Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству!

Примечательная особенность сокрушительного провала Long-Term Capital в том, что, несмотря на тщательные и бесконечные разговоры в прессе, он все равно остается загадкой для многих читателей. Действительно, в этом деле слишком много сторон, и оно настолько сложное, что приводит в абсолютное замешательство. По этой причине Fortune не будет утверждать, что данная статья расскажет вам все, что необходимо знать о Long-Term Capital, или откроет более обширную картину. Но мы определенно знаем и понимаем, как ни одно другое издание, какую роль в этом деле сыграл заметный инвестор Уоррен Баффетт, который долгое время был другом автора этой статьи. Роль Баффетта была важна, драматична и, не без иронии, достигла своей кульминации в четыре определенных сентябрьских дня. Более того, его роль, вероятно, еще не сыграна до конца.

События, которые произошли в Long-Term Capital в сентябре, числятся среди нескольких ясных вещей в этом деле. Большую часть сентября огромный хедж-фонд висел на волоске от банкротства и был в итоге спасен только благодаря вливанию $3,6 миллиарда от консорциума из четырнадцати банков и брокерских фирм – все кредиторы, боявшиеся, что банкротство фонда, который задолжал более $100 миллиардов, может сделать с их собственными финансами. В этом процессе активно участвовал и Федеральный резервный банк Нью-Йорка, чтобы предотвратить эффект домино, который быстрая ликвидация активов фонда могла бы создать на и без того неустойчивом международном рынке ценных бумаг. Так, Федеральный резервный банк Нью-Йорка сыграл роль крестного отца в сделке по спасению фонда, собрав кредиторов в своем офисе и наблюдая за их переговорами.

В центре этого дела, как всегда, был основатель хедж-фонда и главный менеджер, когда-то ведущий игрок компании Salomon Brothers, Джон Меривезер. Меривезер окружил себя выдающимися коллегами, многие из которых имели профессорские степени в области математики и финансов, чтобы они размышляли над трейдинговыми стратегиями, разработанными компьютером, которые, как предполагалось, были пуленепробиваемыми. В Гринвиче, штат Коннектикут, в офисе управляющей компании хедж-фонда, Long-Term Capital Management, соотношение IQ на квадратный метр, возможно, было больше, чем в любом другом существующем заведении. И, определенно, там больше всего обладателей Нобелевских премий на квадратный метр. В LTCM их было двое: Майрон Шоулз и Роберт Мертон, которые чуть менее года назад поехали в Швецию, чтобы получить самую почетную награду в мире за достижения в экономике.

Бедствие, которое выпало на долю этого мозгового центра, напоминает первую строчку «Я видел лучшие умы моего поколения, разрушенные безумием»… В LTCM лучшие умы были разрушены самым старым и, как известно, вызывающим самое сильное привыкание наркотиком финансового мира – заемным капиталом. Если бы фонд не стал жадно разрастаться, он все еще, возможно, действовал бы, занимался своим делом, и мозговые клетки нобелевских лауреатов работали бы вместе с ним. Но благодаря стратегии фонда их лавры поменялись на утешительный приз финансовых рынков, а именно – компания по большому счету была с позором стерта с лица земли, и теперь они считаются высокомерными неудачниками.

И тут возникает вопрос, почему Уоррен Баффетт вдруг захотел подобрать конкретно эту случайную жертву – однако решил сделать именно это. Он начал действовать в среду, 23 сентября. Федеральный резервный банк Нью-Йорка проводил переговоры с банками и брокерскими фирмами, которым Long-Term Capital задолжал невероятное количество денег и у которых, в их собственных интересах, просили собрать деньги, чтобы оттянуть банкротство фонда. Участниками переговоров была очень могущественная группа – от каждого банка и фирмы присутствовали исполнительные директора или другие крупные начальники, – и атмосфера там была полемическая. Никто из участников на самом деле не хотел вкладывать еще деньги, однако банкротства боялись все.

Когда группа кредиторов уже была готова договориться о возобновлении переговоров утром среды, Уильям Макдону, президент Федерального резерва Нью-Йорка, узнал от Goldman Sachs – который сам был кредитором Long-Term Capital, – что он мог предоставить альтернативное финансовое предложение. Макдону объявил перерыв и выслушал, как директор Goldman приводит убедительные доводы в пользу предложения от Berkshire Hathaway и Баффетта взять фонд под свой контроль. Условия были запутанные – они будут описаны ниже, – но, по сути, группа Баффетта предлагала вложить $4 миллиарда и стать менеджером Long-Term Capital. Из этих $4 миллиардов $3 миллиарда вложила бы Berkshire, $700 миллионов – страховая компания American International Group и $300 миллионов – Goldman Sachs.