Деньговодство: руководство по выращиванию ваших денег

• Дисконтными – облигации, по которым нет процентного дохода, но они выпускаются со скидкой (дисконтом), то есть дешевле, чем та цена, по которой они будут погашены.

Доходность облигации складывается из двух моментов:

• Купонный доход (если есть), который, как правило, выплачивается раз в полгода, но бывает и иная периодичность.

• Разница между ценой покупки и ценой выхода из облигации (неважно, погашение это либо выход из облигации раньше погашения).

Вы можете купить облигацию в любой момент после того, как она только разместилась, и до того, как она будет погашена. Покупка производится по рыночной цене, которая может быть выше, ниже либо равна цене погашения. Облигация погашается по 100 %, то есть по номиналу. Например, облигация номиналом 1 000 долл. будет погашена по 1000 долл. Цена облигации всегда выражается в % от номинала (98 %, 120 % и т. д.).

Купонный доход начисляется ежедневно и считается тоже от номинала. Например, вы купили облигацию номиналом в 1000 долл. с купоном 7,5 %. Цена облигации при этом совершенно не важна, в год вы все равно будете получать 75 долл. (7,5 % от 1000 долл.), даже если вы купили ее не за 100 % от номинала, а за 110 % либо 95 %.

Графически это выглядит так (см. диагр. 9.1):

Диаграмма 9.1

График жизни облигации от выпуска до погашения

Доходность инвестиций в облигации до даты погашения, которая учитывает и купонный доход за весь период владения, и разницу между ценой покупки и ценой погашения, называется доходностью к погашению. Помните, что вы ее получите, только если «просидите» в облигации до погашения. Продадите раньше – никто не застрахован от убытков из-за возможных просадок в цене в отдельные моменты времени. А если «сидеть» до погашения в облигации, вы будете знать, по какой цене и когда у вас ее погасят.

Наиболее распространенными являются именно купонные облигации, это и понятно: их покупают, чтобы иметь регулярный процентный доход. Купоны платятся, как правило, 2 раза в год, но бывают исключения. Даты выплат заранее известны, так что вы можете подобрать облигации, которые платят купоны в нужные вам месяцы.

Если вы продадите облигацию ранее, чем дата очередного купона, то вы не потеряете купонный доход: вам его выплатят в соответствии с количеством дней, которые вы продержали облигацию (накопленный купонный доход). И в этом плюс облигаций по сравнению с депозитом, где при досрочном расторжении вы не всегда получаете процентный доход в полном объеме.

Тем не менее облигация – это не депозит: при продаже раньше погашения вы продаете по рыночной цене, а она может оказаться ниже, чем цена приобретения облигации, и вы можете оказаться в убытке. Плюс при финансовых трудностях эмитента, чьи облигации вы купили, можно столкнуться с полной или частичной потерей капитала, так как АСВ не гарантирует возврат по облигациям в случае отзыва лицензии или моратория на удовлетворение требований кредиторов. С другой стороны, если выбирать облигации крупнейших компаний, то подобные риски маловероятны.

Чтобы купить облигации, вам понадобится открыть брокерский счет и перевести на него сумму, которую вы хотите инвестировать. Крупнейшие брокеры позволяют открыть счет онлайн. Зайдя, например, на сайт любого из них вы можете сразу увидеть кнопку для открытия онлайн-счета.

С точки зрения эмитента, то есть того, кто выпускает облигации, они делятся на:

• Государственные (еще их называют суверенные) – облигации государства.

• Муниципальные – это облигации субъектов Федерации, например города или области.

• Корпоративные – облигации, которые выпускаются компанией.

Облигации, которые выпущены не в родной валюте, как правило, в другой стране и через международный синдикат андеррайтеров [17], называются еврооблигациями, или евробондами. Если очень грубо, то можно сказать, что облигации в иностранной валюте – это евробонды. Например, облигации «Газпрома» в долларах – евробонды «Газпрома».

Ключевыми параметрами облигации, которые обязательно нужно учесть перед тем, как инвестировать в данную ценную бумагу, являются:

• Номинал и минимальный лот – проще говоря, это минимальный объем, которым облигацию можно купить. В рублях облигации доступны и от 1 тыс. Что касается еврооблигаций – на Московской бирже есть те, что доступны от 1 тыс. долл., но обычно все же минимальный лот – это 100–200 тыс. долл./евро.

• Срок погашения – это срок, по истечении которого облигация погашается по номиналу (то есть 100 %). Есть и бессрочные облигации, у которых нет срока погашения (perpetual): они никогда не будут погашены, а их цены имеют наибольшую волатильность. Если не готовы к существенным колебаниям вашего портфеля – берите исключительно срочные облигации, то есть те, у которых есть фиксированный срок погашения. Чем короче срок погашения, тем меньше волатильность, то есть меньше колебаний цены облигации.