170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок

Наиболее качественная защита интересов инвестора осуществляется на уровне депозитария. По закону управляющая компания обязана хранить активы ПИФов в специализированных депозитариях, имеющих особую лицензию на хранение активов ПИФов, причем этот депозитарий не должен быть каким-либо образом аффилирован с управляющей компанией.

Аффилированные лица– люди, или компании, которые могут оказывать влияние на деятельность какой-либо компании (в данном случае, специализированного депозитария).

Функции специализированного депозитария не ограничиваются простым хранением ценных бумаг, принадлежащих фонду. Кроме всего прочего, он контролирует исполнение Правил фонда, то есть он, по сути, подписывается под каждой сделкой, заключенной управляющей компанией, и, тем самым, отвечает своей лицензией за соблюдение заявленной инвестиционной стратегии. Если управляющая компания попытается купить какие-то не соответствующие Правилам фонда активы, спецдепозитарий или не даст заключить сделку с таким активом, или выдаст предписание в кратчайшие сроки устранить нарушение и при этом сообщит об этом в ФСФР.

Важно также то, что спецдепозитарий несет имущественную ответственность перед пайщиками ПИФов, то есть при выявлении нарушений в структуре активов фонда, пайщики имеют право подать в суд не только на управляющую компанию, но и на спецдепозитарий.

Ну и, кроме всего перечисленного, управляющая компания обязана проходить ежегодный аудит, в ходе которого проверяются сделки, совершенные с активами фондов. Аудиторская компания, выполняющая эту проверку, обязана иметь лицензию на этот вид деятельности.

Получается, что управляющей компании гораздо проще и выгоднее выстроить правильный бизнес, чем пытаться ввести в заблуждение все контролирующие ее деятельность организации. Что, собственно, и подтверждается историей: за все годы существования фондов в России не произошло ни одного скандала, связанного с нарушениями в управлении активами ПИФов.

Итак, управляющая компания может гарантировать «всего лишь» соблюдение ею же самой установленных правил управления активами ПИФа. Пайщик может быть уверен, что доверенные фонду деньги не будут украдены или вложены в какие-то непонятные активы. Но гарантий того, что вложения принесут прибыль в определенном размере, управляющая компания не дает. Более того, закон запрещает обещать какую-либо доходность при вложении денег в паи ПИФов. Управляющая компания может рассказывать только о своих достижениях в прошлом, не пытаясь давать прогнозы на будущее.

Отсутствие гарантий сохранности средств предполагает ответственное отношение инвестора к принятию решения о вложении денег в ПИФ. Он должен достаточно хорошо разобраться с рисками инвестирования в выбранный ПИФ исходя из инвестиционной стратегии фонда. Ни в коем случае нельзя полагаться исключительно на мнение друзей, консультантов или продавцов паев. Решение должно взвешенным, принятым на основе всестороннего анализа ситуации на рынке.

Чем отличаются ПИФы от акций?

Наверное, если смотреть на фондовый рынок «издалека», паи ПИФов действительно напоминают акции. Так же, как и в случае с акциями, доход пайщика образуется из изменения цены пая и, так же как в случае с акциями, цены паев постоянно изменяются в зависимости от рыночных условий.

Но, в отличие от акций, изменение стоимости паев ПИФа происходит главным образом не из-за экономической деятельности фонда, а из-за изменения стоимости ценных бумаг и иных активов, купленных на деньги пайщиков фонда. Иными словами, цена пая находится в прямой зависимости от цен активов, в которые вложены деньги фонда. Например, если бы все деньги фонда были вложены в акции ОАО «Газпром», то стоимость пая такого ПИФа изменялась бы в точности так же, как меняется цена акций ОАО «Газпром».

Управляющая компания может вкладывать деньги фонда в различные активы, тем самым обеспечивая инвесторам возможность вложить деньги с подходящим уровнем риска.

Чаще всего на рынке встречаются следующие виды Паевых инвестиционных фондов:

ПИФы акций, ПИФы облигаций, смешанные, индексные, депозитные фонды, а также фонды фондов.

ПИФы акций. Это фонды, активы которых почти полностью состоят из акций российских компаний. Вложение денег в такие фонды сопряжено с достаточно высоким уровнем риска, но, соответственно, может принести неплохую прибыль.