Финансовый менеджмент

Первый способ представляет собой простое увеличение разности между выручкой и затратами в результате сокращения затрат и повышения цен на готовую продукцию. Однако применять этот способ следует с осторожностью, поскольку сокращение затрат может привести к снижению качества до недопустимо низкого уровня или ослаблению контроля за осуществляемой деятельностью.

Слишком высокие цены могут отрицательно сказаться на втором способе максимизации генерации денежных средств, заключающемся в ускорении цикла движения денежных средств.

Следует заметить, что, чем быстрее сырьевые материалы превращаются в готовые изделия и затем в денежные средства, тем больший результат можно получить за одно и то же время из одной и той же начальной суммы денежных средств. Крупные предприятия розничной торговли могут работать без оборотного капитала, поскольку они могут закупать товары в кредит и при хорошо налаженном контроле за запасами способны продавать товары и получать выручку до того, как они должны будут рассчитаться с поставщиками. Часто бывает целесообразным увеличить затраты и снизить цены для того, чтобы сократить продолжительность торгового цикла. Один из способов достижения этого – предоставление скидок за быструю покупку.

Третий способ максимизации денежных средств, извлекаемых из цикла, заключается в устранении различного рода утечек. Без принятия специальных мер потери возможны на всех стадиях торгового цикла. Возможны недопоставки сырья или порча его при транспортировке, хранении. На любой стадии не исключены кражи запасов, которые к тому же могут оказаться морально устаревшими или избыточными. Дебиторы могут отказаться от платы или оказаться неплатежеспособными. Разумеется, некоторых потерь можно избежать благодаря страхованию, однако большинство из них можно свести к минимуму с помощью отлаженных процедур контроля над оборотным капиталом. Возможно, придется искать компромиссные решения из-за противоречий, возникающих между преследуемыми целями. Например, открытый доступ к товарам в магазинах самообслуживания приводит, с одной стороны, к росту затрат, связанных с магазинными кражами, но, с другой стороны, полезен, так как способствует увеличению товарооборота.

Процесс может быть представлен в виде простейшей цепочки:

ВХОДНЫЕ РЕСУРСЫ > ПРЕОБРАЗОВАНИЕ > ВЫХОДНЫЕ ТОВАРЫ И / ИЛИ УСЛУГИ

Производственный цикл подразумевает, что в данную цепочку включены также денежные средства, необходимые для оплаты названных ресурсов.

Выручка, полученная в результате реализации товаров и / или услуг, особенно сопоставление выручки и затрат, связанных с оплатой ресурсов, дает представление об эффективности их использования.

Политика управления оборотным капиталом обычно нацелена на минимизацию инвестиций в цикл обращения денежных средств. Это означает:

(a) минимизацию периода обращения запасов, т.е. времени, за которое сырьевые запасы превращаются в готовые изделия и доставляются потребителям;

(b) минимизацию периода обращения дебиторской задолженности, т.е. времени, затрачиваемого для получения денежных средств за проданные товары;

(c) максимизацию периода отсрочки платежей, т.е. времени от момента закупки товаров или услуг до момента внесения платы за них. Для решения этих проблем многими используется принцип работы «точно в срок» (just-in-time).

Деятельность предприятий часто строится на использовании кредита. Это означает, что как приобретения, так и реализация могут осуществляться в кредит, то есть у предприятия имеются как дебиторы, так и кредиторы. Помимо этого, товарно-материальные ценности (приобретенное сырье, незавершенная продукция, готовые товары) какое-то время хранятся на складе. В этом случае следует уделить внимание операционному циклу. Деятельность предприятий часто строится на использовании кредита: это означает, что товары и закупаются, и продаются в кредит, то есть от момента получения товаров до момента оплаты счетов проходит какое-то время.

Рассмотрим простейший сценарий деятельности предприятия.

Приобретение товара осуществляется в кредит на условиях последующей оплаты счетов в среднем через 38 дней. Приобретенный товар хранится на складе 45 дней, а затем осуществляется реализация в кредит. Покупатель оплачивает счета в среднем через 64 дня. Процесс движения денежных средств может быть представлен в виде операционного цикла:

Среднее время хранения товара на складе, дни 45

минус среднее время оплаты коммерческого кредита, дни – 38

плюс среднее время погашения дебиторской задолженности, дни + 64

Цикл обращения, дни 71