Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию

Уместно воспроизвести его точку зрения. «Бывает время, когда акция с хорошим уровнем активности стоит внутри узкого диапазона цен, скажем, в два пункта, пока не образуется весьма длинная горизонтальная линия из таких дней. Формирование такой линии иногда позволяет предположить, что акция накапливается или распределяется, и это побуждает одних людей покупать так же, как других продавать в одно и то же время. Данные такого рода, кажется, подтверждают взгляд, что таким путём часто выявляются манипуляции с ценными бумагами, необходимые для приобретения активов. Другой метод называется теорией двойных вершин. Данные торгов показывают, что во многих случаях, когда акция достигает вершины, она начинает умеренно снижаться, затем снова поднимается почти до уровня первой вершины. Если после такого движения цена опять падает, весьма возможно, что снижение продолжится далее. Однако те, кто пытается торговать, основываясь только на этой теории, обнаружат большое количество исключений и большое количество случаев, когда сигналов не будет.

Существуют люди, торгующие по теории средних величин. Правда, что за большой период времени рынок имеет приблизительно столько же дней роста, сколько дней спада. Если наступает череда дней роста, то почти наверняка придут уравновешивающие дни спада. Проблема с этой системой в том, что небольшие колебания всегда часть больших движений. И хотя события, имеющие равные возможности появления, всегда стремятся происходить поровну, правда и то, что на рынке может произойти любая возможная комбинация. Здесь часто бывают большие колебания цен на commodities или, в случае торговли акциями, необыкновенное количество дней роста или падения. Что аккуратно укладывается в теорию, если рассматривается в долгосрочной перспективе, но неизбежно расстроит любые операции, основанные на ожидании серии коротких колебаний.

Гораздо практичнее теория, основанная на законе действия и противодействия. Кажется реальным фактом, что основное движение на рынке будет, как правило, иметь вторичное движение в обратном направлении, по крайней мере, на три восьмых от основного движения. Если акция продвинулась на десять пунктов, очень вероятно, что будет падение на четыре или более пунктов. Кажется, закон этот действительно действует, независимо от того, как далеко идёт рост. Подъём в двадцать пунктов редко не принесёт падение на восемь или более пунктов. Невозможно заранее предсказать продолжительность каждого основного движения, но, чем дальше оно идёт, тем значительнее будет реакция, когда наступит её очередь. Отсюда больше уверенности в возможности успешной торговли на этой реакции. Биржевые спекулянты с большим опытом используют метод реагирования. Теория здесь следующая: рынком всегда в большей или меньшей степени манипулируют. Крупный биржевик, желающий продвинуть рынок, не покупает всё подряд, а повышает две или три ведущие акции либо путём законной покупки, либо путём манипуляций. Затем он наблюдает за эффектом, произведенным на другие акции. Если настроения бычьи и участники расположены, приобретать, то те, кто увидел рост двух-трёх акций, сразу же начинают покупать других эмитентов, и рынок растёт до более высокого уровня. Однако если ведущие акции повысились, а остальные за ними не последовали, это признак того, что публика не настроена покупать.

Как только это становится ясным, попытка повысить цены обычно прекращается. Лучший способ прочтения рынка – чтение с позиций стоимости. Рынок не воздушный шарик, качающийся на ветру туда и сюда. В целом он представляет серьёзное, хорошо обдуманное усилие со стороны дальнозорких и хорошо информированных людей, направленное на корректирование цен к таким уровням, которые существуют или ожидаются в не слишком отдалённом будущем. Крупные биржевики думают не о том, можно ли повысить цену, а о том, побудит ли стоимость собственности, которую они предлагают купить, всех прочих инвесторов и спекулянтов спустя шесть месяцев покупать активы по ценам, превышающим ныне существующие на 10–20 пунктов.

Таким образом, при чтении рынка главная задача узнать, сколько акция может стоить три месяца спустя. И затем посмотреть, повышают ли манипуляторы или инвесторы цену этой акции в том направлении. Таким способом часто возможно точно определить движения рынка. Знать стоимость – значит понимать смысл движений фондового рынка». Ранее уже говорилось, что теория Доу ни в коем отношении не должна рассматриваться как игровая система для победы над рынком. Любой трейдер может игнорировать её на свой собственный страх и риск, но сам Чарльз Г. Доу никогда не рассматривал её в этом свете.