Маршалла ждал героический прием, когда он вернулся в Нью-Йорк через месяц после подписания Версальского договора и его польского компаньона, иногда называемого «Малым Версалем». Группа поклонников, называвшая себя Комитетом по приему Луиса Маршалла, встретила его пароход у причала с зафрахтованной для этого случая лодкой, а на следующей неделе, при участии Шиффа в качестве тамады, они чествовали Маршалла на банкете на тысячу человек в отеле Waldorf Astoria.
Маршалл и Шифф одержали победу в освящении польского договора, но это была не та монументальная победа для прав евреев, какой она показалась на первый взгляд. Закрепленные в нем меры защиты меньшинств были гораздо менее широкими, чем «еврейский билль о правах», который Маршалл намеревался продвинуть в Париже. «Мало того, что пункты о гражданстве и религиозной защите были крайне расплывчатыми и слабыми, из окончательного текста был исключен каждый клочок еврейской национальной идентичности», — отмечает историк из Университета штата Огайо Кэрол Финк в своем исследовании о дипломатии Маршалла в Париже. Также были исключены формулировки, защищающие право евреев вести торговлю по воскресеньям, что было важным условием для еврейских лавочников и торговцев, которые соблюдали субботу и закрывали свои предприятия по субботам, в то время как их христианские коллеги оставались открытыми.
Эти с трудом выстраданные, но слабые меры защиты привели к непредвиденным и саморазрушительным последствиям, породив недовольство поляков, опасавшихся вторжения в суверенитет новой нации, и способствовав всплеску антисемитизма, поразившего послевоенную Европу в последующие годы. Польские лидеры с горечью указывали на лицемерие, с которым Соединенные Штаты, страна с ужасающим послужным списком санкционированного государством расизма в отношении чернокожих и азиатских иммигрантов, вынуждены принимать меры по защите меньшинств. Действительно, вскоре после заключения пакта о ненападении с Германией Адольфа Гитлера в 1934 году Польша отказалась от «Малого Версаля». Ее министр иностранных дел заявил в Лиге Наций, что Польша будет соблюдать договор только в том случае, если другие страны-участницы подвергнут себя такому же контролю.
Между тем, как и опасались Феликс и Макс, мирный договор с Германией подпитывал антисемитизм среди униженного, запуганного и измученного войной населения. И Макс, несмотря на то, что пытался занять менее заметную роль в составе мирной делегации, стал удобным козлом отпущения. Антиеврейские отголоски ощущались еще до подписания соглашения министром иностранных дел Германии Германом Мюллером, когда распространились новости о предлагаемых немецкой делегацией репарациях: 100 миллиардов марок. «Ультраконсервативные круги воспользовались тем, что среди экспертов делегации были такие еврейские банкиры, как Мельхиор, Варбург и [Макс фон] Вассерман, чтобы начать антисемитскую агитацию», — писал Виктор Шифф (не родственник Якоба), журналист, сопровождавший немецкую делегацию в Париже, в своем отчете о мирной конференции. «Даже на гамбургской бирже, где Мельхиор и Варбург — сила, проходили антисемитские демонстрации. Для таких кругов, естественно, не имело значения, что чисто «арийские» и даже консервативные финансисты… помогали составлять наши ответы». В эти версальские недели проявились самые ранние симптомы рецессии антисемитизма по всей Германии.»
Памфлет, распространявшийся на гамбургской бирже, связывал Макса с предложением о репарациях и осуждал «Варбургский еврейский мир». Не имело большого значения, что Варбург, Мельхиор и остальные члены немецкой финансовой делегации подали в отвращение 18 июня 1919 года — за десять дней до подписания договора, будучи убеждены, что его условия настолько невозможно обременительны, что их выполнение может привести только к экономическому краху их страны.
В конце лета 1919 года Феликс и Пол по отдельности вернулись в Европу и на свою потрясенную снарядами родину, впервые с начала войны воссоединившись с семьей. Поездка Феликса не была сугубо личной. Он отправился в экспедицию по сбору информации о деятельности по оказанию помощи и восстановлению, спонсируемую Объединенным распределительным комитетом. Посетив Великобританию, Францию, Германию и Нидерланды, Феликс встречался с различными еврейскими лидерами и собирал отчеты об условиях в еврейских анклавах по всей Восточной Европе. Представители еврейских общин Европы, испытывающих трудности, призывали провести встречу на высшем уровне, чтобы обменяться мнениями о своих уникальных и коллективных проблемах. Феликс почувствовал в этом опасность. «В то время, когда международное еврейство обвиняют во всевозможных невозможных, подпольных действиях, созыв конференции, представляющей столько наций, может послужить топливом для идиотских заявлений и нанести вред», — размышлял он.