Финансовый рычаг добра

При этом долевое финансирование через фонды акционерного капитала не ограничивается американским и другими развитыми рынками. Много таких фондов нашло возможность использовать долевое финансирование с показательной доходностью и на развивающихся рынках. Скажем, коммерческие организации, такие как британский фонд Bridges Ventures, расположенный в Дубае Willow Impact Investors и сингапурский Aavishkaar International проводят операции, очень сильно напоминающие классическую модель прямого инвестирования, привлекая средства инвесторов, которые ожидают получать среднерыночную доходность, и отыскивая перспективные для инвестирования предприятия, которые обслуживают «основание пирамиды» (см. врезку 3.1){112}.

Врезка 3.1

Aavishkaar International

«Мы в Aavishkaar видим свое предназначение в том, чтобы стать лидерами по микроинвестициям в акционерный капитал с целью создавать способные к расширению частные малые предприятия, оказывающие значительное социальное воздействие».

«Aavishkaar [Fund] был создан для инклюзивного развития сельских и полугородских районов Индии. Миссия фонда основывается на предпосылке о том, что перспективные микро-, малые и средние предприятия приведут к положительным изменениям в регионах страны с недостаточным уровнем обеспеченности базовыми социальными услугами… Капитал Aavishkaar в размере $14 млн полностью вложен в 22 компании… действующие в таких секторах экономики, как сельское хозяйство, молочная промышленность, здравоохранение, водоснабжение и санитария, технологии развития, образование и возобновляемые источники энергии».

Источник: Aavishkaar International, http://www.aavishkaar.in

Помимо прямых частных инвестиций, поступающих в начинающие предприятия через инвестиционные фонды, значительные объемы долевых инвестиций вкладываются венчурными организациями и индивидуальными инвесторами в социально ориентированные компании напрямую, часто при помощи таких сообществ бизнес-ангелов и социальных предпринимателей, как Social Venture Network, Investors' Circle, Slow Money Alliance и TONIC. Скажем, Investors' Circle – это сетевая организация из 150 инвесторов, доноров и семейных офисов, которая помогла разместить $150 млн инвестиций в более чем 200 компаниях и организациях, преследующих социальные и экологические цели{113}.

Прямое частное инвестирование может принимать различные формы. «Стандартное» обычно применяется к более зрелым компаниям, которым нужен акционерный капитал для масштабирования уже существующего успешного бизнеса. А рассматриваемый ниже «квазидолевой капитал» чаще используется для компаний, находящихся на раннем этапе развития и нуждающихся в длительном периоде тестирования бизнес-модели, либо для некоммерческих социальных предприятий, не имеющих права передавать инвесторам доли в капитале или распределять прибыль среди владельцев, что не позволяет таким предприятиям использовать стандартный акционерный капитал. Но даже он отличается большим разнообразием: бывают «обыкновенные акции», «привилегированные акции» и «конвертируемые привилегированные акции», предлагающие инвесторам возможность последовательного расширения имущественных прав и льготного доступа к любым доходам, которые способна генерировать фирма. Чем больше неопределенности окружает предприятие, тем больше прав и привилегий потребуют инвесторы, предоставляющие ему долевое финансирование.