Бизнес под прицелом

4. Однако эти последующие сделки, то есть совершенные теми генеральными директорами, у которых уже были успешные сделки раньше, в среднем приносили потери акционерам! Следовательно, систематически установленный многими исследованиями факт, что приобретения ведут к потере стоимости, обусловлен, по-видимому, только последующими сделками генеральных директоров.

Мэтью и Имин пришли к заключению, что самонадеянными генеральных директоров делает успешная первая сделка, которая не только подталкивает их к новым приобретениям, но и склоняет к еще более высоким переплатам в этих последующих сделках, что приводит обычно к неспособности возместить затраты на приобретение.

«Самонадеянными генеральные директора становятся, а не рождаются».

Наконец, они исследовали «внутреннюю торговлю»: покупали ли генеральные директора акции собственных компаний перед тем, как приобретали другую компанию (в расчете на то, что их стоимость в результате сделки возрастет). Большинство покупали, причем как новички, готовящие свою первую сделку, так и опытные приобретатели (уже совершавшие сделки раньше). Однако для опытных приобретателей эффект был вдвое сокрушительней, чем для новичков. Похоже, слишком самонадеянные генеральные директора, совершавшие не по одной сделке (и обычно кончавшие тем, что губили свои компании), в большинстве случаев попадали в собственные ловушки: они приобретали акции, которые были готовы обесценить! Что ж, в этом есть намек на справедливость…

Повесить героя

Известны многие топ-менеджеры, которые стали олицетворять собой свои компании и их успехи, потому что мы видим их на экранах телевизоров и постоянно читаем о них в газетах и на веб-сайтах. Таковы Стив Джобс и Apple, Карлос Гхош и Nissan, и, естественно, Джек Уэлч и General Electric.

Но генеральные директора могут попасть и в злодеи. Они начинают олицетворять собой нищету, в которую ввергла нас их компания. Мы высмеиваем их, смешиваем с грязью и готовы отправить в тюрьму. Сес ван дер Хувен, получивший условный тюремный срок, олицетворяет бесславный конец Ahold, Джефф Скиллинг из компании Enron отбывает 24-летний срок в тюрьме штата Миннесота, а бывший медиа-магнат Конрад Блэк может греться в лучах солнца через решетку своей камеры во Флориде.

Но верим ли мы на самом деле, что организация, в которой работают 100 000 человек, имеющая подразделения на разных континентах во всех уголках мира, производящая десятки продуктов во множестве отраслей и действующая на многих рынках, управляется решениями одного человека, принимаемыми за ланчем? Может ли один человек быть таким всемогущим?

«Генеральные директора могут попасть и в злодеи».

Я думаю, сказанное относится не только к руководителям бизнеса. У Льва Толстого было ясное мнение по этому вопросу (заведомо риторическому). В своем великом романе «Война и мир», где анализируются причины окончательного поражения Наполеона после Бородинского сражения, он скептичен в отношении любого приписывания всемогущества. Толстой пишет:

«Многие историки говорят, что Бородинское сражение не было выиграно французами потому, что у Наполеона был насморк, что ежели бы у него не было насморка, то… Россия бы погибла, et la face du monde eut été changée (и облик мира изменился бы).

Ежели от воли Наполеона зависело бы дать или не дать Бородинское сражение и от его воли зависело сделать такое или другое распоряжение, то очевидно, что насморк, имевший влияние на проявление его воли, мог быть причиной спасения России и что поэтому тот камердинер, который забыл подать Наполеону 24-го числа непромокаемые сапоги, был спасителем России…

Но для людей, не допускающих того, чтобы Россия образовалась по воле одного человека… рассуждение это не только представляется неверным, неразумным, но и противным всему человеческому. На вопрос о том, что составляет причину исторических событий, представляется другой ответ, заключающийся в том, что ход мировых событий… зависит от совпадения всех произволов людей, участвующих в этих событиях, и что влияние Наполеонов на ход этих событий есть только внешнее и фиктивное».

Я думаю, что и мы несколько перебарщиваем в своем полном и беззаветном обожании успешных руководителей компаний. Но подобным образом не перебарщиваем ли мы и тогда, когда хулим руководителей компаний, потерпевших неудачу?

Возможно, одним показательным (и печальным) примером последнего может служить история Уоррена Андерсона, бывшего генерального директора корпорации Union Carbide, возглавлявшего этот гигант, когда 3 декабря 1984 года на одном из его заводов в Бхопале (Индия) произошла, пожалуй, самая гибельная за всю историю промышленности катастрофа: утечка ядовитого газа вызвала смерть тысяч человек непосредственно в этот день, а еще десятки тысяч умерли впоследствии.