Бизнес под прицелом

А если вы думаете, что я преувеличиваю или рисую карикатуру на очень серьезный финансовый бизнес, позвольте рассказать вам историю. И это будет история о фактах.

Профессор Джеймс Вестфаль из Мичиганского университета и Майкл Клемент из Техасского университета в Остине изучали взаимоотношения между генеральными директорами и аналитиками. Они опросили 4595 американских аналитиков и рассмотрели стратегии и показатели работы компаний, которым они давали рекомендации.

Они спрашивали аналитиков, как часто те удостаивались чести персонального доступа к некоторым руководителям верхнего эшелона в форме ли личной встречи, ответа на телефонный звонок, приглашения на совещание и т. п. и как часто получали отказ в таком доступе. Кроме того, они спрашивали аналитиков о возможных проявлениях личной благосклонности этих генеральных директоров к ним, когда, например, директора знакомили их с менеджерами других компаний, выдвигали на повышение или давали советы по личным или карьерным делам. Потом Джеймс и Майкл обработали все полученные данные.

Их статистические модели показали прежде всего, что генеральные директора компаний, чьи доходы падали, начинали проявлять гораздо больше признаков благосклонности к своим аналитикам, удостаивая их личных встреч, живо отзываясь на телефонные звонки и знакомя с очень ценными людьми. Примерно так же вели себя генеральные директора компаний, которые готовились вот-вот совершить диверсификационное приобретение – неоднозначный, если не сомнительный поступок, который неизбежно вызовет раздражение фондового рынка. Совершенно ясно – эти генеральные директора пытались умаслить аналитиков и смягчить их мнение, перед тем как сделать предстоящее разочаровывающее заявление. Вопрос, помогало ли это.

Как вы думаете? Католик ли Римский Папа? Талантливее ли Стив Джобс, чем Макгивер? Гетеросексуал ли Билл Клинтон?!?! Извините, не заставляйте меня продолжать аналогии. Ответ: «да».

«Аналитики, обласканные генеральными директорами, давали акциям компании завышенную оценку».

Разумеется, да! Это помогало. Аналитики, обласканные генеральными директорами, давали акциям компании завышенную оценку, когда те объявляли разочаровывающие показатели или выбирали сомнительные стратегии. А если они этого не делали? Вы правильно поняли: те из них, кто, несмотря на благосклонность начальства, осмеливался понизить оценку, немедленно лишались благосклонности: на их звонки переставали отвечать, им больше не предлагали личных встреч и, можете не сомневаться, им больше не давали телефонов компаньонов начальства по гольфу. И единственный совет, который они могли получить после этого, это не быть идиотами.

И это наказание часто помогало. Другие аналитики извлекали из этого урок и не повторяли ошибок, чтобы не лишиться положения и не упасть на дно общества. Они теряли желание занижать оценку компании мстительного генерального директора. Так что, аналитики, задача которых состояла, казалось бы, в том, чтобы давать объективные оценки, оказывались под сильнейшим давлением генеральных директоров инспектируемых ими компаний.

Все это показывает, что сладкие речи работают. Но по большей части, если они сопровождаются хорошей порцией старомодных угроз.

Советы или влиятельность? Почему компании приглашают в директора государственных чиновников

Будем честны: директора со стороны – странное явление в нашей глобальной экономике. Аналитики могут быть экстравагантными, но советы директоров, несомненно, выглядят управляющими структурами удивительнее фантастики. Ибо это кучки дилетантов и полуставочников. В самом буквальном смысле. Иногда это даже не представители бизнеса, а профсоюзные деятели или политики. Более того, надзор за руководством глобально диверсифицированной компании – это то, чем они занимаются на досуге, день-два в год. Часто они являются генеральными директорами и других компаний – где-то это может немного помочь компании (или навредить), – но обычно эти люди имеют с полдюжины таких должностей. Поэтому они не могут позволить себе уделить слишком много внимания какой-то одной из них.

Это несколько похоже на распоряжение личными финансами – оплату счетов, заполнение банковских документов и т. п. Вечером после тяжелого рабочего дня, сидя перед телевизором, мы быстро проглядываем денежные документы и ставим самые необходимые подписи, после чего выпиваем чашку кофе и переключаем внимание на газету. Счета, банковские документы, счета транснациональной компании, какая разница?

Однако, как я уже говорил, не все внешние директора – это бывшие генеральные директора. Очень часто компании приглашают в советы директоров отставных чиновников. Причины этого, как показали исследования, понять нетрудно: они могут дать совет, но могут и обеспечить влияние. В покупке советов я не вижу ничего плохого, но покупка влияния, с моральной точки зрения, весьма спорна…