Сборник статей по современному экономическому состоянию России

Существенным фактором, который будет определять характер экономических процессов в 1999 году, будет значительное улучшение платежного баланса. Можно ожидать, что по итогам года сальдо счета по текущим операциям составит порядка 20 миллиардов долларов против 2.4 миллиарда в 1998 году. В первую очередь это будет обусловлено ростом положительного сальдо внешней торговли. Сокращение импорта и повышение цен на товары российского экспорта на мировых рынках позволяют прогнозировать положительное сальдо торгового баланса в объеме примерно 30 миллиардов долларов. По сути это сопоставимо с 1994-1995 годами, равно как и объемы экспорта и импорта. Это вполне соответствует масштабам девальвации рубля, понижению его реального курса до уровня, на котором он находился в конце 1994-начале 1995 года. Сальдо счета по операциям с капиталом и финансовыми инструментами сложится отрицательным (порядка 12 миллиардов долларов) вследствие, с одной стороны, отсутствия значительных объемов привлекаемых кредитов, и с другой стороны, вследствие выплат по внешним долгам и сохраняющегося оттока капитала из страны. В этих условиях объем валютных резервов практически не изменится - по сути при сохранении сложившихся в предыдущие годы масштабов оттока капитала весь прирост валютных резервов будет направляться на обслуживание внешнего долга. Потенциально возможные объемы выплат по внешнему долгу в 1999 году можно оценить не более чем в 7.5 миллиардов долларов.

Дефицит федерального бюджета в 1999 году составит порядка 4 процентов ВВП при первичном профиците порядка 1 процента и уровне наличных доходов в 11 процентов. При этом долларовый объем ВВП (исчисленный по среднегодовому текущему курсу) составит порядка 170 миллиардов долларов против 276 миллиардов долларов в 1998 году. Это приведет к тому, что отношение внешнего долга к ВВП составит порядка 90 процентов. На душу населения произведенного ВВП придется 1150 долларов (против 1877 в 1998 году), что сопоставимо с уровнем 1993 года. По итогам года можно ожидать примерно 28-34 процентного роста денежной массы, что приведет к 40-44 процентной инфляции. Существенных изменений на рынке труда не произойдет, уровень безработицы несколько увеличится по сравнению с 1998 годом.

Оценка основных макроэкономических показателей для 2000 года

Характер развития экономики в 2000 году будет мало чем отличаться от 1999 года, что обусловливается традиционной для выборных лет нестабильностью, неустойчивостью ожиданий экономических агентов. Вместе с тем намерение правительства проводить жесткую бюджетную политику позволит ограничить темпы роста цен в 2000 году 20-25 процентами. Определяющее влияние на динамику основных макроэкономических индикаторов будет оказывать стабилизация внутреннего спроса в 1999, который существенно снизился после августовского кризиса 1998 года, продолжение оттока капитала из страны, неопределенность в отношении реструктуризации внешнего долга и необходимость его обслуживания. Существенных сдвигов в части радикальной реструктуризации внешнего долга страны (в том числе и списания части долга бывшего СССР) вряд ли можно ожидать ранее президентских выборов 2000 года. До этого времени Россия будет скорее всего "по минимуму" выполнять свои обязательства перед внешними кредиторами, выплачивая не более половины от своих обязательств, по сути находиться в состоянии технического дефолта. При этом объем золотовалютных резервов как в 1999, так и в первой половине 2000 года, будет оставаться на уровне конца 1998 года, возможен его незначительный рост (на 1-2 миллиарда долларов). Действительно, в случае гипотетически возможного более существенного прироста резервов, давление на Россию со стороны кредиторов будет возрастать, сопровождаясь осложнениями переговорного процесса и соответствующими попытками принудить правительство увеличить объемы обслуживания и погашения внешнего долга. Снижение уровня резервов будет повышать возможность успешной спекулятивной атаки на рубль (потенциал для которой к середине 1999 года возрос в связи с быстрым ростом остатков средств банков на корреспондентских счетах в ЦБ). Поддержание же объема резервов на текущем уровне будет обусловливать сохранение текущего равновесного состояния, т.е. сохранение баланса между оттоком капитала, выплатами по внешнему долгу и притоком валюты в страну.

Спад в потреблении домашних хозяйств прекратится. В 2000 году следует ожидать его увеличения по сравнению с 1999 годом не менее чем на 2 процента. Во многом это будет обусловлено стабилизацией среднемесячного уровня потребления в 1999 году, а не качественными изменениями на потребительским рынке в 2000 году. Вместе с тем в 2000 году вряд ли можно ожидать оживления инвестиционной активности. В итоге объем валового внутреннего продукта в 2000 году останется примерно на уровне 1999 года - потенциально возможные его изменения как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения, будут находиться в пределах статистической погрешности.