170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок

Так как привлекательность ПИФа для инвесторов определяется динамикой роста цены пая, управляющая компания весьма заинтересована в том, чтобы эта динамика выглядела получше в сравнении с аналогичными ПИФами других управляющих компаний. Поэтому, чтобы избежать вероятности подтасовки цен с целью привлечения внимания потенциальных инвесторов, за определение текущей цены пая отвечает не управляющая компания, а специализированный депозитарий, который рассчитывает ее путем простого деления суммарной стоимости активов фонда (стоимости чистых активов, или СЧА) на количество паев, проданных инвесторам. А управляющая компания обязана публиковать полученную цену, а также продавать и погашать паи по этой цене.

Обратите внимание: способ расчета цены пая предельно прост. Спецдепозитарий оценивает суммарную стоимость активов ПИФа по текущим рыночным ценам и делит полученную сумму на количество паев, принадлежащих пайщикам фонда. Простая арифметика, никакого «волшебства».

Каковы плюсы и минусы ПИФов?

Поскольку цена паев ПИФа находится в прямой зависимости от ситуации на рынках тех активов, в которые инвестированы деньги пайщиков, следует рассматривать плюсы и минусы ПИФов в сравнении с самостоятельными операциями с соответствующими финансовыми инструментами.

То есть правильные вопросы про плюсы и минусы ПИФа должны звучать приблизительно так:

• Почему лучше покупать паи ПИФа акций вместо того, чтобы покупать акции напрямую через брокерскую компанию?

• Как выбрать ПИФ для вложения денег в акции?

• В чем ПИФ проигрывает самостоятельным операциям через брокерский счет?

Вопросы о рискованности вложений денег в ПИФ останутся за рамками ответа на данный вопрос, поскольку уровень риска выбирается инвестором на уровне выбора финансовых рынков, на которых размещаются активы ПИФа. То есть инвестор сначала принимает решение об инвестициях, например в акции, а потом выбирает способ инвестировать деньги: через брокерскую компанию или через какой-либо ПИФ акций.

Самое главное преимущество ПИФа заключается в том, что деньгами инвестора управляют профессиональные финансисты. Как вы помните, управляющие компании не готовы индивидуально обслуживать клиентов, желающих инвестировать небольшие суммы денег. Поэтому управляющая компания создает ПИФ с целью объединить деньги множества инвесторов на одном счете.

Купив паи, инвестор может быть уверен, что его деньги постоянно находятся под присмотром. Даже если ответственный за ПИФ сотрудник управляющей компании ушел в отпуск или заболел, его место моментально занимает другой сотрудник.

Второе преимущество ПИФов заключается в простоте операций по покупке и погашению паев. Для покупки паев достаточно один раз подписать заявку на покупку паев и анкету пайщика и дальше можно просто отправлять деньги на счет ПИФа сколько угодно раз. Для погашения паев нужно прийти в офис управляющей компании и подписать заявку на погашение. И все. Не нужно устанавливать торговые системы, разбираться в их функционировании, подавать распоряжения на покупку-продажу ценных бумаг и приказы на вывод денег с торгового счета. Однако следует отметить, что самостоятельные операции на рынке немножко сложнее только лишь в момент установления отношений с брокерской компанией.

Инвестирование денег через ПИФ позволяет экономить время, поскольку инвестор должен принимать намного меньше решений, нежели в случае самостоятельной игры на бирже. По сути, инвестор должен принять решение о том, в какой сегмент фондового рынка он желает инвестировать деньги, выбрать ПИФ, купить паи и дальше просто наблюдать за происходящим. Все решения о том, куда лучше всего вкладывать деньги внутри выбранного инвестором сегмента, принимают сотрудники управляющей компании.

В ПИФы можно вкладывать совсем небольшие суммы денег. Вполне можно найти ПИФы, в которые можно инвестировать 1000 рублей и получить за эти деньги долю в хорошо диверсифицированном портфеле, находящемся под профессиональным управлением.

И еще один плюс инвестиций в ПИФы заключается в некоторой экономии на налогах. ПИФ не платит налогов с прибыли, полученной в результате управления деньгами пайщиков, а сами пайщики платят налоги (все тот же НДФЛ по ставке 13 %) только при продаже паев с разницы между ценой покупки и погашения. Получается, что налоги, которые инвестор заплатил бы, если бы держал активы на брокерском счете, остаются в фонде до момента продажи паев, инвестируются и приносят инвестору дополнительную прибыль.

Эффект «налоговой капитализации», то есть временного включения суммы налогов в капитал, приносящий прибыль, не очень силен. Например, при доходности в 15 % годовых в течение 5 лет этот эффект принесет дополнительные 0,7 % годовых прибыли на вложенные деньги. А при инвестировании денег на 1 год этот фактор не имеет вообще никакого значения.

Разумеется, как и все финансовые инструменты, при своих преимуществах ПИФы не лишены недостатков.