Переход политической власти к средним слоям ведет к обострению напряженности внутри господствующего класса, а это напряжение вызывает новое прямое вмешательство вооруженных сил. В сентябре 1924 года молодые офицеры, сгруппировавшиеся вокруг Карлоса Ибаньеса дель Кампо, появляются на галереях здания парламента и роковым «лязгом своих сабель» заставляют законодателей принять 18 законов, откладываемых на протяжении многих месяцев. Но, не удовлетворившись этой демонстрацией своей силы, военные свергают президента и передают власть консервативной хунте во главе с адмиралом Неффо. Алессандри покидает страну и эмигрирует.
Компромисс между консерваторами и реформистами в рядах военных не мог быть прочным. В 1925 году Неффо свергнут в результате государственного переворота, и вновь призывается Алессандри, который возвращается в страну и становится президентом в ореоле славы и величия. Вводится новая конституция, которая действовала до 11 сентября 1973 года и которая устанавливала сильную исполнительную власть и вводила социальное законодательство, передовое для того времени. Вкупе с проведенными реформами она была направлена на модернизацию капиталистической системы.
Новая «сильная личность», генерал Карлос Ибаньес, ставший сначала военным министром, а начиная с 1927 года президентом, устанавливает диктаторское правительство и проводит политику маятника между репрессиями и реформами.
Окончательный слом действующей модели происходит, только когда мировой экономический кризис сметает правительство Ибаньеса.
Чили больше всех латиноамериканских стран переживает спад в мировой торговле. Спрос на медь в индустриальных странах стремительно катился вниз. За пятилетие 1930–1933 годов объем чилийского экспорта падает на 33 процента по сравнению с периодом 1925–1929 годов, а его стоимость снижается в такой степени, что Чили теряет 58 процентов всей стоимости экспорта. В свою очередь и импорт уменьшается на 60 процентов.
Это резкое нарушение экономического ритма имело, однако, и неожиданный положительный эффект, вынужденное уменьшение импорта подействовало на местную промышленность как своего рода система протекционистских таможенных тарифов. В движение пришел ускоренный процесс индустриализации, которая должна была заменить то, что нельзя было ввозить. В последующие десятилетия доля промышленности в валовом национальном продукте постоянно возрастала, в то время как доля импорта снижалась.
Легкая промышленность росла и развивалась в значительной мере под контролем местного капитала. Ослабление капиталистической метрополии в связи с мировым экономическим кризисом в 1929 году, а позднее и второй мировой войной делает возможным появление еще очень слабой промышленной буржуазии, чьи интересы (наряду со средними слоями и остатками латифундистской олигархии) будут доминировать на политической сцене на протяжении следующей фазы развития.
Иностранное проникновение также меняется и по своему происхождению и по своим целям. Английский капитал теряет свое влияние в силу кризиса. Новая метрополия — Соединенные Штаты. Одновременно меняется и главное содержание экспорта. Синтетические удобрения вытесняют селитру на мировом рынке, а ее место вновь занимает медь.
В 1931 году катастрофическое положение в экономике вызывает уличные манифестации. Ибаньес подает в отставку, президентское кресло занимает вице-президент Монтеро и пытается осуществить «оздоровление экономики» по старому либеральному рецепту: свобода цен, снижение расходов на социальные нужды и замораживание заработной платы. Эта последняя мера затрагивает также и вооруженные силы, покупательная способность их окладов снижается наполовину. В Кокимбо восстают военно-морские части, которые образуют «советы» по образцу русских советов, но на движение обрушиваются репрессии.
Перед тем как покинуть свой пост, Ибаньес для того, чтобы укрепить равновесие между сухопутными войсками и флотом, создал третий род вооруженных сил: авиацию. Именно коммодор авиации Мармадуке Грове Вальехо возглавил мелкобуржуазное офицерство, связанное с высокооплачиваемыми кругами средних слоев, так называемыми людьми «воротничка и галстука». Этот широкий союз привел к власти реформистскую хунту во главе с генералом Пуга. В результате целого ряда последовательно происходивших переворотов и рождается в июне 1932 года эфемерная социалистическая республика. Гражданским лидером этого движения является адвокат Эухенио Матта Уртадо. Грове верит в социалистические идеалы своих товарищей по оружию и отказывается вооружать рабочих. Он свергнут теми же самыми офицерами, республика продолжается каких-то 13 дней.