Среднесрочные сценарии государственной и корпоративной политики

Таким образом, катализатором валютного кризиса в нашей стране станет непосредственно не фондовый обвал (это - лишь завязка сюжета, которая уже произошла), а масштабный долговой кризис государства, который не может быть купирован эмиссией ЦБ РФ, поскольку разовый выброс в обращение 50-60 млрд. руб. (выкуп Центробанком гособлигаций, на которые отсутствует спрос на рынке) означал бы не просто выход за все установленные рамки роста денежной массы, но сам по себе спровоцировал бы массовый сброс ГКО и усиление давления на рубль. Возможные интервенции Банка России на рынке ГКО ускорят его банкротство на валютном рынке: не имея достаточных валютных резервов для покрытия всей суммы репатриации выручки нерезидентов с рынка ГКО, ЦБ не может позволить себе риска своими покупками ГКО ускорить бегство капитала из страны, в том числе российского, который потянется за западным.

Это замкнутый круг, в который ЦБ загнал сам себя предыдущей политикой либерализации сверхкороткого рынка ГКО, не создав достаточных резервов для покрытия риска ухода нерезидентов с рынка.

Выход из этого круга, как показывает мировая практика и логика анализа нашей ситуации, может быть, к сожалению, только через обесценение необеспеченных обязательств государства - ГКО и денежной массы. Непонимание этого денежными властями, их попытка до последней минуты "сохранять оптимизм", проводя обанкротившуюся политику "привлечения внешних инвестиций любой ценой" и проводя публичные разборки по дележу ответственности между разными госорганами (ЦБ, Минфин, ФКЦБ и др.) - фактор усиления глубины предстоящего падения.

С учетом финансовых и структурных диспропорций экономики, общий вывод о возможной глубине кризиса 1998 г. таков: девальвация рубля - 3-5 раз (обоснование см. в части 2), падение акций - в 2-3 раза, рынок ГКО перестанет существовать.

1.4. КОНТУРЫ НОВОЙ МОБИЛИЗАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКИ

Разумеется, новая мобилизационная экономика (далее - НМЭ) в значительной мере отличается от прошлых изданий мобилизационной экономики - "военного коммунизма", сталинской модели 30-50-х годов и последнего, в мягком нефтяном переплете, "брежневского издания".

Укажем сначала на два принципиальных отличия, а затем рассмотрим основные элементы НМЭ более подробно.

А. Сужение мобилизационной базы

Все мобилизационные режимы направлены на формирование централизованных механизмов трансформации сбережений предприятий, государства и населения в стратегические инвестиции ("проекты века" режима). Размер доступных сбережений составляет мобилизационную базу режима. НМЭ, в отличие от своих исторических прототипов, может рассчитывать на контроль не 70-80% материальных, трудовых и финансовых ресурсов народного хозяйства, а на значительно меньшую долю.

Это связано с тем, что после обесценения вкладов (в Сбербанке) и долей формального участия в собственности (в виде ваучеров) население и компании предпочитают хранить большую часть своих сбережений в наличной форме (в долларах): по разным оценкам, наличные валютные средства, служащие средством платежа и сбережений, составляют сегодня в России 40-60 млрд. долл. США, что не только превышает в 3-4 раз наличную рублевую массу, но и сравнимо со всей расширенной денежной массы М2, которая приближается к 400 млрд. руб.

Проведенная приватизация большей части производственных активов затрудняет быстрое наращивание базы НМЭ, поскольку национализация, особенно в легальных формах (например, возврат предприятий в госсобственность за налоговые долги), потребует преодоления сопротивления собственников. Сокращение доли "теневой экономики" (сейчас она оценивается в 35-50% ВВП) также не может быть проведено быстро и без существенных потерь (бегства) накопленных там капиталов.

Таким образом, непосредственная база НМЭ, на момент перехода к ней, составляет лишь 30-40% ВВП. Стратегический резерв НМЭ - природные ресурсы и территория страны, большая часть которых остается пока в государственной собственности (включая месторождения, разрабатываемые частными компаниями). Механизмы прямой мобилизации этих ресурсов станут стержнем стратегии НМЭ по расширению своей базы.

Вместе с тем, возникшая из тотального кризиса ликвидности национальной экономики, НМЭ будет испытывать острый недостаток ликвидных (финансовых) средств для покрытия своих первоочередных нужд. Изыскание и мобилизация ликвидных средств составит основу тактики НМЭ.

Какие структуры будут управлять формированием НМЭ, в чью пользу будут перераспределяться ресурсы, природная и бюджетная ренты?

Б. Новое "ядро" мобилизационной экономики

Если "ядром" всех предыдущих режимов мобилизационного развития была военная экономика (в развитом виде - ВПК), то "ядром" НМЭ, безусловно, станет сплотившаяся вокруг "партии победителя" определенная нефтегазобанковско-информационная группа (далее - "ядро"), в которой будут интегрированы части ТЭК, финансового капитала и СМИ.