Первая модификация Ausf D имела сварной корпус с рациональными углами наклона бронелистов, причем толщина лобового достигала 85 мм., а боковых 40 мм. Бронирование башни было весьма внушительным: лобовая броня – 100 мм, борта – 45 мм. Боекомплект 75- мм пушки составлял 79 выстрелов. В состав вооружения "Пантеры" входили также два 7,9 мм пулемета MG-34 с боекомплектом 4500 патронов. Поворот башни производился с помощью гидропривода, приводимого в действие основным двигателем танка. Использовалась система продувки ствола после выстрела. Ходовая часть состояла из восьми обрезиненных катков большого диаметра, расположенных в шахматном порядке, и одного поддерживающего ролика рядом с ведущим колесом (применительно к одному борту). Подвеска торсионная. Интересная особенность конструкции танка – герметизация резиновыми прокладками крышек люков и погона башни, позволявшая использовать машину для подводного форсирования рек, при этом маска пушки и вооружение закрывались защитными чехлами, а питание двигателя осуществлялось с помощью трубы, установленной на крыше силового отделения. Танк боевой массой 43т обслуживал экипаж из пяти человек. В целом конструкция "Пантеры" оказалась безусловно передовой и несла целый ряд новшеств, обеспечивающих эффективность вооружения и удобство работы экипажа. "Ахиллесовой пятой" этой боевой машины стала низкая техническая надежность, а также сложность в производстве.
Появившись на полях сражений, "Пантера" зарекомендовала себя грозным противником для всех образцов боевой техники, применявшейся союзниками. Боевой дебют этих машин состоялся под Курском в 1943 г., где они входили в состав так называемой •"Panther-Brigade" 10, объединявшей 51- й и 52-й батальоны (в общей сложности 192 танка). Германское командование перед началом операции "Цитадель" возлагало большие надежды на участие Pz.V в предстоящей битве, оставшейся в истории как величайшее танковое сражение, однако триумф не состоялся. Объективно говоря, "Пантерам" просто не повезло. Первые танки Pz.V, пошедшие в бой, попали на минное поле и погибли, не успев "схлестнуться" с противником, а многие оказались практически небоеспособными из-за многочисленных поломок и неисправностей. Неприятным сюрпризом для немцев стали тяжелые самоходки СУ-152, созданные на базе КВ-1с и впервые примененные массово на Курской дуге. Известны случаи, когда снаряды СУ-152 буквально срывали башни немецких танков. В тоже время мощное вооружение и отличные приборы наблюдения позволяли немецким танкистам одинаково успешно выбивать "тридцатьчетвертки" как из засад, на дистанции 1500-2000 м, так и в ближнем бою, тем более, что подвижность "Пантеры" была вполне удовлетворительной, несмотря на солидную боевую массу. Впрочем, в последнем случае шансы у Pz.V и у более легкого и подвижного Т-34 с 76,2-мм пушкой были одинаковы. В конечном счете все зависело от навыков и мастерства экипажа.
Уроки Курской битвы учли и в Советском Союзе, и в Германии. Перед нашими конструкторами стояла задача обеспечить в кратчайшие сроки Красную Армию новой боевой техникой с усиленным бронированием и более мощным вооружением, с тем, чтобы на равных противостоять "Пантерам" и "Тиграм". Однако превосходство по этим параметрам было достигнуто лишь в середине 1944 г., когда в войска начали поступать тяжелые танки ИС-2 со 122- мм пушкой и модернизированные Т-34 с 85-мм орудием в увеличенной башне.
Немцы тем временем продолжали методично совершенствовать "Пантеру". Производство модификации Pz.V Ausf.D завершилось уже в сентябре 1943 г. (всего было выпущено около 850 таких танков), на конвейере ее сменила новая модель – Ausf.А, на которой появилась шаровая установка пулемета MG-34 лобовом листе, и командирская башенка иной конструкции. Кроме того, была усилена ходовая часть, толщина лобовой брони башни доведена до 110 мм. В итоге боевая масса танка возросла на 18т., что, впрочем, не отразилось на его подвижности. До мая 1944 г. бронетанковые части вермахта и СС получили 1770 таких "хищников".