Финансовый менеджмент в отрасли образования

Таким образом, переоценка основных фондов оказывает разнонаправленное действие на налог на прибыль и налог на имущество. Рост стоимости основных фондов в ходе переоценки (при к > 1) приводит к увеличению налога на имущество и снижает налог на прибыль. Напротив, снижение стоимости основных фондов при переоценке (при А < I) позволяет уменьшить налог на имущество, но увеличивает налог на прибыль. Для определения влияния переоценки основных фондов па налоговые платежи, рассчитаем изменение суммарных налоговых платежей как сумму изменений платежей но налогу на прибыль и налогу па имущество.

Если у предприятия нет стабильной прибыли, задача оптимизации налогообложения сводится к минимизации налога на имущество, а значит – к выбору минимальных коэффициентов переоценки.

Использованные источники:

/21/, с. 126-143, глава 4. и Налоговый кодекс РФ, глава 2.

Диагностико-квалиметрическое обеспечение

А. Вопросы.

1. Содержание понятия «капитал организации».

2. Норма прибыли и проблема стоимости капитала.

3. Управление формированием капитала.

4. Принципы формирования капитала.

5. Классификация видов капитала.

6. Оценка стоимости акций.

7. Агрегатный индекс цен (формула).

8. Причины конфликта между собственниками и кредиторами.

9. Способы внешнего финансирования ОАО.

10. Классификация ОПФ и ОНФ.

11. Активная и пассивная части ОПФ.

12. Виды оценок фондов.

13. Амортизация основных фондов.

14. Политика амортизации.

15. Амортизационный фонд.

16. Способы начисления амортизации.

17. Переоценка основных фондов.

18. Дайте определение основных фондов.

19. Приведите примеры основных средств, относящихся к активной и пассивной части.

20. Каким образом переоценка основных фондов влияет на налоговые платежи акционерного общества?

Б. Рейтинг вопросов.

1 уровень сложности – вопросы 15, 18, 19,20 оцениваются в 1 балл.

2 уровень сложности – вопросы 4, 7, 10, 11, 12 оцениваются в 2 балла. 3 уровень сложности – 1, 2, 3, 5, 6, 8, 9, 13, 14, 16, 17 оцениваются в 3 балла.

Всего баллов за знания: первый уровень – 4, второй – 10, третий – 33, всего – 47.

50 % соответствует 24 балла (удовлетворительно),

70 % соответствует 33 балла (хорошо),

41 балл – отлично.

МОДУЛЬ 14. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

14.1 Теория структуры акционерного капитала

Основой дивидендов является функционирование акционерного капитала. Среди известных моделей рассмотрели компромиссные, основанные на добавлении в модели Модельяни – Миллера и Миллера ожидаемых и агентских издержек.

Из практики применения данной модели известно, что высоко рисковым предприятиям, доходность капитала которых значительно колеблется, следует привлекать заемный капитал в меньших масштабах, чем низко исковым. Предприятия с небольшим уровнем риска могут более активно привлекать заемный капитал до тех пор, пока ожидаемые затраты возможных финансовых Затруднений не перекроют налоговые выгоды, связанные с привлечением средств. Предприятия, владеющие материальными, реализуемыми на рынке активами, например недвижимостью, могут привлекать заемный капитал в большей степени, чем предприятия, стоимость которых определяется главным образом неосязаемыми активами, например патентами, тем более таким активом, как человеческий капитал, поскольку в случае финансовых затруднений они обесцениваются очень быстро. Предприятия, уплачивающие высокие налоги на прибыль, не имеющие налоговых льгот, могут позволить себе большую кредиторскую задолженность, чем предприятия с низкими ставками налогов. Любое предприятие должно поддерживать такую целевую структуру капитала, которая позволяет сбалансировать издержки и выгоды финансового левериджа, поскольку именно подобная структура максимизирует стоимость предприятия.118

Также из данной модели следует, что предприятия одной отрасли, близкие по масштабам деятельности, имеют схожие структуры капитала, определяются приблизительно одинаковым типом активов, производственного риска и доходности.

Профессор Л.Е Басовский отмечал влияние асимметричной информации на основе практики формирования структуры капитала в американских корпорациях, проведенные в 60-х годах XX века (Г. Дональдсон):

‒ предприятия предпочитают финансироваться за счет внутренних резервов – нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений;

‒ предприятия устанавливают целевое значение коэффициента выплаты дивидендов так, чтобы нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений было достаточно для финансирования необходимых инвестиций;

‒ дивиденды являются стабильными в краткосрочной перспективе, поэтому в каждом конкретном году в зависимости от фактических денежных потоков и инвестиционных возможностей предприятие может иметь или не иметь достаточных внутренних резервов для покрытия своих капитальных затрат;