Финансы и кредит. Курс лекций

Второй вопрос имеет юридический характер, а также связан с личными качествами руководителей предприятия. Наиболее распространенными показателями, учитываемыми при оценке кредитоспособности, являются коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент покрытия, оборачиваемость оборотных активов в днях, коэффициент собственности (автономии), рентабельность реализации, темпы роста оборачиваемости оборотных активов.

При оценке кредитоспособности определяется класс каждого показателя путем сопоставления его фактического значения с нормативным. С помощью рейтинговой оценки кредитоспособности определяется класс кредитоспособности оцениваемого предприятия.

Предприятия первого класса считаются финансово устойчивыми и кредитуются с некоторыми льготами: снижением процентной ставки, предоставлением доверительного кредита, кредитной линии. Предприятия второго класса считаются финансово неустойчивыми и кредитуются на общих основаниях. Предприятия третьего класса считаются ненадежными и кредитуются на особых условиях.

Для анализа кредитоспособности предприятия необходима информация, характеризующая финансовое состояние фирмы. Это обусловливает необходимость изучения финансовых отчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств и положения со страхованием.

16.8. Анализ потенциального банкротства

Банкротом считается предприятие, если его неплатежи наблюдаются на протяжении 3 и более месяцев. Перед оценкой предприятия на степень банкротства анализируется структура баланса этого предприятия. Структура баланса оценивается по двум финансовым показателям:

• коэффициенту покрытия баланса (характеризует ликвидность, рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Оптимальное значение равно 2,2);

• коэффициенту обеспеченности чистым оборотным капиталом оборотных активов (рассчитывается как отношение чистого оборотного капитала к общей сумме оборотных средств. Оптимальное значение 0,1 (10 %)).

Если оба коэффициента соблюдаются, то структура баланса считается удовлетворительной, в этой ситуации необходимо рассчитать коэффициент возможной утраты платежеспособности на ближайшие 3 месяца. Если коэффициент меньше 1, то предприятие может утратить свою платежеспособность, а если больше 1, то предприятие сохранит свою платежеспособность.

Если оба коэффициента или один из них не соблюдаются, то структура считается неудовлетворенной, и в этой ситуации рассчитывается коэффициент возможного восстановления платежеспособности на ближайшие 6 месяцев. Если он меньше 1, то платежеспособность не будет восстановлена, а если больше 1, то она восстановится. Коэффициент платежеспособности определяется по формуле:

где КПкг КПнг — коэффициент покрытия на конец и начало года;

У — период восстановления платежеспособности, равный 6 месяцам, или период утраты платежеспособности, равный 3 месяцам;

Т — продолжительность отчетного периода, равного 12 месяцам;

2 – нормативное значение коэффициента покрытия.

В зарубежной практике при прогнозировании вероятности используется формула (модель) Альтмана. Она в финансовой литературе называется определением Z-счета. Для ее определения требуется рассчитать пять коэффициентов:

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами ( К 1);

• рентабельность активов, рассчитанную с помощью нераспределенной прибыли ( К 2);

• рентабельность активов, рассчитанную с помощью прибыли от реализации (К 3);

• долю уставного капитала в заемном капитале (долю собственного капитала в заемном капитале) (К 4);

• коэффициент оборачиваемости активов ( К 5).

16.9. Анализ безубыточности

Для анализа финансового положения предприятия используют анализ безубыточности. Безубыточность работы предприятия – состояние текущей деятельности предприятия, при котором текущие доходы от реализации продукции (работ, услуг) превышают общую сумму затрат на производство и реализацию продукции.

Точка безубыточности (критическая точка, порог рентабельности, критический объем производства (реализации) – это такой объем продаж продукции фирмы, при котором выручка от продаж полностью покрывает все расходы на производство и реализацию продукции.