Принцип Дерипаски

Еще в конце 2008 года в Объединенной компании «Русал» (UC Rusal) была запущена масштабная программа «Быть первым», призванная повысить эффективность работы в условиях кризиса. В результате затраты на электроэнергию удалось снизить на 20 %, на сырье – на 41 %, сокращалось производство на нерентабельных и устаревших предприятиях. «В шахте для безопасности работы производятся крепления выработок. Если раньше они ставились на четыре болта, то сегодня уже на три, – рассказывал лидер первичной организации Независимого профсоюза горняков Валерий Золотарев. – Проблемы и с вентиляцией. Из экономии не дают вентиляционных рукавов».

Резали и средства на капитальное строительство. Многие предприятия «Русала» оставили работников на новогодние праздники без зарплаты, трудовая инспекция тогда лишь сделала замечание работодателю. Но это средняя цифра, в аутсайдерах оказались уральские и зарубежные предприятия, которые достались от СУАЛа и Glencore.

В 2009 году ситуация ухудшалась. Выпуск алюминия в ОК «Русал» сократился в первом полугодии 2009 года на 10 %, глинозема – на 34 %. По первому полугодию 2009 года ОК «Русал» получил убыток в $868 млн (за аналогичный период 2008 года прибыль составила $1,41 млрд), при выручке в $3,76 млрд, и это в условиях огромной долговой нагрузки на ОК «Русал» – около $16,8 млрд! Пришлось вновь резать расходы. В итоге затраты на электроэнергию по сравнению с 2008 годом снизились на 36 % до $333 на тонну алюминия, на транспорт – на 28 % до $44 на тонну, на административные и управленческие расходы – на 46 % до $17 на тонну, капвложения были сокращены на порядок – $74 млн в первом полугодии по сравнению с $1,4 млрд за весь 2008 год. Впервые за несколько лет компания почти на четверть смогла снизить себестоимость алюминия. Невозможный результат в мирной жизни.

После подведения итогов проделанной работы по оптимизации издержек ОК «Русал» за первое полугодие 2009 года выяснилось, что производство тонны металла обходилось теперь в $1380. При этом к июлю 2009 на LME тонна стоила уже порядка $1672, что давало неплохой задел. Падения же цен в ближайшем времени уже не ожидали по причине роста потребления металла в ключевых странах, в том числе в Китае, а также ожидания восстановления американской автопромышленности.

До этого средневзвешенная себестоимость производства алюминия в начале 2008 года была около $2000 за тонну, и если бы ОК «Русал» не провел оптимизации затрат, большую часть его алюминиевых предприятий ждала бы полная неопределенность. Но не стоит забывать, что все это далось в том числе и за счет простых работяг, которым урезали зарплаты за тяжелейшую работу, а также за счет тех, кто остался без работы вообще.

Однако никаких бунтов не случилось, бастовали только рабочие алюминиевого завода KAP в городе Подгорице Черногории, не получая вовремя заработную плату.

Наконец, ОК «Русал» приступил к активной фазе реструктуризации своих долгов. Предварительно удалось договориться о stand still с западными банками (долг в $7,4 млрд), то есть о замораживании выплат по основному долгу на период переговоров, шли лишь небольшие выплаты по процентам. Многие эксперты иронизировали, что плачевное состояние ОК «Русал» оказалось на руку Олегу Дерипаске: его кредиторы стали сговорчивей, продлевая кредиты на более выгодных условиях, чем для ArcelorMittal и Rio Tinto.

В переговорах с иностранцами шкала платежей разрабатывалась с учетом привязки к соотношению долга к EBITDA на весь период действия соглашения (до 10 лет). В начале действия соглашения ставка может быть зафиксирована на максимальном уровне, а по мере выплаты долга и роста EBITDA (из-за программы снижения издержек и увеличения цен на алюминий) ставка будет снижаться.

Переговоры были непростыми, шли почти каждый день в течение полугодия. Однако общее мнение кредиторов было таковым, что договариваться надо, списывать долг не хотелось никому. Также для всех было очевидно, что компания в состоянии выплачивать деньги, ведь со сбытом у нее проблем не было, большая часть алюминия была законтрактована. Требовалось искать варианты.

К августу тяжелые переговоры с иностранными кредиторами вышли на финишную прямую. «На мой взгляд, мы очень близки к завершению», – отмечал Дерипаска, добавив, что «условия хорошие» и что банки оставляют возможность для инвестиций.

Август-ноябрь 2009 года расставили все в секторах «Базэла» по своим местам.

В этот период 72 иностранных банка-кредитора ОК «Русал» и Дерипаска в целом договорились. «Русал» намерен погасить текущую задолженность в течение 7 лет. В течение первых четырех лет действия соглашения кредиты будут пролонгированы. За это время компания намерена поэтапно сократить долг перед всеми кредиторами, который к IV кварталу 2013 года должен уменьшиться на $5 млрд. В рамках соглашения банки получат в залог неблокирующие пакеты трех заводов ОК «Русал», а само погашение долга будет проходить в два этапа.