7 октября 1922 года состоялась отставка кабинета Бенеша; было сформировано новое правительство под руководством лидера аграрной парти Антонина Швеглы. С этого времени начинается период главенствующего положения Аграрной партии в жизни Чехословакии, который продолжался до германской оккупации 1939 года. Экономическая политика аграриев выражалась в поддержке помещичьего и зажиточного землевладения. Новое правительство, по сути, было коалицией тех же самых пяти партий, однако министерские портфели распределялись так, что решающие посты были у аграриев и национал-демократов, кроме министерства иностранных дел, руководимого, как прежде, Бенешем.
Одним из важных законов, принятых новым правительством, стал закон об охране республики, который развязывал кабинету руки для борьбы с несогласными и «подозрительными» лицам.
Правительство в реальности отменило гарантированные конституцией демократические свободы — в том числе свободу печати, слова, собраний и др., были арестованы участники революционного движения и те, кто выражал поддержку им в той или иной форме.
Возникли партии и движения, близкие к фашизму. Среди правого крыла чешской буржуазии появилось фашистское движение, представленное партией Гайды, образовавшейся в 1926 году из части членов Национал-демократической партии и Национальной лиги Стржибрного. Партия Гайды имела немецкую и венгерскую секции и приближалась по своей идеологии к германскому фашизму.
Вторая партия, проповедовавшая сословное государство, была ближе к итальянскому фашизму. В дальнейшем Национал-демократическая партия слилась с Национальной лигой в Национальное объединение (Národní sjednocení), возглавленное Крамаржем.
Те изменения, которые произошли в коалиционных партиях, поставили вопрос о проведении новых выборов.
Выборы в Национальное собрание прошли 15 ноября 1925 года и принесли победу буржуазным партиям, получившим большинство. 6 декабря было сформировано правительство, во главе которого снова встал Швегла. Но правительство Швеглы не пришло к согласию по некоторым вопросам между коалиционными партиями и на полгода было заменено кабинетом Чёрного. По итогам перегруппировок внутри партий 12 октября 1926 года образовалось новое правительство Швеглы. В январе 1928 года между Чехословакией и Ватиканом было заключено соглашение, что усилило положение католиков. В 1927 году состоялась административная реформа, которая делила государство на земли и округа.
Курс правительства в 1929–1935 годах
По причине болезни Швегла вынужден был уйти в отставку (1 февраля 1929 года), но это не изменило курс аграриев, продолживших оставаться во главе кабинета до германской оккупации. Правительство последовательно возглавляли Франтишек Удржал (февраль 1929 — январь 1932), Ян Малипетр (февраль 1932 — ноябрь 1935) и Милан Годжа (ноябрь 1935 — сентябрь 1938). Экономическая политика учитывала прежде всего интересы крупных аграриев, объективно она сдерживала развитие промышленного производства. В результате этого курса в Словакии к 1925 году сократилось производство металлургической промышленности на 25 %, электрической — на 75 %, текстильной — на 71 %, стекольной — на 40 %. Сокращение промышленности в Словакии происходило из-за того, что ставилась задача укрепить чешскую промышленность. В целом такое положение и проводимый курс отражались на развитии промышленного сектора хозяйства, которое тяжело восстанавливалось в обстановке послевоенной разрухи. Это восстановление закончилось только к 1927–1928 годам.
Кроме этого, развитие промышленного производства тормозилось искусственно созданными высокими ценами на основные промышленные продукты, которые устанавливал картель. После Первой мировой войны Чехословакия по-прежнему состояла в Рейнско-Вестфальско-Бельгийском железном картеле, определявшем высокие цены на чугун и сталь. В самой стране тоже образовался картель в угольной промышленности, который был связан с немецкой промышленностью, и он поднимал цены на уголь. Важная роль в народном хозяйстве принадлежала французскому капиталу, захватившему целый ряд крупнейших промышленных предприятий, таких как знаменитые заводы «Шкода». Все эти обстоятельства усугубляли непростую ситуацию, сложившуюся в связи с мировым экономическим кризисом, и вызвали резкое сокращение производства во всех областях промышленности. Уже в 1930 году добыча угля в Чехословакии снизилась до 33,6 миллиона тонн против 39 миллионов тонн в 1929 году, производство кокса — до 2,7 миллиона тонн против 3,2 миллиона тонн, а в 1931 году угля было добыто уже только 31,2 миллиона тонн.
Кризис тяжело отразился на большинстве населения республики. Заработная плата, по уровню которой Чехословакия и до кризиса находилась на 14‑м месте в мире, упала в годы кризиса на 50–60 %. Количество безработных с 53 тысяч в 1929 году увеличилось до 780 тысяч в 1933 году.