Руководство Ernst & Young по составлению бизнес-планов

В LLC привлечение средств новых инвесторов происходит так же, как в товариществах. В операционном договоре предусматривается процедура приема нового инвестора, и обычно оговариваются налоговые последствия такой транзакции. Закон не накладывает никаких ограничений на вступление в LLC, все определяется условиями договора. При крупных капиталовложениях часто возникает необходимость составить новый операционный договор, который подписывается всеми сторонами.

Оценивая простоту привлечения инвесторов, обязательно следует учитывать последствия финансирования для существующих собственников. Инвестиции могут по-разному отражаться (или вовсе не отражаться) на налогообложении. Если же говорить об управлении и контроле, то при приеме новых членов в число собственников следует рассмотреть следующие вопросы.

• Являются ли новые инвесторы чисто финансовыми или они будут участвовать в управлении бизнесом?

• Если это финансовые инвесторы – например, фонды прямых инвестиций или венчурные капиталисты, – то могут ли они привнести какой-либо уникальный опыт; если да, как он скажется на работе компании?

Приход новых инвесторов с правом голоса и с собственными взглядами на бизнес, очевидно, не может не сказаться на степени контроля со стороны владельца. Это важнейший предмет для обсуждения, в долгосрочной перспективе он значит для успеха компании даже больше, чем финансовая сторона сделки. Подумайте, готовы ли вы отказаться от роста стоимости бизнеса на 10 % ради сохранения контроля? С какими последствиями сокращения целевого объема продаж на 10 % вы готовы смириться? Хотите ли вы разводнить свои права на управление бизнесом и подчиняться другим инвесторам? Именно такие сложные нефинансовые вопросы встают перед всяким предпринимателем, пытающимся привлечь средства.

Налоги

Член Верховного суда США Оливер Уэнделл Холмс как-то заметил: «Налоги – это цена, которую мы платим за цивилизованное общество». Его слова выгравированы на гранитном портале здания Службы внутренних доходов в Вашингтоне. Безусловно, они справедливы, но к ним стоит добавить и еще одно утверждение, досконально разъясненное нам другими специалистами в области права: ни один налогоплательщик не обязан отдавать в казну больше налогов, чем с него причитается по закону.

Многочисленная армия бухгалтеров и юристов всегда готова помочь предпринимателю выполнить налоговые обязательства, но при этом не заплатить ни цента сверх положенного. Юридическая форма предприятия существенно влияет на налоговые обязательства, связанные с его учреждением, деятельностью и ликвидацией.

Вопрос о налоговом планировании весьма сложен. Налоговое законодательство находится в постоянном движении, поскольку в него вносят изменения и Конгресс, и Служба внутренних доходов, и законодательные органы штатов, и суды различного уровня. Существует несколько налоговых юрисдикций: федеральная, уровня штата и местная; в каждой из них действует своя структура налогов, финансирующих потребности бюджетов.

Например, для федерального правительства основным источником пополнения бюджета служит подоходный налог, а для большинства школьных округов и муниципалитетов – налог на недвижимость. Бюджетные поступления одних штатов сегодня обеспечиваются в первую очередь налогами с продаж и на пользование, других – налогом на прибыль. Хотя подоходный налог сегодня является главным источником поступлений в федеральный бюджет, в Конгрессе обсуждалась возможность перехода на налогообложение потребления.

Наконец, налоговое законодательство далеко не всегда решает задачу пополнения бюджета; нередко налоговая политика служит инструментом, позволяющим поощрить определенное поведение налогоплательщиков или, наоборот, сделать какое-то поведение невыгодным. Когда Конгресс считает необходимым стимулировать рост пенсионных накоплений, он предлагает ввести налоговые льготы для пенсионных счетов. Начав кампанию по борьбе с курением, правительство штата облагает налогом сигареты. Так что налоговое законодательство существует не только для удовлетворения финансовых потребностей государства, и это осложняет оценку ситуации.

Можно выделить две группы налогов. Первая – это постоянно действующие налоги, которыми облагается прибыльная деятельность предприятия (с возможностью вычета убытка). Вторая – разовые налоги, взимаемые при определенных событиях в бизнесе, таких как продажа, IPO и т. п. Налоги, уплачиваемые при выходе из бизнеса, часто существенно выше годового налога на прибыль от операций на начальной стадии развития бизнеса.