Газета Завтра 606 (27 2005)

Замечательно! Например, в области электроэнергетики государство за последнее время добилось выдающихся инфраструктурных успехов. Многие специалисты отмечают, что знаменитое майское отключение электричества в четырех областях России было связано не столько с аварией на подстанции Чагино, сколько с разрушением диспетчерской службы, которая мешала "разруливать" финансовые потоки между различными членами нынешнего руководства РАО "ЕЭС (пока еще) России". Отметим, что построена эта самая диспетчерская служба была именно в СССР, "государственническую" экономику которого президент пожурил.

Дальше, впрочем, Путин произнес нечто уж совсем удивительное. "Однако эффективное использование природных богатств — далеко не достаточное условие для устойчивого экономического роста и даже в чем-то отвлекающее от решения принципиально важных задач развития… Поэтому одной из важнейших целей остается реструктуризация экономики, и как следствие — создание производств, выпускающих качественные и востребованные товары".

Нет, это же надо! Пять с лишним лет правительство (нынешнее, а предыдущие либералы с успехом занимались этим еще лет десять) агрессивно отказывалось от любой поддержки экономики в рамках структурных или промышленных программ! Авиапром тому свидетель! И вдруг президент решил вспомнить о методах, которые в соседнем Китае дают удивительные, потрясающие результаты (сравнимые разве что с успехами сталинской индустриализации). Впрочем, не следует обольщаться — правительство всё равно эти высказывания проигнорирует, как проигнорировало оно тезис об "удвоении ВВП".

В общем, по этому выступлению Президента можно отметить только одно: лидер "западнической" партии в России (как и полагается лидеру, отметим!) почувствовал, что в воздухе потянуло каким-то опасным "дымком". И попытался довести эти свои опасения до "товарищей по партии". Имеет смысл обсудить этот "дымок", поскольку дыма без огня не бывает.

Мы не будем сейчас вдаваться в чисто экономические детали, но процесс выглядел примерно так. Необходимость "переварить" социалистическую экономику, составляющую на тот момент практически половину мировой, потребовала у "Западного" проекта резко нарастить свободные денежные средства, для чего был искусственно спровоцирован инвестиционный "бум" в сфере так называемой "новой", информационной экономики. Нужный результат, в общем, был достигнут, но, как следствие, мировая экономика оказалась под тяжким грузом существенных структурных перекосов и накопленных долгов. Особенно это заметно в США, что хорошо видно на примере так называемого "двойного дефицита" (государственного бюджета и платежного баланса), который достиг астрономических величин.

Суммарный долг американского государства (федерального бюджета, бюджетов отдельных штатов и муниципальных образований), корпораций и домохозяйств составляет сегодня 35 триллионов долларов, что примерно в три раза больше номинального ВВП страны и в четыре — фактического. Именно для снижения этого колоссального бремени на протяжении ряда лет снижалась учетная ставка ФРС США (аналог ставки рефинансирования нашего Центрального Банка), которая, наконец, достигла уровня всего в 1%. А поскольку стоимость обслуживания для подавляющего большинства долгов в США связана со ставкой рефинансирования, то в такой ситуации объем долга в общем оказался вполне приемлемым.

Необходимо учесть и еще одно обстоятельство. Около 75% ВВП США образуется за счет спроса частных потребителей. Снижение его недопустимо — это для американской экономики будет катастрофой. В то же время потребительская инфляция в США постоянно занижается (как и в России). Это дает существенную экономию государству и корпорациям (которые индексируют фонды заработной платы и социальные выплаты в соответствии с официальными цифрами), но уменьшает реально располагаемые доходы населения. Что, естественно, автоматически уменьшает потребительский спрос. Увеличить его за счет уменьшения накоплений граждан невозможно — норма сбережений в США уже давно нулевая. Остается наращивать объем потребительского кредита — что автоматически влечет за собой рост общего объема долгов и инфляции.

Примерно год назад уровень инфляции в США стал нетерпимым — оптовые промышленные цены росли на 6-7% в год. И ФРС стала повышать учетную ставку… Но это автоматически увеличило нагрузку на бюджеты корпораций и домохозяйств: если при учетной ставке 1% эффективная ставка обслуживания долга была где-то 2-3%, то при нынешнем уровне (3%) она уже достигает 4-5%. Это рост в два раза! И вот уже долговые рейтинги таких крупных корпораций, как "Форд" и "Дженерал Моторс", приравнены к "мусорным". То есть фактически рынок не ожидает полной оплаты этих долгов. А ведь есть еще десятки не менее крупных компаний, в том числе финансовых, чьи проблемы не меньше, но проявятся чуть-чуть позднее… И понятно, что дальнейший рост учетной ставки ФРС существенно ограничен… Собственно, понятно это было уже достаточно давно, но теперь открыто объявлено руководством данной организации.