Деньговодство: руководство по выращиванию ваших денег

Плавающий или фиксированный купон – если ставка купона фиксированная, то вы каждую купонную выплату будете получать одну и ту же сумму, а если плавающая, то ставка будет меняться. Она может быть привязана к какому-то параметру, скажем, к ключевой ставке ЦБ РФ либо к ставке Euribor в Европе, а может просто однажды измениться и даже стать равной нолю. Если вы не хотите иметь плавающий доход, не готовы следить за меняющейся ставкой, выбирайте облигации с фиксированным купоном.

• Конвертируемость – конвертируемые облигации могут при определенных обстоятельствах превратиться в акции либо в облигации с другими параметрами. Если не готовы к подобным рискам, выбирайте неконвертируемые облигации.

• Субординированность – субординированные облигации – это облигации второго порядка. При банкротстве компании выплаты по ним производятся после выплат по облигациям первого уровня (старшим), если, конечно, хватит средств. При недостаточности капитала финансовых компаний субординированные облигации могут быть списаны, то есть обнулиться. Не готовы к подобным рискам – берите старшие, не субординированные облигации.

• Опцион колл – это право эмитента выкупить облигацию досрочно в определенное время по определенной цене. Скажем, если вы купили облигацию по 103 % от цены погашения, а через месяц опцион колл по 101 %, то, скорее всего, компания, выпустившая данную облигацию, воспользуется своим правом и выкупит долг, который сейчас стоит 103 %, по 101 %, а вы получите убыток 2 %. Так что обращайте внимание на опцион колл до покупки.

• Оферта – это возможность инвестора в облигации предъявить ее к выкупу досрочно по заранее определенной цене. Это не хорошо и не плохо. Бывает, что оферта предлагается по условиям лучше рынка, тогда она имеет смысл. Бывает, что хуже. Поэтому просто нужно изучать условия оферты, чтобы понимать, принимать ее или нет.

• Ликвидность – насколько легко из облигации выйти и войти в нее, чтобы не получилось, что купить-то вы ее купите, а вот быстро продать при необходимости не сможете.

• Рейтинг – у облигации есть рейтинг надежности, мы говорили об этом ранее. Если это еврооблигация, то будет рейтинг международного агентства, например S&P. Рейтинг ВВВ- и выше – это инвестиционный рейтинг, высокая надежность.

ЛАЙФХАК. Чтобы найти еврооблигации, доступные на российском рынке, посетите www.moex.com/s2260. В таблице облигаций выбирайте минимальный лот 1000 долл., а размер лота – 1, чтобы увидеть все еврооблигации, доступные для малых сумм.

Вы спросите: а где мне все это найти? Во-первых, это можно посмотреть на сайте биржи, где торгуется интересующая вас облигация. Для этого можно ее код ISIN (вида RU000A0JREQ7) вбить в Google, попасть на страницу биржи, где будут указаны все или большая часть параметров искомой бумаги. Во-вторых, можно все эти параметры запросить у брокера, так как без брокера вы все равно облигацию не купите. В-третьих, можно посмотреть на специализированных сайтах по облигациям, но на них может быть платная подписка (тем не менее можно оформить пробную подписку на 1–2 недели бесплатно и за это время отобрать нужные вам облигации).

ИСТОЧНИК

ОБЛИГАЦИИ:

www.rusbonds.ru

www.cbonds.ru

www.investfunds.ru

Помимо параметров самой облигации, крайне важно удостовериться в надежности эмитента, то есть компании, которая эту облигацию выпустила. Облигация не депозит, и при банкротстве компании владелец облигации может потерять все, что в нее вложено, если у компании будет недостаточно средств на выплату кредиторам.

Чтобы удостовериться в надежности эмитента, вам нужно изучить отчетность компании (она всегда есть на сайте, в разделе связей с инвесторами), в частности:

• проанализировать прибыльность компании как минимум за последние года три;

• проанализировать соотношение текущих активов (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность с погашением через год и раньше + товарно-материальные запасы) и текущих пассивов (задолженность с погашением через год и ранее). Соотношение должно быть 1 и выше, то есть текущие активы должны быть выше текущих пассивов, чтобы риск кассового разрыва был минимален. В популярной литературе и на финансовых сайтах этот коэффициент именуют current ratio (коэффициент текущей ликвидности);

• оценить соотношение собственного и заемного капитала: в идеале 50/50, для некоторых отраслей и 70 % заемного капитала допустимо, однако я стараюсь не брать облигации таких компаний;