Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг

Чрезмерный «чернинг» может привести к существенному истощению счета клиента. Обычно такие сделки осуществляются без ведома клиента, когда у брокерско-дилерской компании есть доверенность на совершение операций по клиентскому денежному счету и она является оператором (попечителем) счета депо клиента. В некоторых случаях брокерско-дилерская компания, пользуясь имеющимся у нее влиянием на принятие клиентом инвестиционных решений, создает ситуацию и (или) вынуждает клиента давать поручения на совершение таких сделок. Однако даже если брокерско-дилерская компании ставит клиента в известность о намерении совершить такие сделки, подобная деятельность все равно расценивается как недобросовестная, так как брокерско-дилерская компания навязывает клиенту сделки, исходя из собственных корыстных мотивов, а не интересов клиента.

В США биржевые правила и нормы Комиссии по ценным бумагам и биржам запрещают «чернинг». Однако доказать факт его применения брокереко-дилерской компанией, как правило, очень трудно.

4. «Парковка». Теоретически термин «парковка» предполагает вложение средств в надежный и малорисковый инструмент на время, пока рассматриваются альтернативные инвестиционные возможности. Например, инвестор может положить средства, вырученные от продажи акций или облигаций, на депозит, приносящий проценты, на время, пока рассматривается вопрос покупки других ценных бумаг.

Такая операция сама по себе нарушением не является. Но термин «парковка» используется также для определения незаконных операций. В этом случает «парковка» представляет собой серию операций, в результате которых брокерско-дилерская компания переводит чьи-либо ценные бумаги на счет своего клиента без его ведома или с его формального согласия (когда он не знает о подлинной цели данной операции) для того, чтобы скрыть настоящего владельца ценных бумаг. Такие сделки являются простой ширмой и осуществляются за короткий период времени.

Естественно, что «парковка» является возмездной операцией, т. е. инвестор, желающий скрыть, что он является собственником ценных бумаг, выплачивает «паркующей» брокерско-дилерской компании гонорар (или компенсацию) за возможные неблагоприятные изменения рыночной цены или гарантирует выкупить эти ценные бумаги по фиксированной цене в конкретное время. В результате данной операции из оборота изымается определенный пакет ценных бумаг и помещается в «подконтрольные руки».

Такая операция может использоваться в различных целях. В частности, «парковка» применяется при ликвидации и уменьшении рискованных позиций для того, чтобы формально удовлетворить требования, предъявляемые регулирующими органами к собственным средствам или иным нормативам, обязательным для соблюдения брокерско-дилерской компанией.

Цель подобных операций также может состоять в том, чтобы умышленно «вывести» ценные бумаги какого-либо эмитента из оборота (сократить число ценных бумаг в широкой продаже) в целях манипулирования ценами. Данные операции могут проводиться для ускорения процесса заключения соглашения об андеррайтинге, что требует избавиться от «лишних» ценных бумаг, сведя общее число обращаемых акций до требуемого минимума. Операции по «парковке» осуществляются при проведении кампании по скупке акций с целью получения контрольного пакета лицом, не желающим раскрывать свое инкогнито перед регулирующими органами либо эмитентом.

Естественно, брокерско-дилерская компания не уведомляет клиента о сомнительном характере данных сделок, а также о получаемом за проведение «парковки» вознаграждении[91].

5. Нарушения прав клиентов, связанные со сделками, совершенными на рынке ценных бумаг работниками брокерско-дилерской компании. Работники брокерско-дилерской компании, совершая сделки на рынке ценных бумаг за собственный счет, могут использовать служебную информацию, тем самым нарушая права клиентов.

При совершении собственных сделок работник брокерско-дилерской компании должен соблюдать принцип первичности интересов клиентов и брокерско-дилерской компании. Работники брокерско-дилерской компании не должны использовать информацию о состоянии счетов клиентов и брокерско-дилерской компании при принятии собственных инвестиционных решений.

Порядок совершения работниками брокерско-дилерской компании сделок на рынке ценных бумаг должен четко регламентироваться внутренними документами брокерско-дилерской компании и являться объектом пристального внимания со стороны службы внутреннего контроля (контролера) брокерско-дилерской компании. По нашему мнению, проверке службы внутреннего контроля должна подвергаться каждая сделка, совершенная работником.