Разумное распределение активов. Как построить портфель с максимальной доходностью и минимальным риском

• 15 % акций крупных компаний США с рыночным риском

• 10 % акций стоимости крупных компаний США

• 5 % акций мелких компаний США с рыночным риском

• 10 % акций стоимости мелких компаний США

• 5 % акций европейских компаний

• 5 % акций компаний Азиатско-Тихоокеанского региона

• 5 % акций компаний развивающихся стран

• 5 % REITs

• 20 % муниципальных облигаций

• 20 % краткосрочных корпоративных облигаций

Основываясь на данных табл. 8.2 с фондами акций, он решает использовать следующие фонды Vanguard и поместить их на соответствующий налогооблагаемый счет или счет, защищенный от налогов.

Налогооблагаемый счет

• 15 % индексного фонда акций

• 5 % индексного фонда акций мелких компаний для минимизации налогов

• 5 % индексного фонда акций европейских компаний

• 5 % индексного фонда акций компаний Азиатско-Тихоокеанского региона

• 20 % не облагаемого налогами фонда акций с ограниченным сроком

Счет IRA

• 10 % индексного фонда акций стоимости

• 10 % индексного фонда стоимости акций мелкий компаний

• 5 % индексного фонда акций развивающихся стран

• 5 % индексного фонда REIT

• 20 % фонда краткосрочных корпоративных обязательств

Обратите внимание, что инвестор поместил активы, наиболее доходные с точки зрения налогообложения, на налогооблагаемый счет, а наименее доходные с точки зрения налогообложения – на IRA.

Выполнение плана

С финансовой точки зрения обычно лучше, когда ваши деньги начинают работать немедленно. Однако если вы не привыкли владеть рискованными активами, то первый шаг немного напоминает первое купание в озере в День поминовения (30 мая. Прим. пер.). Не слишком приятно сразу войти в озеро; лучше входить медленно, чтобы успеть привыкнуть к ледяной воде. С практической точки зрения у инвестора довольно много времени уходит на то, чтобы привыкнуть ко взлетам и падениям рынка. Некоторое время также требуется на то, чтобы убедить себя, что восстановление баланса – это хорошо, особенно если выяснится, что для одного, нескольких или всех ваших активов наступил длительный период рынка «медведей» и вы вкладываете в них деньги впустую.

Традиционный способ достичь полностью инвестированной позиции заключается в усреднении стоимости доллара (DCA, dollar cost averaging). Это означает регулярное инвестирование одной и той же суммы в данный фонд или акции, что можно проиллюстрировать следующим образом. Предположим, что колебания стоимости взаимного фонда за данный период составляют от $5 до $15 и что $100 инвестируются трижды по цене $10, $5 и $15. Таким образом, средняя цена фонда за период покупки составляет $10, но при использовании DCA в действительности получается более низкая средняя цена. Вот как это происходит: мы купили 10 акций по $10, 20 акций – по $5 и 6,67 акций – по $15; в общей сложности это составляет 36,67 акций. Средняя цена, таким образом, составила $8,18 на акцию ($300/36,67), потому что мы купили больше акций по более низкой цене.

DCA – это замечательный метод, который, однако, нельзя назвать «бесплатным сыром». Покупка 20 акций по $5 потребовала большой силы духа, потому что вы их покупали в точке максимального пессимизма. Стоимость ценных бумаг не опускается до уровней выгодной покупки без резко негативного настроения инвесторов и плохого новостного фона. Подумайте о том, что чувствовали люди при покупке акций в октябре 1987 г. (произошло резкое падение всех мировых фондовых индексов. Прим. пер.), «бросовых» облигаций в январе 1991 г. или акций компаний, работающих на развивающихся рынках, в октябре 1998 г. (время кризиса на рынках развивающихся стран. Прим. пер.), и вы поймете, что я имею в виду. Не нужно недооценивать дисциплину, которая иногда бывает необходима для успешного выполнения программы DCA. С другой стороны, реальный риск DCA заключается в том, что период покупки вами бумаг может совпасть с сильным рынком «быков», за которым может немедленно последовать длительное падение цен. Такова неопределенность инвестирования в акции. Всегда помните, что вы получаете компенсацию за риск, а покупка акций в длительный период рынка «быков» – это заведомый риск.