Покупка и продажа бизнеса в России

Слияние и поглощение компаний – довольно тонкий процесс, в нем сложно четко провести грань между криминальными способами устранения конкурентов и желанием собственников бизнеса упрочить свои позиции. Парадокс заключается в том, что недружественное слияние далеко не всегда означает незаконное. Недружественные слияния и поглощения компаний широко практикуются в Америке и странах континентальной Европы. В данных процессах приобретения бизнеса намек на использование криминальных схем в действиях компаний-покупателей отсутствует. Смена руководящего звена фирмы и ее собственников происходит легальными методами, этическая же сторона реорганизации в данном случае не может приравниваться к соблюдению или несоблюдению законности (Александр Агеев – депутат Государственной думы, член Комитета по собственности).

В отличие от сложившейся столетиями западной корпоративной культуры в России создалась иная ситуация. При упоминании недружественного приобретения бизнеса в памяти немедленно всплывают многочисленные примеры российских рейдерских захватов активов предприятий, коммерческих и государственных компаний, широко освещаемых в средствах массовой информации.

Подробное описание и анализ методов, используемых при недружественных поглощениях, можно найти в работах М. Ионцева, А. Молотникова, В. Тутыхина, Д. Соболева и других авторов.

За последние несколько лет в России четко прослеживается тенденция государства, направленная на защиту собственников бизнеса от попыток рейдерских захватов со стороны агрессоров. Данные наблюдения подтверждаются внесением на законодательном уровне поправок и изменений в действующие правовые акты Российской Федерации (антирейдерский пакет поправок в двух частях, обеспечение прозрачности компаний для потенциальных инвесторов и иные изменения). Учитывая это, можно проследить спад активности недружественного приобретения бизнеса в России и переход к легальным формам его приобретения.

О недружественных способах приобретения бизнеса в России написано и сказано в последние годы немало: изданы книги, опубликованы сотни статей, регулярно проводятся конференции и круглые столы, в органах государственной власти создаются специальные структурные подразделения по борьбе с компаниями, осуществляющими недружественные приобретения. Пришло время уделить внимание дружественному приобретению контроля над бизнесом в современной России и его принципиальным отличиям от недружественного.

1.1. Дружественные и недружественные способы приобретения бизнеса в России

В чем же принципиальное отличие дружественного приобретения бизнеса от недружественного? Для недружественного варианта приобретения бизнеса характерен, прежде всего, факт, что приобретение происходит против воли собственников и топ-менеджмента приобретаемого бизнеса или компании-мишени.

Основным моментом практически любой корпоративной агрессии являются перехват корпоративного управления и блокирование доступа прежних собственников и менеджеров к уже приобретенному бизнесу. В российской практике это достигается с помощью богатого арсенала квазиправовых технологий и активного привлечения судебных и административных ресурсов компании-агрессора.

ЭКСПЕРТНОЕ МНЕНИЕ

Сейчас можно констатировать проникновение M&A – активности во все секторы российской экономики, причем независимо от масштабов компаний. В экономике России наблюдается глобальный процесс реорганизации целых отраслей. Создание крупных холдинговых структур и реструктуризация компаний с помощью легальных способов (дружественных), направленная на повышение эффективности, стала одним из необходимых условий их выживания в сложившейся рыночной конъюнктуре, при этом данный процесс в последние годы захватил даже считавшийся ранее неэффективным государственный сектор (Джошуа Ларсон, генеральный менеджер группы компаний «Алемар», 2007 г.).

В основе дружественного приобретения всегда лежит соглашение компании-покупателя и компании-мишени о приобретении бизнеса. Соглашение о приобретении может иметь различные формы и на практике реализует посредством многообразных правовых механизмов. Однако главный принцип дружественного приобретения неизменен: покупатель хочет купить, а продавец согласен продать. Главным становится обсуждение цены продажи и условий совершения сделки. Именно поэтому в качестве синонима дружественному приобретению можно использовать термин «продажа бизнеса».

ЭКСПЕРТНОЕ МНЕНИЕ

От рассмотрения сегментов рынка целесообразно перейти к характеристике его основных участников. Западные и российские авторы (Демпофилис, Брейли, Майерс, Рудык, Семенкова) предлагают классифицировать участников исследуемого рынка на компанию-покупателя и компанию-мишень (Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы).