Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках

13. Город назван по имени реки Дэдзима. Не путать с островом Дэдзима в бухте Нагасаки, который с 1641 года был голландским торговым портом и служил штаб-квартирой компании VOC в Японии (см. раздел 4.2), являясь единственным местом в Японии, куда допускались иностранцы. Воспользовались ли клиринговые палаты города Дэдзимы опытом голландских торговцев, автору неизвестно.

14. Схожие выводы относительно рыночных правил Дэдзимы – в следующих работах: Poitras, Geoffrey. The Early History of Financial Economics: 1478–1776; Teweles, Richard J., Harlow, Charles V. and Stone, Herbert L. The Commodity Futures Game, 1974.

15. Poitras, Geoffrey. The Early History of Financial Economics: 1478–1776.

16. Цифры, отражающие клиринговую активность, взяты из работы Пуатраса The Early History of Financial Economics, а также из статьи Матао Мийямото «Рисовая биржа Дэдзима. Первый в мире рынок товарных фьючерсов», Journal of Japanese Trade and Industry, 1999 и выступления президента и CEO Федерального резервного банка Чикаго Майкла Москоу на Объединенной конференции Европейского центрального банка и Федерального резервного банка Чикаго «Вопросы деятельности центральных клиринговых контрагентов», Франкфурт.

17. Schaede, Ulrike. ‘Forwards and futures in Tokugawa-period Japan. A new perspective on the Dojima rice market’. Journal of Banking and Finance. Эту статью также можно найти в книге The Japanese Economy in the Tokugawa Era, 1600–1868. Профессор Шеде, изучавшая рисовый рынок Дэдзимы и дилерскую систему в 1980-е года в Институте монетарных и экономических исследований банка Японии, представила автору свои ценные замечания.

18. См.: Sano, Zensaku and Ima, Sentaro. ‘Commodity exchanges in Japan’. The Annals of the American Academy of Political and Social Science, 1931. Имеется небольшое различие между торговлей в целях получения прибыли за счет ценовой разницы, где не предполагается поставка товара как такового, и выплатой ценовой разницы при урегулировании торговой сделки в результате неттинга. Это описано ранее в главе, рассказывающей о «гостиничных» торговых клубах Голландии XVII века.

19. Rees, Graham L. Britain’s Commodity Markets, 1972.

20. Ellison, Thomas. The Cotton Trade of Great Britain, 1886.

21. Эллисон постоянно называет этот счет «счетом брокеров» (broker’s account), желая дать понять, что в Английском банке существовал единый счет для множества брокеров.

22. К 1836 году все больше зерна доставлялось на восток через Великие озера и Буффало по каналу Эри, а не на юг по Миссисипи в Новый Орлеан. См.: Santos, Joseph. ‘A History of Futures Trading in the United States’. EH Net Encyclopaedia, 2008.(по состоянию на 3 декабря 2010 года).

23. Moser, James T. ‘Origins of the modem exchange clearinghouse’. Working Paper Series, Issues in Financial Regulation, 1994.

24. Thistlethwaite, Frank. The Great Experiment, 1955.

25. Lurie, Jonathan. The Chicago Board of Trade 1859–1901. Автор выражает благодарность Деннису Даттереру, который указал на то, что процедуры Чикагской товарной биржи часто приводятся в качестве примеров концепций саморегулирования, установленных законодательством США.

26. См. раздел 7.1.

27. Boyle, James Ernest. Speculation and the Chicago Board of Trade, 1920.

28. Федеральная комиссия по торговле. Отчет о торговле зерном Федеральной комиссии по торговле. Т. 5, 1920.

29. Там же.

30. CCorp. A History: Trusting, Growing, Leading, Clearing, 2006.

31. Moser, James T. ‘Origins of the Modem Exchange Clearinghouse’. Working Paper Series, Issues in Financial Regulation, 1994.

32. Слова лорда Стэнли-Олдерли, произнесенные им во время дебатов по фьючерсным рынкам в Палате лордов 1 мая 1896 года и процитированные в Hansard (официальном отчете о заседаниях парламента Соединенного Королевства).

33. «Товарная биржа против Зерновой и Товарной компании Кристи», дело 198 US 236. Решение по делу принято 8 мая 1905 года.

5. Европейские новшества

1. Население Гавра выросло более чем вдвое – с 56 500 жителей в 1853 году до 130 200 в 1901 году.

2. Lacombe, Robert. La Bourse de Commerce du Havre (March'es de Cotonet de Caf'e), 1939. Лакомб был служащим отделения Французского банка в Гавре. Он написал свой труд, основываясь не только на собственном опыте, но и на большом количестве документов. К сожалению, они были уничтожены во время бомбардировок немецкой и союзной авиации. Один из экземпляров книги Лакомба хранится в городском архиве Гавра.

3. См. первое издание Financial Times от 13 февраля 1888 года и передовую статью Mincing Lane in feeble form.

4. См. раздел 7.3.

5. Storry, Richard. A History of Modem Japan, 1960.

6. De Lavergne, A. ‘Commodity Exchange in France’. The Annals of the American Academy of Political and Social Science, 1931.

7. Возможно, в ее основу легла существовавшая ранее клиринговая палата, которая была основана в 1867 году, до того как возникла торговля фьючерсами, для регистрации и учета операций с хлопком и другими товарами на городских товарных рынках, где операции шли за наличный расчет.