Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов

2. См.: Alfred Rappaport and Michael J. Maboussin, “Pitfalls to Avoid”, www.expectationinvesting.com/pdf/pitfalls.pdf.

3. Hersh Shefrin, Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing (Boston: Harvard Business School Press, 2000), 5.

4. Vernon L. Smith, “An Experimental Study of Competitive Market Behavior”, Journal of Political Economy 70, no. 3 (June 1962): 111–37.

5. Andrei Schleifer, Inefficient Markets: An Introduction in Behavioral Finance (Oxford: Oxford University Press, 2000), 3. Через несколько страниц Шлейфер высказывается смелее: «Теории Канемана и Тверски не оставляют от этого аргумента камня на камне».

6. Sherry Sontag and Christopher Drew, Blind Man’s Bluff: The Untold Story of America Submarine Espionage (New York: Perseus Books, 1998), 58–59.

7. Jack L. Treynor, “Market Efficiency and the Bean Jar Experiment”, Financial Analysts Journal (May-June 1987): 50–53.

8. Это не относится к руководителям компаний. В их случае индивидуальные ошибки при принятии решений могут оказывать существенное отрицательное влияние на акционерную стоимость. Хороший тому пример – проклятие победителя, когда компания, выигравшая на аукционе (победитель), как правило, переплачивает за приобретенный актив (проклятие).

9. См. главу 11.

Глава 15. Призываем на помощь лорда Кейнса

1. W. Brian Arthur, “Inductive Reasoning and Bounded Rationality: The El Farol Problem”. Этот доклад был прочитан на ежегодном съезде Американской экономической ассоциации в 1994 г. и опубликован в журнале American Economic Review 84 (1984): 406–11, http://www.santafe.edu/arthur/Papers/El_Farol.html.

2. Основательное обсуждение темы формирования ожиданий см.: Karl-Erik Warneryd, Stock-Market Psychology (Cheltenham, UK: Edward Elgar, 2001), 73–95.

3. См.: Bob Davis and Susan Warren, “How Fears of Impending War Already Take Economic Toll”, The Wall Street Journal, January 29, 2003.

4. John Maynard Keynes, The General Theory of Employment (New York: Harcourt, Brace and company, 1936), 162[17].

5. Там же, 159.

6. John C. Bogle, “Mutual Fund Industry in 2003: Back to the Future”, из выступления в Гарвардском клубе в Бостоне 14 января 2003 г., http://www.vanguard.com/bogle_site/sp20030114.html.

7. Этот раздел широко опирается на работу Брайана Артура «Индуктивное рассуждение».

8. Corinne Coen and Rick Riolo, “El Farol Revisited: How People in Large Groups Learn to Coordinate Through Complementary Scripts”, материалы 4-й международной конференции Organizational Learning and Knowledge Management, июнь 2001 г.

9. Max Bazerman, Judgment in Managerial Decision Making, 4th ed. (New York: Wiley, 1998), 36–39.

10. Hersh Shefrin, Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing (Boston: Harvard Business School Press, 2000), 199.

Глава 16. Внутреннее чутье

1. Thomas A. Stewart, “How to Think With Your Gut”, Business 2.0, November 1, 2002, http://money.cnn.com/magazines/business2/

2. business2_archive/2002/11/01/331634/index.htm.

3. Там же.

4. Peter L. Bernstein, Against the Gods: The Remarkable Story of Risk (New York: John Wiley & Sons, 1996), 99–100[18].

5. Raanan Lipshitz, Gary Klein, Judith Orasanu, and Eduardo Salas, “Taking Stock of Naturalistic Decision Making”, Working Paper, July 15, 2000, http://organizations.haifa.ac.il/html/html_eng/raanan-taking.doc.

6. Robert A. Olsen, “Professional Investors as Naturalistic Decision Makers: Evidence and Market Implications”, The Journal of Psychology and Financial Markets 3, no. 3 (2002): 161–67.

7. Там же, 162–163.

8. Michael T. Kaufman, Soros: The Life and Times of a Messianic Billionaire (New York: Knopf, 2002), 141.

9. Gary Klein, Sources of Power: How People Make Decisions (Cambridge, Mass.: MIT Press, 1998), 161–66.

10. Stewart, “How to Think With Your Gut”.

11. Более подробно о подсознании см.: Frank Tallis, Hidden Minds: A History of the Unconscious (New York: Arcade Publishing, 2002), 95–109.

Глава 17. Наблюдайте и анализируйте