Деньговодство: руководство по выращиванию ваших денег

• посмотреть соотношение долга к операционной прибыли debt/ebitda (не выше 6–7), чистого долга к операционной прибыли net debt/ebitda (не выше 4–5 как абсолютный максимум), а также соотношение операционной прибыли к процентным выплатам по всем долгам ebit/total interest expenses (еще называют коэффициентом interest coverage ratio – выше 1). Важно: для финансовых компаний эти показатели не применяются.

Вы можете ужаснуться, мол, у меня нет финансового образования, как я это все посчитаю и проверю? Вот вам несколько рекомендаций:

• Вы можете запросить у вашего брокера параметры current ratio, interest coverage ratio, debt/ebitda и net debt/ebitda по интересующему вас эмитенту. У брокера есть терминал Bloomberg, где он сможет все эти данные оперативно загрузить и отправить вам.

Вы можете ввести в Google латиницей наименование эмитента, по которому хотите проверить все эти показатели, добавив к нему «net debt/ebitda». Получится запрос, например «Evraz net debt/ebitda». Далее в списке ссылок по итогам вашего запроса вы увидите ссылку из Wall Street Journal (ссылка вида quotes.wsj.com/UK/EVR/financials). Перейдите по ссылке, и у вас откроется страница с перечнем финансовых показателей о нужной вам компании. Там же вы найдете все нужные вам показатели в разделе Ratios & Margins.

Вот как может выглядеть форма запроса данных для облигации у вашего брокера (см. табл. 9.1):

Таблица 9.1

Форма запроса ключевых параметров для облигации

Вот как будет выглядеть страница компании на сайте Wall Street Journal (см. рис. 9.1):

Рисунок 9.1

Финансовые параметры эмитента «Евраз» на сайте Wall Street Journal

Сразу возникает вопрос: о какой доходности мы можем говорить? Все зависит от ситуации на рынке и от того, об облигациях какого срока погашения, уровня надежности и валюты мы говорим.

В общем и среднем, в рублях в облигациях максимальной надежности на 2019 год можно получать около 8–8,5 % годовых, если брать их с погашением не более чем через 3–4 года. Если это облигации инвестрейтинга высокой надежности в долларах с погашением через 3–4 года, то можно говорить примерно о 3–4 %, может быть, 5 % годовых. Если же это долларовые облигации не инвестрейтинга и развивающихся стран, то вас ожидает примерно 5–6 % годовых, возможно, и больше, если брать, скажем, Аргентину.

Если говорить про евро, то для эмитентов высокой надежности с погашением через 3–4 года, к сожалению, вряд ли вы найдете выше 1 % годовых, а не по инвестрейтингу и развивающимся странам можно пробовать искать около 1,5–2 %. Но все может измениться в будущем, так что ориентиры доходности уточняйте у вашего брокера.

ВАЖНО! Зарубежные облигации доступны только квалифицированным инвесторам. Ввиду изменений в законодательстве, уточняйте у вашего брокера, доступны ли вам те или иные ценные бумаги, а также каковы критерии инвесторов разных групп квалификации.

Если вы категорически не понимаете ничего про облигации и не готовы в этом разбираться даже до того уровня, чтобы иметь возможность сформулировать запрос брокеру, то инвестировать в них можно и иначе.

Инвестиционные фонды облигаций

Если вы не готовы формировать портфель из облигаций самостоятельно, вы можете довериться профессиональным управляющим – управляющим компаниям. Если у вас не слишком большой капитал, чтобы иметь возможность выбрать индивидуальное доверительное управление, которое, как правило, начинается с 1 млн руб. и выше, то ваш вариант – инвестиционные фонды. Такой фонд создает управляющая компания, и у каждого из них своя стратегия. В том числе стратегией фонда могут быть инвестиции преимущественно в облигации. Множество частных инвесторов инвестируют в фонд выбранной стратегии, взамен получая паи – кусочки фонда в соответствии с той суммой, которую они внесли, так как стоимость 1 пая меняется и зависит от колебаний стоимости всего портфеля. Таким образом, у вас в собственности оказываются не облигации, а паи фонда, который инвестирует в облигации, то есть паи большого портфеля облигаций, который контролируется управляющей компанией. По сути, у вас целый портфель из облигаций под профессиональным управлением.

Пороги входа в подобные фонды разнятся, все зависит от управляющих компаний, но можно найти варианты и от нескольких тысяч рублей.

Доходность их в среднем сопоставима с доходностью облигаций, но есть свои тонкости:

• На российском рынке нет (по крайней мере, на 2019 год) фондов, которые бы выплачивали регулярный доход, поэтому единственный вариант заработать на российских фондах облигаций – это инвестировать в них и ждать прироста стоимости пая без каких-либо регулярных выплат, как в случае с купонными выплатами по облигациям.