Пособие по торговле биотехнологическими акциями

С другой стороны, покупатели предлагают 14 контрактов (AS) по цене $8.35 (Ask). Эти контракты истекают через 264 дня.

Если покупатели и продавцы сойдутся в цене, состоится транзакция.

В течение 90 секунд после такой транзакции нужно уведомить OPRA.

Каждый опционный контракт заключается на 100 акций.

Предположим, вы купили один контракт. Это обошлось бы вам в $8.35 (если платить по цене аск).

Умножив эту цену на 100, получим общую стоимость контракта – $835.

Конечно, $835 – немалая сумма, которую нужно выложить за какой-то контракт. Я обычно торгую опционами, которые стоят не больше доллара.

Но подробней об этом – позже.

Теперь мы, как покупатель, имеем право конвертировать опционный контракт в акции, но вовсе не обязаны это делать.

Если же вы сохраните контракт до 19 июня 2020 года, его даты исполнения, и он закроется «в деньгах» (in-the-money) хотя бы на один цент, он будет автоматически исполнен, и вам будут распределены акции.

Задача трейдера – входить в позиции и выходить из них с прибылью как можно чаще.

Ему не нужно держать опцион, чтобы потом конвертировать его в акции. Но если вы собираетесь торговать опционами, то должны знать о существовании такого правила.

Учитывая, что покупка опциона колл – это ставка на повышение, рассмотрим, как такая сделка может принести прибыль.

Опционы – это т. н. истощаемые активы. При наступлении даты исполнения они либо завершаются потерей стоимости, либо закрываются «в деньгах».

Опционы $90 колл – «без денег» (out-of-the-money). Если бы дата их исполнения наступила сегодня, они бы завершились потерей стоимости.

Откуда же берется премия в размере $8.35?

Опцион является вторичной ценной бумагой на базовый актив, в нашем случае – акции Starbucks.

В торговле опционами значение имеет только поведение цены.

Если вы купите Starbucks по $89, и цена вырастет до $90, вы заработаете, а если упадет до $88 – потеряете деньги. Все просто.

Но цены на опционы складываются по вероятностной модели. При этом учитываются такие факторы, как цена акции, цена исполнения опциона (цена страйк), дата исполнения, дивиденды и волатильность.

В формулу расчета цены опциона можно ввести все эти параметры, кроме одного – волатильности.

Цена опциона определяется спросом и предложением, которые влияют и на скрытую волатильность.

Если активность покупателей опциона колл или пут высокая, это может привести к резкому всплеску волатильности опциона.

Именно с этим связаны трудности, которые многие испытывают при торговле опционами.

Например, можно купить опцион пут, цена акции вырастет, но опцион все равно потеряет стоимость.

Как такое может быть?

Из-за резкого падения скрытой волатильности или вследствие временной эрозии.

Это может также произойти, если цена исполнения находится слишком далеко и не оказывает существенного влияния на опцион.

Таким образом, премия $8.35 для опциона $90 колл обусловлена фактором времени. Даже акция out-of-the-money имеет шансы через 264 дня дойти до нужного уровня.

Теперь рассмотрим опционы с той же ценой исполнения, но истекающие через 12 дней.

Как видим, премии по ним значительно ниже. И это тоже в основном связано с фактором времени.

При торговле опционами нужно следить за скрытой волатильностью, оставшимся до даты исполнения временем и поведением самой акции.

Моя торговля на основании необычной опционной активности очень проста – я торгую только колл и пут.

Что нужно знать при покупке опциона?

Покупатель колл: Ставка на повышение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции растет и скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя колл, что мы видели на примерах с $90 колл на SBUX.

Покупатель пут: Ставка на понижение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции снижается, а скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя пут, как и в случае покупки колл.

Но если покупатель держит акцию в лонг и при этом покупает пут, это может быть не ставка на понижение, а хеджирование позиции. Такое поведение затрудняет торговлю на основании необычной активности путем покупки опционов пут.

Другие типы заявок, которые нужно знать для торговли на основании необычной опционной активности.

Продажа колл. Когда трейдер продает опционы колл, он ставит на понижение цены. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции остается на месте или снижается. Продавец опциона получает премию, а время работает на продавца премии. Потенциал прибыли в сделке фиксированный, а риск – нет, поэтому это – одна из самых рискованных опционных стратегий.

Но если трейдер держит акцию в лонг и продает на них опционы колл, это не обязательно означает ставку на понижение. Вот почему распознавать необычные действия в сделках, в которых присутствует продажа колл по цене бид, труднее, чем в случае других типов заявок.