Первая мировая война способствовала оживлению испанской экономики, увеличились добыча угля и выплавка стали. Если в 1901— 1914 гг. дефицит торгового баланса систематически составлял цифры, близкие к 100 млн песет в год, то в 1914—1918 гг. уже имелся внешнеторговый профицит в размере 400 млн песет в год. В результате Испания сумела не только покрыть внешнюю задолженность, вызванную военными расходами в 1898 г., но и существенно увеличить свои золотовалютные запасы: в период с 1913 по 1917 г. юлотой запас страны вырос с 570 до 2225 млн песет. Росло производство электроэнергии (в 1901 г. производилось 104 млн кв/час., в 1920 г. — 606 млн кв/час.). Развивалась транспортная сеть, гужевой транспорт уступал место автомобильному: в 1917 г. было продано 2 тыс. грузовых автомобилей, в 1920 г. — более 12 тыс. В 1919 г. налажено регулярное авиасообщение между Мадридом и Барселоной.
Однако в основе впечатляющего экономического роста лежали не радикальные структурные изменения, а конъюнктурные условия Первой мировой войны. Начиная с 1921 г. стал расти торговый дефицит, достигнув в середине 20-х годов внушительной цифры в 1 млрд 300 млн песет в год. Преобразования в аграрном секторе, проводимые с 1905 г. Институтом социальных реформ, не получили широкого практического воплощения. Разработка проекта прогрессивного налогообложения на землю затянулась на долгие годы. Массовое безземелье крестьян сдерживало развитие сельского хозяйства и животноводства.
В период Первой мировой войны испанское общество переживало идейно-политическое «дробление» относительно симпатий к противоборствующим союзам — в стране было много сторонников как германского милитаризма, так и держав Антанты. Кроме того, в рядах военных произошел раскол между «африканистами», т.е. участниками боевых действиях в Марокко, и «полуостровитяна-ми» — военными, проходившими службу на территории Пиренейского полуострова. Среди последних росло недовольство низкими окладами и растущей дороговизной, что в конечном итоге привело к созданию Военных хунт обороны, руководители которых (в основном средние офицерские чины) выдвигали не только жономические, но и политические требования.
Пик политической и социальной напряженности в стране пришелся на 1917 г. (не последнюю роль здесь сыграли события в России). Партийный и парламентский кризисы в Испании обострила всеобщая стачка, начатая 13 августа 1917 г. по призыву крупнейшего профсоюзного объединения «Всеобщий союз трудящихся» (ВСТ). Забастовщики требовали от властей улучшения условий труда и повышения заработной платы. Забастовка имела успех прежде всего в промышленных центрах страны — Каталонии, Астурии, Мадриде и Стране Басков. Напуганное массовым характером стачки правительство прибегло к помощи армии для разгона уличных манифестаций. В результате жестоких репрессий погибло более 100 участников демонстраций. Члены центрального забастовочного комитета были арестованы. Руководителей стачки, социалистов X. Бестейро (1870—1940) и Ф. Ларго Кабальеро15
, приговорили к пожизненному заключению. (В 1918 г. они вышли на свободу, так как были избраны депутатами Кортесов.)Осенью 1917 г. под напором острой критики со стороны различных партийных и профсоюзных объединений, а также руководителей Военных хунт обороны правительство Э. Дато вынуждено было уйти в отставку. Для выхода из кризисной ситуации по инициативе короля Альфонса XIII в 1917 г. было сформировано коалиционное правительство во главе с М. Гарсиа Прието. Ему на смену в 1918 г. пришло правительство А. Мауры, состав которого подбирался не по партийному признаку, а по профессиональным и организаторским способностям министров.
В политическом плане период с 1917 по 1923 г. стал наиболее «конфликтным» за все годы правления Альфонса XIII. На это время приходится 13 правительственных кризисов. Оно отмечено высоким накалом забастовочной борьбы, почти всеобщим недовольством колониальной войной в Марокко, активизацией анархотеррористических групп, все более откровенным вмешательством военных в политическую жизнь и, как следствие этого, падением тторитета «династических» партий и снижением престижа монархии. Политическая система периода конституционной монархии Альфонса XIII, характеризовавшаяся господством двух ведущих буржуазно-олигархических партий — консервативной и либеральной — оказалась неспособной дать ответы на настоятельные требования времени. Политические механизмы, действовавшие во многом в силу исторической инерции, унаследованной от ХГХ в., перестали исправно функционировать.