Сборник статей по современному экономическому состоянию России

Учитывая почти десятилетний спад инвестиционной активности в 90-х годах и, соответственно, ускорение процессов старения основного капитала, инвестиции в реальный сектор экономики имеют первостепенное значение. Принимая во внимание сложившуюся за годы структуру распределения собственности, весьма неравномерное распределение российского населения по уровню доходов (так что 20 процентов наиболее богатого населения устойчиво получают примерно половину всех доходов), а также общий низкий уровень доходов и потребления, в стране образовались условия, при которых инвесторами может стать небольшая прослойка граждан. В этих условиях приоритеты экономического развития страны будет определяться преимущественно крупными (по российским меркам) инвесторами. Таким образом государство должно либо признать статус-кво в части сложившегося распределения собственности, законность накопленного в 90-е годы капитала и надежно гарантировать защиту частной собственности, либо столкнуться с дальнейшим недоверием инвесторов. В первом случае шансы на повышение инвестиционной активности гораздо выше. Вряд ли можно будет рассчитывать на приток иностранного капитала до оживления отечественных инвестиций.

Анализ показывает, что при условии политической стабильности, выполнении указанных выше условий, касающихся построения более надежных правовых основ рыночной экономики, после выборов 2000 года можно ожидать устойчивого роста инвестиций. При этом темпы их роста на протяжении достаточно длительного времени могут существенно превышать темы роста потребления. Спрос на инвестиции в стране может оставаться достаточно высоким вследствие длительного периода недоинвестирования и по сути отсутствия структурных сдвигов в экономике. В пользу потенциально высокого спроса на инвестиции свидетельствует и унаследованная капиталоемкая структура российской экономики. С другой стороны, предложение инвестиционных ресурсов может резко возрасти в условиях повышения определенности относительно политического будущего страны. Ресурсы для этого, как сказано выше, имеются. Это, в первую очередь, естественное прекращение оттока капитала, потенциально возможный его приток назад (как под видом "иностранного", так и под маркой добровольно репатриируемого отечественного).

В 1999 году общий объем накопления основного капитала может составить порядка 23 миллиардов долларов (против более чем 50 миллиардов долларов в 1998 году, что является следствием девальвации рубля и динамики его среднегодового курса). Эта величина сопоставима с ежегодным объемом оттока капитала из российской экономики. Даже незначительное улучшение инвестиционного климата, сокращение объемов невозврата экспортной выручки и других потоков денежных средств, которые могут трактоваться как отток финансовых ресурсов из российской экономики, может значительно увеличить объем инвестируемых в российскую экономику средств. Начиная с 2002 года ежегодный рост инвестиций в основной капитал может составлять не менее 10-20 процентов. Во второй половине 2000 года и в 2001 году существенная часть финансовых ресурсов инвесторов будет использована для завершения передела собственности, покупки акций, что ограничит потенциал роста инвестиций в основной капитал. Далее же период повышенной инвестиционной активности будет продолжаться 5-7 лет. Период высоких темпов роста инвестиций и высоких темпов роста ВВП был характерен для многих стран, начиная от Японии в 60-х годах, до Польши последних лет.

При этом будет сохраняться и рост потребления, но он будет существенно ниже. Таким образом, темпы роста ВВП в этот период будут хотя и высокими (от 5 до 8 процентов в год), но явно ниже темпов роста инвестиций. Тем самым обеспечивается сбалансированное развитие и устойчивый рост экономики. Как отмечено выше, период повышенной инвестиционной активности может продолжаться 5-7 лет, в целом же период, когда темпы роста инвестиций будут опережать динамику ВВП, может продлиться порядка 10 лет. Такой длительный период "экстенсивного" роста должен завершиться изменением соотношения между темпами роста инвестиций и потребления.

К концу следующего десятилетия экономика страны должна приобрести динамику, которая бы характеризовалась тем, что темпы роста ВВП начали бы опережать динамику инвестиций. Не исключено, что определенный вклад в рост инвестиций будет внесен и государством, которое могло бы осуществлять инфраструктурные проекты на основе, в частности, заемных средств. Характерно, что в последующее десятилетие существенная часть инвестиций должна направляться в высокотехнологические отрасли (телекоммуникации, отдельные отрасли промышленности), которые бы в дальнейшем обеспечивали высокие темпы роста экономики. При этом, однако, инвестиции в отрасли высоких технологий не будут способствовать созданию большого числа рабочих мест. В этих условиях важно максимально облегчить условия существования малого и среднего бизнеса, который бы абсорбировал высвобождающуюся рабочую силу и способствовал замедлению темпов роста безработицы.