она основана на объективных правилах и резон следования за крупнейшим рыночным трендом вполне очевиден. Кроме того, стратегия, позволяющая усилить позиции в наиболее эффективных биржевых фондах и избежать потерь от инвестирования в наименее доходные, выглядит весьма заманчивой в сравнении с пассивной стратегией сохранения фиксированного портфеля паев ПИФов, даже когда управленческая деятельность их менеджеров относительно неэффективна. Хотя доходность рекомендованных нами международных фондов была довольно высока по сравнению с другими, особенно в 2000–2007 гг., никто не знает, надолго ли в этих фондах сохранится добившийся таких успехов состав управляющих или как на их деятельности отразятся очередные изменения рыночной конъюнктуры. Если вы можете себе позволить затратить немного времени и усилий, представляется более привлекательным использование стратегии периодической корректировки портфеля, чтобы ваш инвестиционный капитал был вложен оптимальным образом при любой конъюнктуре мирового рынка.

Глава 6. Облигации – инвестиции на все случаи жизни

Потерять капитал куда более неприятно, чем упустить благоприятную возможность.

– Кеннет Сафиан1

Облигации могут играть важную роль в вашей инвестиционной программе, будучи надежным источником дохода, а также повысить устойчивость вашего портфеля в целом, став инструментом диверсификации ваших вложений в акции, сырьевые товары и недвижимость. Когда вы покупаете облигацию, вы заранее знаете, какой доход будете получать на протяжении всего срока инвестирования, именно поэтому облигации и считаются надежным видом капиталовложений. Кроме того, в отличие от акций при выборе облигаций в качестве объекта инвестирования вы в значительной мере можете контролировать уровень принимаемого на себя риска.

Однако для облигаций характерны не только надежность и предсказуемый уровень дохода. Существуют сегменты рынка облигаций, обеспечивающие доходность, которая сопоставима с доходностью акций, при сравнительно небольшом риске. На рынке также представлены облигации, по которым американское правительство гарантирует доходность выше уровня инфляции. В этой и двух последующих главах вы узнаете о различных видах облигаций, а также о наиболее благоприятной экономической конъюнктуре для инвестирования в каждый из них. Также мы обозначим важные понятия, которые будут полезны для вас при формировании портфеля облигаций и управления им.

Какую сумму стоит инвестировать в облигации?

Позднее вы увидите, что существует множество различных видов облигационных фондов, включая те, что подходят даже для довольно агрессивных инвесторов. Однако в целом инвестиции в облигации более надежны, чем в акции, и чем старше вы становитесь, тем больше вам стоит вкладывать в облигации или другие активы, обеспечивающие поток доходов, такие как банковские сертификаты или фонды денежного рынка. Если же вы лишь начинаете процесс аккумулирования капитала, вам, возможно, стоит отложить часть средств, накопленных за несколько месяцев, «на черный день» – в надежный фонд облигаций или фонд денежного рынка, а все имеющиеся средства сверх этой суммы вы можете поместить в акции. В табл. 6.1 приведено несколько инвестиционных рекомендаций, хотя точный набор активов, оптимальный именно для вас, зависит от вашей конкретной жизненной ситуации и склада характера.

Купонный доход от инвестирования в облигации – вы превращаетесь в банкира

Облигация представляет собой кредит, который вы как инвестор предоставляете заемщику (также называемому эмитентом облигации). В этом смысле ваша роль аналогична роли банка. При кредитовании в банке в момент выдачи займа вы и банк договариваетесь о размере процентной ставки. Точно так же дело обстоит и при инвестировании в облигации: когда компания выпускает новый облигационный заем для получения средств, она оговаривает величину процентов, которые будут выплачиваться кредиторам. На рынке облигаций процентная ставка, устанавливаемая для облигации в момент эмиссии, называется купоном.

ТАБЛИЦА 6.1. Рекомендуемое распределение капитала между акциями и облигациями на различных жизненных этапах