Финансовый менеджмент

• Оборудование

• Транспортные средства

минус

• Накопленный износ

Постоянные активы по остаточной стоимости

плюс

Текущие активы (оборотные средства)

• Запасы

• Дебиторы

• Денежные средства

минус

Текущие обязательства

• Коммерческие (торговые) кредиторы

• Другие кредиторы (сроком до 1 года)

ОПЕРАЦИОННЫЕ АКТИВЫ

КАПИТАЛ И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Долгосрочные обязательства

• Кредиторы на срок свыше 1 года

• Долгосрочные займы

Капитал

Собственный капитал владельцев

или Акционерный капитал

плюс

Нераспределенная прибыль

ДОЛГОСРОЧНО ИНВЕСТИРОВАННЫЕ СРЕДСТВА

Необходимость последнего представления выявится ниже, при рассмотрении основ финансового анализа (Блок 5).

Итак, рассмотрев баланс в горизонтальном формате и два различных варианта баланса в вертикальном формате, легко увидеть, что с исходным уравнением Активы = Пассивы можно обращаться так же, как с любым обычным алгебраическим уравнением, раскрывая и группируя члены с левой и правой сторон равенства, вводя, в частности, такое понятие, как оборотный капитал. Однако прежде обратимся к еще одному понятию, присутствующему в балансе. Это понятие нераспределенной прибыли. Более подробно данное понятие будет рассмотрено совместно с отчетом о прибылях и убытках. Тем не менее необходимо ответить на естественный вопрос: почему прибыль, заработанная предприятием или организацией, относится к пассивной части баланса?

Прибыль как пассив

Итак, возвращаемся к вопросу о том, почему нераспределенная прибыль рассматривается как пассив. Ведь прибыль – это то, что заработано предприятием? В чем же состоит смысл того, чтобы помещать прибыль в пассивную часть баланса? Причина в том, что, в соответствии с одним из принципов Международных стандартов финансовой отчетности предприятие рассматривается отдельно, независимо от его владельцев, собственников и тем более акционеров.

Рассмотрим пример, воспользовавшись для наглядности горизонтальным форматом баланса. Предположим, что предприятие получило заем – взяло в долг деньги из банка (подробнее см. Шевчук Д.А. Банковские операции. – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2007). Таким образом, у предприятия появилось обязательство вернуть заем, которое, естественно, помещается в пассивную часть баланса. Прибыль, заработанная благодаря этому займу, будет частично возвращена ему в виде процентов за использование займа. Аналогичные рассуждения справедливы по отношению к предприятию и его владельцам. Прибыль не принадлежит предприятию – она принадлежит владельцам. И даже после того, как часть прибыли будет изъята в виде дивидендов, которые выплачиваются денежными средствами, прибыль (в виде нераспределенной прибыли) будет показана в пассивной части баланса, поскольку предприятие должно эти денежные средства владельцам.

Руководство предприятия, разумеется, осознает, что первоначальный капитал владельцев возрос на величину прибыли, полученной в результате деятельности. Учитывая то, что предприятие использует прибыль как средство для получения еще больших денежных средств, и капитал, и нераспределенную прибыль помещают в пассивную часть баланса и обозначают как собственные средства.

АНАЛОГИЧНО ТОМУ, КАК В БАНКЕ ПРИ СУММИРОВАНИИ ПРОЦЕНТОВ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ СУММА ВКЛАДА, ТАК И ПОЛУЧЕННАЯ, НО НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ УВЕЛИЧИВАЕТ СУММУ КАПИТАЛА ВЛАДЕЛЬЦЕВ ИЛИ АКЦИОНЕРОВ. ЭТА СУММА ЧАСТО НОСИТ НАЗВАНИЕ СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА, ИЛИ ЧИСТАЯ СТОИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Таким образом, после начала деятельности капитал владельцев или акционеров состоит из первоначально инвестированного капитала и нераспределенной прибыли. Собственные средства являются обязательствами предприятия, так как предприятие должно эти суммы владельцам. Такой подход предполагает, что предприятие – это сообщество, существующее независимо от владельцев.

3.3 Оборотный капитал

Вернемся к балансовому уравнению:

ПА + (ТА – КО) = ДО + К.

Термин "оборотный капитал” относится к наиболее мобильным активам предприятия, которые могут быть обращены в денежные средства в течение года или одного производственного цикла. Разность между текущими активами (оборотными средствами) и краткосрочными обязательствами носит название "чистый оборотный капитал”, или "собственные оборотные средства”. В зарубежной практике эта разность обозначается как "working capital” и часто переводится как "рабочий капитал”.

Для баланса в вертикальном формате с выделением инвестированного (вложенного) капитала балансовое уравнение будет иметь вид:

Если же мы обращаемся к балансу–нетто, то уравнение будет иметь вид:

Термины оборотного капитала