Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Мои неслыханные достижения привлекли под мое управление большие суммы денег. Много денег. И затем это случилось: другая сторона меча сверкнула на солнце. В то время, как я пытался быть бизнесменом (т. е. открыл фирму по управлению капиталом), используя свои немногие драгоценные навыки, делая то, к чему я все равно был непригоден, моя рыночная система или подход забуксовала, и началось такое же завораживающее уменьшение активов. Там, где раньше материализовывались кучи денег, теперь я проигрывал, и тоже кучи!

Брокеры и клиенты завопили, большинство из них забрали свои вклады: они просто не могли переносить такую волатильность балансов счетов. Мой собственный счет, который начался первого января с 10000$ (да, это было действительно 10000$) и поднялся до 2100000$… пострадал, как и все остальные… его также затянуло в водоворот, и он сжался до 700000$.

К тому времени все, кроме меня, сошли с корабля. Но я фьючерсный трейдер, я люблю американские горки, да и есть ли другой образ жизни?

Не то, что бы мне было известно заранее, но я остался и к концу 1987 года вновь поднял счет до 1100000$.

Ну и год!

Ральф Винс видел все это, находясь со мной плечом к плечу каждый день, когда мы вместе работали над системами и управлением капиталом. Намного раньше меня он смог понять, что формуле Келли присущ фатальный недостаток. Я был слишком слеп, продолжая торговать по ней, в то время, как математический гений Ральфа начал интенсивные исследования в области управления капиталом, кульминацией которых стали три большие книги. Первой была – Математика управления капиталом (The Mathematics of Money Management), за ней последовали – Формулы управления портфелем (Portfolio Management Formulas) и моя любимая – Новое управление капиталом (The New Money Management). Все они вышли в издательстве John Wiley & Sons и должны быть прочитаны каждым серьезным трейдером или управляющим финансами.

Ральф заметил у Келли ошибку, состоящую в том, что эта формула первоначально предназначалась для определения направления потока электронных частиц, а затем использована для блэк-джека. Беда в том, что блэк-джек не то же самое, что торговля акциями или товарными фьючерсами. В блэк-джеке ваш потенциальный проигрыш на каждой ставке ограничен фишками, которые вы ставите, в то время как потенциальный выигрыш останется всегда одинаковым в отношении поставленных фишек.

У нас, спекулянтов, не такая легкая жизнь. Размеры наших выигрышей и проигрышей постоянно меняются. Иногда мы получаем большие выигрыши, а иногда крошечные. Наши убытки подчиняются той же самой модели: их размер случаен.

Как только Ральф понял это, он смог объяснить дикие амплитуды колебаний моих активов: они имели место, потому что используемая нами формула была неверна! Это может показаться довольно простым сегодня, когда мы вступаем в новое столетие, но тогда мы были на пике революции в управлении капиталом, и этот изъян не так-то легко было обнаружить. Мы отслеживали и торговали там, где, насколько мне известно, до нас не бывал никто. Мы пережили совершенно феноменальные результаты торговли, поэтому не хотели уходить слишком далеко оттого, что делали, чем бы это ни оказалось.

Ральф придумал формулу, подобную формуле Келли, и назвал ее оптимальной F. В отличие от формулы Келли, она поддается адаптации к торговле на рынках и устанавливает фиксированный процент от баланса вашего счета для финансовой поддержки всех ваших сделок. Давайте взглянем, что может произойти при использовании этого общего подхода.

Пилим сук, на котором сидим

Проблема с подходом оптимального F или фиксированной долей вашего счета в том, что как только вы приходите в движение, то слишком быстро набираете чрезмерно опасную скорость. Позвольте мне обосновать свою точку зрения: если ваша средняя сделка приносит 200$, и в месяц вы совершаете 10 сделок, добавляя один контракт на каждые 10000$ прибыли, то потребуется 50 сделок или 5 месяцев, чтобы добавить этот первый дополнительный контракт. Затем потребуется только 2,5 месяца, чтобы перейти от двух к трем, и приблизительно 7 недель, чтобы подняться до четырех контрактов; 5 недель, чтобы подскочить до пяти; один месяц, чтобы достичь шести; 25 дней – до семи; 21 день – до восьми контрактов. Восемнадцатью днями позже вы имеете девять контрактов, а через 16,5 дня торгуете лотом из десяти контрактов.