Темная история нефти

Созданная здесь богатая инфраструктура приглянулась владельцам более отдаленных месторождений и в самой Оклахоме, и за ее пределами: Кушинг оказался в правильном месте, более или менее на пересечении путей нефти с юга на север. Постепенно стали пристраиваться сюда и такие гиганты, как ВР. Число нефтехранилищ росло; разветвлялись, двоились, троились, заплетались в сеть нефтепроводы. И вот теперь на въезде в город красуется белая труба с вентилем и гордой надписью: «Нефтепроводный перекресток мира».

Ну, может быть, и перебор по части гордости. Но что правда, то правда: именно здесь устанавливается цена на эталонную смесь WTI – Западно-Техасскую Усредненную. Это, между прочим, отличная нефть, «легкая» и «сладкая», одна из лучших в мире. А от этого эталона пляшут американские, а значит, в определенной степени и все мировые нефтяные биржи.

По крайней мере, так было до недавнего времени – до середины нулевых годов.

В 2007 году инвестиционный банк, он же крупнейшая консультационная компания «Лиман Бразерс» (Lehman Brothers Holdings Inc), объявил на весь мир, что больше не считает кушинговскую WTI эталоном, что с ценой на эту нефтяную смесь высшего качества творится непонятно что.

И это действительно так. Но когда через несколько месяцев гигант «Лиман Бразерс» вдруг в одночасье и сам рухнул, обозначив тем самым принципиально новый виток в развитии мировой рецессии, то некоторые жители Кушинга не могли скрыть своего злорадства: вот, замахнулись на нашу нефть, и видите, как им за это воздалось.

Но «лимановское проклятие» повисло в воздухе. И даже ударило по торговцам нефтяными «фьючерсами» на знаменитой нью-йоркской бирже NYMEX.

Другие центральные биржи, где заключаются контракты, – Лондонская для Европы, Сингапурская для Азии. Та цена, про которую пишут газеты каждый день в странах Европы, это цена на смесь английской нефти, добываемой в Северном море, – Brent.

Контракты чаще всего заключаются на поставку сырья в следующем месяце. При заключении такой сделки покупатель берет на себя обязательство заплатить оговоренную сумму, а продавец – доставить определенное количество нефти определенного качества в заранее указанное место. В Европе чаще всего речь идет о треугольнике Амстердам – Роттердам – Антверпен.

Большая часть нефти продается «через прилавок», то есть непосредственно оформляется двусторонним контрактом между продавцом и покупателем. И лишь незначительное количество реализуется на биржах. Тем не менее именно биржи определяют так называемые «бенчмарки» – отправные точки для назначения цен. Откуда, например, взять цену на российскую нефть Urals? А берется объявленная на лондонской бирже цена нефти Brent, отнимается несколько долларов за баррель, и готово дело. Теоретически Brent должна, в свою очередь, стоить немного дешевле американской WTI, поскольку ощутимо уступает ей в качестве. Но что-то в последнее время законы экономики на нью-йоркской бирже не всегда работают.

Рынок «спот» функционирует как любой нормальный рынок: покупатель и продавец находят друг друга, заключают контракт на более или менее немедленную поставку определенного количества нефти в определенную точку, и деньги переходят из рук в руки в обмен на товар, все понятно. Несколько сложнее обстоит дело с поставками, отсроченными по времени. Ведь нефть не картошка, ее надо куда-то заливать, хотя и для хранения овощей нужны специально оборудованные помещения. Емкости нефтехранилищ и, главное, нефтеперерабатывающих предприятий ограниченны.

У трейдеров есть свой термин: «контанго». Он означает некую надбавку на цену продажи, пропорциональную времени отсрочки. В эту надбавку заложена стоимость хранения и страхования (только безумец не станет страховать свою нефть). Например, на пять месяцев отсрочки надо накинуть обычно доллара четыре с половиной – пять за баррель. Но случаются ситуации «суперконтанго», когда надбавка эта вдруг начинает расти, раздуваться, как пузырь. Это означает, что рынок ожидает значительного роста цен в обозримом будущем. Допустим, если есть основания предполагать, что спрос почему-либо резко рванет вверх, Китаю вдруг понадобится несколько лишних миллионов баррелей из-за ввода в строй дополнительных мощностей. Или, наоборот, предложение сильно упадет, если возможны очередные неприятности на Ближнем Востоке или еще что-нибудь в этом духе. В предвкушении барышей некоторые компании начинают копить нефть впрок – модно сейчас держать в море налитые по самый верх нефтью танкеры.

Но это все равно ценовой механизм, связанный с реальным движением товара – хоть на склад, хоть со склада, хоть напрямую от производителя потребителю. Между тем над этим механизмом надстраивается еще один мир – торговли виртуальной, сюрреалистической. И этот верхний мир начинает давить на мир нижний, реальный.

Бумажная нефть