Азбука финансов

В Эстонии регулируемый рынок – это NASDAQ OMX Таллиннская биржа (можно просто сказать Таллиннская биржа), которая является частью крупнейшего мирового биржевого концерна NASDAQ OMX Group. Таллиннская биржа тесно интегрирована с биржами в городах Рига и Вильнюс, которые также принадлежат к NASDAQ OMX Group, создавая единый Балтийский рынок ценных бумаг.

У Балтийского рынка ценных бумаг имеется четыре списка ценных бумаг.

Основной Балтийский Список, в котором котируются Эстонские, Латвийские и Литовские акции наиболее важных листинговых компаний. Чтобы получить доступ к основному списку, компании необходимо заниматься своей основной деятельностью не менее 3 лет. Её рыночная стоимость должна быть не менее 4 миллионов евро, она должна публиковать необходимую информацию в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (IFRS), и у инвесторов, принадлежащих к общественности, должно быть, по меньшей мере, 25 % акций или акций, стоимость которых составляет 25 миллионов евро.

Балтийский Вторичный список, в котором могут котировать свои акции те компании, для которых требования главного списка выходят за рамки возможного. Чтобы получить доступ к этому списку, рыночная стоимость акций данной компании должна быть не менее миллиона евро, из которой достаточно большая часть должна принадлежать общественности для деятельности вторичного рынка.

Балтийский список фондов, в котором котируются акции или паи инвестиционных фондов, предлагаемые открыто в Балтийских странах. Компания, которая управляет фондом, должна иметь разрешение на деятельность от Финансовой инспекции. Если управляющий фондом будет из другой страны, то фонд должен быть зарегистрирован для открытого распространения (публичной продажи) в Балтийских странах.

Балтийский биржевой список, в котором котируются государственные облигации и корпоративные облигации с различными временными сроками. В Латвии и Литве котировка облигаций (листинг) более распространена, чем в Эстонии. Минимальная стоимость облигаций, представленных для котировок, 1 миллион евро; также эмитент должен, как правило, заниматься своей основной деятельностью не менее двух лет.

Список ценных бумаг, котируемых на биржах Таллинна, Риги и Вильнюса, а также много другой информации о ценных бумагах и организации ими торгов можно найти в Интернете по адресу www.nasdaqomxbaltic.com.

Принципы функционирования многосторонней торговой системы имеют много общего с регулируемым рынком. Основным отличием от регулируемого рынка является то, что в многосторонней торговой системе соответствующие требования для обращающихся ценных бумаг менее жесткие, также эти ценные бумаги менее ликвидны. Многостороннюю торговую систему иногда называют альтернативным рынком. Эстонский альтернативный рынок называется First North, он принадлежит к группе бирж NASDAQ OMX (см. www.nasdaqomxbaltic.com/firstnorth).

Думая о фондовой бирже, многие люди предстают себе кадры из фильмов и раздела международных новостей, где с переполненных торговых площадок, размахивая азартно руками и бумагами и выкрикивая по телефону, брокеры в выутюженных рубашках пытаются выторговать лучшие условия сделок для себя или своего клиента. Сейчас такая картинка почти исчезла с бирж, так как большинство торговых площадок полностью перешло на электронные торговые системы. Электронная торговая система представляет собой комплексную программу, в которую работающие на фондовой бирже брокеры входят при помощи компьютера.

Ниже, на рисунке, приведена схема организация биржевой сделки на Таллиннской бирже. Проведение сделки предполагает наличие счёта ценных бумаг, который можно открыть у управляющих счётом Эстонского центра ценных бумаг. Управляющими счётами являются действующие в Эстонии банки (см. www.e-register.ee). Акционерное общество Эстонский центр ценных бумаг – это учреждение, которое является держателем Эстонского центрального регистра ценных бумаг www.e-register.ee. Центральный регистр – это государственный регистр, который ведёт учёт акционерных книг всех действующих в Эстонии акционерных обществ, а также всех открытых счётов ценных бумаг и пенсионных счетов. В этом регистре сосредоточены и другие электронные бумаги (паи паевых товариществ и фондов, облигации и прочее), а также представлена вся история операций с ценными бумагами.

Регистры ценных бумаг иногда называют депозитарием, так как со времён, предшествующих времени электронных ценных бумаг, сохраняли в них сертификаты права собственности и акционерные книги.